Rekordspreads bei Ausfallversicherungen auf Oracle und CoreWeave stellen Regal Rexnords Auftragsbuch vom 3. November auf die Probe – die Aktie notiert 37 Prozent unter ihrem Höchststand

Diese Woche haben die Kreditmärkte dem Zweifel einen Preis gegeben. Wie Reuters am 15. Oktober meldete↗, weiteten sich die fünfjährigen Ausfallversicherungen (Credit Default Swaps, CDS) auf Oracle▼−5.14% — Oracle, down 5.14 percent today über Nacht auf einen Rekordwert von 288 Basispunkten aus, Softbank rutschte auf 424, und beim Rechenzentrumsbetreiber CoreWeave▼−12.18% — CoreWeave, down 12.18 percent today rissen die Spreads die Marke von 1.000 Basispunkten: seine Anleihen mit Fälligkeit 2032 wechselten zu 77 Cent je Dollar den Besitzer – bei Schulden von fast 50 Milliarden Dollar ¹. Damit fragt der Anleihemarkt, wie der KI-Bauboom finanziert wird. Regal Rexnord▼−1.36% — Regal Rexnord, down 1.36 percent today, der Hersteller aus Milwaukee für Motoren, Lüfter und Präzisionsantriebskomponenten, wie sie in diesen Rechenzentren stecken, wird nur bezahlt, wenn das Geld weiter fließt.

Die Senkungen trafen die Kursziele – nicht die Kaufempfehlungen

RRX schloss am 14. Oktober bei 157,06 Dollar, 3,8 Prozent im Minus und rund 37 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 247,80 Dollar ². Zwei Kurszielsenkungen binnen zwei Tagen: Oppenheimer setzte sein Ziel am 8. Oktober von 245 auf 200 Dollar herab↗ und beließ die Aktie auf „Outperform“ ³; JPMorgan nahm am 9. Oktober eine Senkung von 240 auf 196 Dollar vor↗ und hielt an „Overweight“ fest ⁴. Keine der beiden Senkungen führte zu einer Verkaufsempfehlung. Die einzige Änderung der Einstufung in diesem Zeitraum ging vielmehr vom Kauf weg: Wall Street Zen stufte seine Empfehlung für RRX am 3. Oktober auf „Halten“ zurück ⁴.

Zwölf von dreizehn Analysten empfehlen weiter den Kauf

FactSet▼−0.05% — FactSet, down 0.05 percent today zählt 13 Analysten, die das Papier begleiten: Zwölf von ihnen empfehlen den Kauf, einer „Halten“. Im Schnitt liegt das Kursziel bei 231,10 Dollar, rund 40 Prozent über dem Schlusskurs vom 9. Oktober↗ ⁵. Der Tracker von MarketBeat führt acht Kaufempfehlungen und drei Mal „Halten“ bei einem Durchschnitt von 235,50 Dollar – je nach Datenbank fällt die Zählung also anders aus ⁴. Ihr Argument ist das Quartal: Der Umsatz stieg im zweiten Quartal um 4,2 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 1,56 Milliarden Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie betrug 2,99 Dollar nach erwarteten 2,58 Dollar. Und die Auftragseingänge wuchsen, getragen von der Nachfrage aus Rechenzentren, gewerblicher Klimatechnik und diskreter Automation ⁴⁶. Nach vier Quartalen mit sinkenden Umsätzen drehte das Wachstum Ende 2025 ins Plus und hält seither an ⁸.

Die Prognose von 10,35 bis 10,85 Dollar beim bereinigten Ergebnis je Aktie hält stand ⁴ – doch zum Schutz der Margen stützt sie sich auf Zollerstattungen ⁶, und Insider haben im vergangenen Jahr Aktien im Wert von 27,7 Millionen Dollar verkauft, Zukäufe gab es keine↗ ².

Das Auftragsbuch entscheidet den Streit

Die Kreditmärkte zweifeln, ob das Geld ankommt; die Aktienanalysten haben gewettet, dass es längst geflossen ist. Das Auftragsbuch von RRX liegt genau dazwischen. Die Zahlen für das dritte Quartal erscheinen am 3. November vor Börsenbeginn↗ – die ersten gemeldeten Auftragseingänge seit Beginn der Verunsicherung an den Kreditmärkten ⁷. Zwei Zahlen entscheiden, welches Lager die nächste Runde gewinnt: ob die gemeldeten Auftragseingänge das von Rechenzentren getriebene Wachstum des zweiten Quartals bestätigen – und ob die Margen halten, ohne dass die Zollerstattungen noch stärker herhalten müssen.