Renesas hält 37 Prozent an Wolfspeed – und dessen neuester Deal füttert den Rivalen Infineon
Nach der Insolvenz von Wolfspeed hält Renesas rund 37 Prozent am US-Zulieferer für Siliziumkarbid – dessen neuester Wafer-Deal füttert Infineon, einen Rivalen im Markt für Auto-Leistungschips. Am 29. Oktober legt Renesas Zahlen vor, die ersten seit Wolfspeeds beiden Deals im Oktober.
Vincent Jiang · 3 min read
Ein Sitz im Verwaltungsrat – mit eingebautem Konflikt
Am 30. Januar 2026 gab das Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS), die Prüfinstanz für ausländische Beteiligungen an US-Unternehmen, grünes Licht für die Ausgabe von Wolfspeed-Aktien an Renesas, den in Tokio notierten Chiphersteller für Auto- und Industrieanwendungen 1. Renesas+1.13% — Renesas, up 1.13 percent today erhielt 16.852.372 Aktien – rund 37 Prozent der 45,1 Millionen Papiere, die nach der Freigabe im Umlauf waren –, dazu besicherte Wandelanleihen und einen Sitz im Verwaltungsrat für seinen Vizepräsidenten Finanzen, Aris Bolisay 1.
Neun Monate später unterschrieb das Unternehmen, das Bolisay mitregiert, einen mehrjährigen Vertrag über die Lieferung von 200-mm-Siliziumkarbid-Wafern an Infineon, den deutschen Hersteller von Leistungschips, der wie Renesas Leistungshalbleiter an Autobauer verkauft 23. Der 200-mm-Wafer ist breiter als der 150-mm-Standard, den er ablöst. Deshalb finden auf jedem mehr Chips Platz – zu niedrigeren Kosten pro Chip 13.
Die Beteiligung stammt aus einem gescheiterten Rettungsversuch
Wolfspeed−11.58% — Wolfspeed, down 11.58 percent today, der Pionier aus North Carolina, der 1991 den ersten kommerziellen Siliziumkarbid-Wafer auslieferte, beantragte am 30. Juni 2025 den Gläubigerschutz nach Chapter 11 – vorab ausgehandelt mit den Geldgebern und Renesas, um 4,6 Milliarden Dollar an Schulden zu tilgen 4. Im September desselben Jahres beendete der Konzern das Verfahren; seither kontrolliert die Gläubigergruppe die neu ausgegebenen Aktien 4.
Renesas hat nie eine einzige Aktie gekauft. Die Umbuchung seiner Wolfspeed-Einlage kostete, Währungseffekte eingerechnet, 236,6 Milliarden Yen und trug dazu bei, dass der Konzern von einem Gewinn von 219,1 Milliarden Yen im Jahr 2024 in einen Verlust von 51,8 Milliarden Yen im Jahr 2025 rutschte – die schwache Nachfrage im Autogeschäft tat ein Übriges 5. Die Insolvenz machte aus einem toten Kredit das größte offengelegte Aktienpaket an Wolfspeed 1.
Renesas erhielt 19-mal so viele Aktien wie die Altaktionäre in der letzten Tranche
Data
| Value | |
|---|---|
| Renesas, umgewandelter Kredit | 16.85M |
| Umwandlung von Second-Lien-Anleihen | 1.5M |
| Altaktionäre, letzte 2 % | 0.87M |
Die Rettung läuft jetzt über Renesas’ Rivalen
Wolfspeed braucht weiter Absatz. Der Umsatz rutschte von 196,8 Millionen Dollar im September-Quartal 2025 auf 149,6 Millionen Dollar im Juni-Quartal 2026, und Nettoverluste zogen sich durch sämtliche Berichtszeiträume 10.
Der Oktober brachte zwei Stützen. Am 7. Oktober bot das Office of Strategic Capital des Pentagons eine bedingte Kreditzusage mit 30-jähriger Laufzeit über bis zu 1,5 Milliarden Dollar an, um die Siliziumkarbid-Produktion in den USA auszubauen. Die Aktie legte daraufhin im nachbörslichen Handel um 27 % zu 6. Acht Tage später stellte der Vertrag mit Infineon eine seit 20 Jahren bestehende Lieferbeziehung von 150-mm- auf 200-mm-Wafer um; die Wafer fließen künftig in Infineons Werk im malaysischen Kulim 29.
Das Marktforschungsunternehmen Yole Group erwartet, dass sich der Markt für Siliziumkarbid-Leistungsbauelemente mehr als verdreifacht – von 3,4 Milliarden Dollar im Jahr 2024 auf 11,1 Milliarden Dollar bis 2031 2. Der Markt stimmte gleichwohl mit Nein. Wolfspeed fiel am 14. Oktober um 16 % auf 23,99 Dollar, während Anleger die Bedingungen des Kredits und die Verwässerung durch die Warrants abwogen, und schloss am Freitag, dem 16. Oktober, bei 23,22 Dollar – erneut 10,4 % tiefer an einem Tag mit breiten Verkäufen bei Chipaktien 1211.
Wolfspeeds Quartalsumsatz sank vom September-Quartal 2025 bis zum Juni-Quartal 2026 um 24 %
Data
| Umsatz | |
|---|---|
| Q3/24 | $194.7M |
| Q2/25 | — |
| Q3/25 | $196.8M |
| Q4/25 | $168.5M |
| Q1/26 | $150.2M |
| Q2/26 | $149.6M |
Zwei Lager, ein Aktionär
Wolfspeed kassiert Infineons Zahlungen. Jede einzelne baut das Eigenkapital hinter Renesas' umgewandeltem Kredit wieder auf und bedient die besicherten Schulden, die Renesas hält 1. Doch jeder Wafer speist zugleich die Beschaffungsbasis eines Konkurrenten – und Infineon unterhält mehrere Substratlieferanten 39.
Die Rechnung bleibt schief. Beim Schlusskurs von 23,22 Dollar am 16. Oktober sind Renesas' 16.852.372 Aktien rund 391 Millionen Dollar wert – ein Bruchteil der Belastung von 236,6 Milliarden Yen, die den Anteil geschaffen hat 1511. Derweil treibt Renesas seine eigenen schnell schaltenden Bauelemente weiter voran und hat am 14. Oktober vier 100-Volt-Galliumnitrid-Transistoren für KI-Rechenzentren und Robotik vorgestellt 8.
Der 29. Oktober bewertet die beiden Deals des Oktobers
Renesas legt am 29. Oktober um 9 Uhr japanischer Zeit die Zahlen für das dritte Quartal vor – die ersten seit dem Pentagon-Kredit und dem Vertrag mit Infineon, beide in diesem Monat abgeschlossen 7. Das zweite Quartal brachte 423,96 Milliarden Yen Umsatz und 151,15 Milliarden Yen Nettogewinn. Die Aktie schloss am 16. Oktober bei 3.048 Yen, 42 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 5.284 Yen, bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16,5 7.
Zu finden ist die Wolfspeed-Position in den Büchern: eine Zu- oder Abschreibung der Beteiligung und jede Erwähnung des Infineon-Deals. Wolfspeeds eigenes Quartal folgt am 4. November 11.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
