Reddit cobra a los anunciantes un 36 % más por usuario a cambio de una audiencia que dejó de crecer

500 millones de usuarios semanales y una sola cifra a la baja

Reddit llegó a 514,6 millones de personas por semana en el segundo trimestre de 2026, y los usuarios únicos diarios globales crecieron un 18 %, hasta 130,3 millones ¹². Aun así, los inversores recortaron un 21 % a la acción el 31 de julio↗ ². Lo que se rompió fue una línea de la tabla de usuarios: 53,2 millones de estadounidenses diarios, frente a los 53,5 millones del primer trimestre, la primera caída secuencial en cinco trimestres ².

El número hacia adelante muerde más fuerte. La dirección rebajó su guía de crecimiento de ingresos del tercer trimestre al 47–49 %, en torno al 48 % en el punto medio, tras el 61 % del segundo trimestre y el 69 % del primero ³², que siguieron a tres trimestres rondando el 70 % ⁴. La acción cotiza cerca de los 153 dólares, con una caída de alrededor del 43 % en doce meses, mientras el S&P 500 generaba una rentabilidad del 17 % ⁴.

El crecimiento está en el precio, no en las personas

Los ingresos publicitarios subieron un 64 %, hasta 762 millones de dólares, y los ingresos medios por usuario único aumentaron un 36 %, hasta 6,18 dólares ³. En Estados Unidos, que aporta alrededor del 79 % de los ingresos, los ingresos por usuario único saltaron un 51 % mientras la audiencia crecía un 6 %; el núcleo de usuarios con sesión iniciada creció un 1 %, hasta los 23,1 millones ².

Quien paga en este intercambio es el anunciante, al que se le factura un 36 % más por usuario único en conjunto y un 51 % más por usuario único estadounidense, por un conjunto que se contrajo respecto al trimestre anterior. El precio puede sostener un trimestre. No puede sostener un destino.

Los usuarios que faltaban entraban por la puerta de Google

«Las derivaciones desde la búsqueda fueron irregulares en el trimestre, y el tráfico se volvió más volátil hacia el final del trimestre», dijo en la llamada de resultados↗ Steve Huffman, en la que las ganancias diarias impulsadas por el producto quedaron contrarrestadas por el descenso de la búsqueda ³. Los estadounidenses sin sesión iniciada, que suelen llegar desde un resultado de búsqueda, crecieron un 10 %; el núcleo conectado creció un 1 % ².

Los enlaces de siempre «han aportado un valor y un crecimiento tremendos al ecosistema en general», dijo, mientras que «AI Overviews aún no ha generado un nivel similar de impacto positivo» ⁵. Las mediciones externas↗ apuntan en la misma dirección: la tasa de clics en la primera posición para consultas que activan un AI Overview cayó del 7,3 % al 1,6 % entre diciembre de 2023 y diciembre de 2025 ⁶. Ninguna fuente atribuye por su nombre la caída de Reddit a los AI Overviews; la volatilidad de la búsqueda es hasta donde llega el registro.

Las dos coberturas avanzan despacio, y Google se sienta en tres sillas

Google paga a Reddit unos 60 millones de dólares al año por entrenarse con su contenido, menos del 2 % de los ingresos de los últimos doce meses, y Reddit ha debatido internamente restringir ese acceso mientras las negociaciones de renovación han topado con fricciones ⁷. El poder de negociación es real: Reddit fue el dominio más citado en mayo en ChatGPT, Perplexity, Gemini y el AI Mode de Google, según datos de Semrush↗ ⁸. «Estos acuerdos no son binarios», dijo Huffman ³, y que el licenciamiento continúe siquiera tiene «una amplia gama de desenlaces» ⁴.

La puerta de entrada propia no se construye más rápido: los modelos del feed están «justo por detrás del estado del arte», absorben alrededor del 10 % de la actividad de usuario disponible y necesitan un año de trabajo ³⁴. Google se sienta a la vez en tres sillas: la de puerta de entrada de Reddit, la de cliente de datos y la de competidor por la respuesta.

El último número honesto de usuarios

El segundo trimestre es el último en el que Reddit separa los usuarios diarios conectados de los que navegan sin sesión iniciada; desde el tercero solo revelará los recuentos totales diarios y semanales de Estados Unidos e internacionales ³. La audiencia sobre la que discute el mercado se vuelve más difícil de ver, apenas un trimestre después de iniciada la discusión.

La máquina sigue imprimiendo dinero: Reddit recompró acciones por 235 millones de dólares a un precio medio de 157,57 dólares, por encima de su cotización actual ². Hay que vigilar los resultados del tercer trimestre frente a la guía del 47–49 %, la renovación con Google y si la retención en la nueva app, crecida un 50 % desde una base pequeña, se convierte en usuarios diarios ³. Reddit cultivó su audiencia en una tierra que pertenece a Google, y el propietario ha empezado a responder él mismo a las preguntas.