Renesas detém 37% da Wolfspeed, cujo acordo mais recente alimenta a rival Infineon
A recuperação judicial da Wolfspeed deixou a Renesas com cerca de 37% da fornecedora americana de carbeto de silício, cujo acordo de wafers mais recente alimenta a Infineon, rival em chips de potência automotivos. A Renesas divulga os resultados em 29 de outubro, os primeiros desde os dois acordos fechados pela Wolfspeed em outubro.
Vincent Jiang · 3 min read
Um assento no conselho com conflito embutido
Em 30 de janeiro de 2026, o Comitê sobre Investimento Estrangeiro nos Estados Unidos (CFIUS), o filtro oficial das participações estrangeiras em empresas americanas, aprovou a emissão de ações da Wolfspeed para a Renesas, fabricante de chips automotivos e industriais listada em Tóquio 1. A Renesas+1.13% — A Renesas, up 1.13 percent today recebeu 16.852.372 ações — cerca de 37% das 45,1 milhões em circulação após a liberação —, além de dívida conversível garantida e de um assento no conselho para seu vice-presidente de finanças, Aris Bolisay 1.
Nove meses depois, a companhia que Bolisay ajuda a administrar assinou um acordo plurianual de fornecimento de wafers de carbeto de silício de 200 mm à Infineon, fabricante alemã de chips de potência que, como a Renesas, vende semicondutores de potência às montadoras 23. O wafer de 200 mm é mais largo que o padrão de 150 mm que substitui — logo, cada unidade carrega mais chips, a um custo menor por chip 13.
A participação nasceu de um resgate fracassado
A Wolfspeed−11.58% — A Wolfspeed, down 11.58 percent today, pioneira da Carolina do Norte que entregou ao mercado o primeiro wafer comercial de carbeto de silício em 1991, entrou em 30 de junho de 2025 com um pedido pré-acordado de recuperação judicial pelo Capítulo 11, no âmbito de um acordo com credores e com a Renesas para apagar US$ 4,6 bilhões em dívidas 4. Saiu do processo em setembro daquele ano, deixando o grupo de credores no controle das ações reemitidas 4.
A Renesas nunca comprou uma ação. A reclassificação de seu depósito na Wolfspeed, somados os efeitos cambiais, custou ¥236,6 bilhões e ajudou a levar a companhia de um lucro de ¥219,1 bilhões em 2024 a um prejuízo de ¥51,8 bilhões em 2025, aliada à fraqueza da demanda automotiva 5. A recuperação judicial converteu um empréstimo morto no maior bloco de ações da Wolfspeed revelado publicamente 1.
Renesas recebeu 19 vezes as ações do tranche final dos antigos acionistas da Wolfspeed
Data
| Value | |
|---|---|
| Renesas, empréstimo convertido | 16.85M |
| Conversões de notas de segunda linha | 1.5M |
| Antigos acionistas, tranche final de 2% | 0.87M |
O resgate agora passa pelo rival da Renesas
A Wolfspeed ainda precisa de volume. A receita caiu de US$ 196,8 milhões no trimestre encerrado em setembro de 2025 para US$ 149,6 milhões no trimestre encerrado em junho de 2026, e a empresa registrou prejuízo líquido em todos os períodos divulgados 10.
Outubro trouxe dois reforços. Em 7 de outubro, o Escritório de Capital Estratégico (Office of Strategic Capital) do Pentágono ofereceu um compromisso condicional de empréstimo de 30 anos, de até US$ 1,5 bilhão para ampliar a produção de carbeto de silício nos Estados Unidos, o que fez as ações subirem 27% no mercado estendido 6. Oito dias depois, o acordo com a Infineon transferiu uma relação de fornecimento de 20 anos dos wafers de 150 mm para os de 200 mm, abastecendo a fábrica da Infineon em Kulim, na Malásia 29.
A consultoria Yole Group projeta que o mercado de dispositivos de potência em carbeto de silício mais que triplique, de US$ 3,4 bilhões em 2024 para US$ 11,1 bilhões até 2031 2. O mercado, ainda assim, votou não. As ações da Wolfspeed caíram 16%, para US$ 23,99, em 14 de outubro, enquanto os investidores avaliavam as condições do empréstimo e a diluição decorrente dos warrants, e fecharam a US$ 23,22 na sexta-feira, 16 de outubro, com queda adicional de 10,4% em um dia de venda generalizada nas ações de semicondutores 1211.
A receita trimestral da Wolfspeed caiu 24% entre o trimestre encerrado em setembro de 2025 e junho de 2026
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3T24 | $194.7M |
| 2T25 | — |
| 3T25 | $196.8M |
| 4T25 | $168.5M |
| 1T26 | $150.2M |
| 2T26 | $149.6M |
Os dois campos rivais dentro de um mesmo acionista
A Wolfspeed recebe os pagamentos da Infineon, e cada um deles recompõe o patrimônio que lastreia o empréstimo convertido da Renesas e amortiza a dívida garantida que a Renesas detém 1. Mas cada wafer também alimenta a base de fornecimento de um concorrente, e a Infineon mantém diversos fornecedores de substrato 39.
A aritmética segue desigual. As 16.852.372 ações da Renesas somam cerca de US$ 391 milhões ao fechamento de US$ 23,22 em 16 de outubro — uma fração da despesa de ¥236,6 bilhões que deu origem à participação 1511. Enquanto isso, a Renesas segue promovendo seus próprios componentes de comutação rápida: em 14 de outubro lançou quatro transistores de nitreto de gálio de 100 volts, voltados a data centers de IA e robótica 8.
29 de outubro precifica os dois acordos de outubro
A Renesas divulga os resultados do terceiro trimestre no dia 29 de outubro, às 9h no horário do Japão, os primeiros desde o empréstimo do Pentágono e o acordo com a Infineon, ambos fechados neste mês 7. O segundo trimestre trouxe receita de ¥423,96 bilhões e lucro líquido de ¥151,15 bilhões. A ação fechou em 16 de outubro a ¥3.048, 42% abaixo da máxima em 52 semanas de ¥5.284, a 16,5 vezes o lucro 7.
Procure a linha da Wolfspeed nas contas: uma reavaliação da participação para mais ou para menos, e qualquer menção ao acordo com a Infineon. O balanço da própria Wolfspeed chega em 4 de novembro 11.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
