RWE a empoché 1,22 milliard de dollars pour sortir de l'éolien américain, puis émis 1,5 milliard d'obligations vertes
Six semaines après que le département américain de l'Intérieur lui a versé 1,22 milliard de dollars sur le fonds des condamnations (« judgment fund ») pour abandonner ses baux éoliens en mer, la filiale financière américaine de RWE a placé 1,5 milliard de dollars d'obligations vertes. Un organisme de surveillance constate que les engagements de réinvestissement attachés à ces rachats ne sont vérifiés par personne, et que le label vert de l'obligation ne tient qu'à la destination que RWE dit vouloir donner aux fonds.
Vincent Jiang · 2 min read
Une sortie en août, un label vert en septembre
Le 6 août 2026, RWE U.S. Offshore a retiré 1,22 milliard de dollars du fonds des condamnations du département de l'Intérieur pour renoncer à des baux éoliens en mer au large de New York, de la Californie et de la Louisiane, en estimant qu'il n'existait « aucune voie possible » pour les faire autoriser 1. Six semaines plus tard, le 18 septembre, RWE Finance US LLC a placé 1,5 milliard de dollars d'obligations vertes, sa troisième émission en dollars, en deux tranches de 750 millions de dollars à 5,625 % à échéance 2031 et 6,0 % à échéance 2036, garanties par RWE AG et fléchées vers des projets verts dans tout le groupe 234.
L'accord s'accompagnait de sa propre liste de courses
Le communiqué de RWE chiffrait le virage : 900 millions de dollars pour une participation indirecte de 16 % dans le terminal GNL de Louisiane développé par Woodside, dont la construction sera financée par le produit de l'accord, plus 300 millions de dollars de réservations de turbines à gaz et un pipeline de 15 centrales de pointe, le tout dans un plan visant à porter les capacités américaines du groupe d'environ 13 GW à 22 GW à l'horizon 2031 15. Les redéploiements annoncés totalisent 1,2 milliard de dollars, un cheveu en dessous du chèque auquel ils répondent.
L'engagement que personne ne vérifie
Taxpayers for Common Sense recense 3,9 milliards de dollars versés à six développeurs pour annuler 12 baux représentant 19,2 gigawatts, sous condition d'« investissements équivalents » dans les énergies conventionnelles, sans que l'on sache quelles capacités seront remplacées 56. Les 928 millions de dollars de TotalEnergies ont été imputés aux trains de liquéfaction de Rio Grande LNG, dont le train 4, pour lequel TotalEnergies a signé l'accord d'investissement le 10 septembre 2025, plusieurs mois avant son rachat 57.
« De bon sens » pour l'Intérieur, illégal pour neuf procureurs généraux
Le secrétaire Doug Burgum, lui, voit du « bon sens » dans ces rachats 5. Neufs procureurs généraux d'États démocrates jugent irrégulier ce recours au fonds des condamnations et ont saisi la justice ; au Sénat, les démocrates emmenés par Chuck Schumer et Martin Heinrich pressent les entreprises de s'expliquer 5.
À six semaines d'intervalle : une sortie de l'éolien à 1,22 Md$ et une obligation verte de 1,5 Md$
Data
| Value | |
|---|---|
| Obligation verte (18 sept. 2026) | $1.5B |
| Accord avec l'Intérieur (6 août 2026) | $1.22B |
| Participation GNL de Louisiane | $0.9B |
| Réservations de turbines | $0.3B |
Le capital signé se partage entre batteries et Borkum
Les engagements fermes de la semaine sont, eux, en Europe : une décision finale d'investissement pour une batterie de 400 MW et 1 100 MWh à Moerdijk, mise en service au deuxième trimestre 2028 et adossée au parc éolien en mer OranjeWind, que RWE partage avec TotalEnergies 8 ; et la vente d'alpha ventus, actée le 1er octobre, premier parc éolien en mer d'Allemagne, à Ocean Breeze, filiale de Macquarie, une opération qui sera finalisée au quatrième trimestre 9.
À surveiller
Les procureurs généraux soumettront la première étiquette à l'épreuve des tribunaux ; l'étiquette verte passera la sienne dès que RWE aura révélé où ont abouti les 1,5 milliard de dollars 5. Le fonds des condamnations paie RWE pour qu'il quitte l'éolien ; le marché obligataire paie RWE pour qu'il reste vert. Les deux chèques s'encaissent sur le même bilan. Le titre, à 59,24 euros lors des échanges de week-end, n'intègre encore aucun des deux bras de fer 10.
Deepdive
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