S&P-600-Fonds mussten AXT zum 4.080-Fachen des Gewinns kaufen. Insider verkauften für 70 Millionen Dollar.
Indexfonds mussten AXTI zu einer Bewertung von 5,18 Milliarden Dollar halten – gestützt auf drei Cent Gewinn je Aktie in den vergangenen zwölf Monaten. Der Indiumphosphid-Hochlauf ist real. Und die Menschen, die ihm am nächsten stehen, verkauften weiter.
Vincent Jiang · 3 min read
Am 21. September 2026 wurde jeder Fonds, der den S&P SmallCap 600 nachbildet, zum AXT-Aktionär – dem Substrathersteller aus Fremont, dessen Indiumphosphid-Wafer in den Lasern stecken, die Daten zwischen KI-Chips austauschen. S&P Dow Jones Indices hatte die Aufnahme am 16. September bekannt gegeben; AXT ersetzt Matthews International 1. Die Aktie schloss an jenem Tag 11 Prozent höher bei 64 Dollar 1, legte am eigentlichen Aufnahmetag im Tagesverlauf um bis zu 16,4 Prozent auf 81,50 Dollar zu und beendete den Handel 14,14 Prozent im Plus 23. Eine Sitzung später gab sie nach, als Trader das Ereignis für Gewinnmitnahmen nutzten 3.
Die Indexfonds wurden Aktionäre – zum 4.080-Fachen des Gewinns
Was die Indexfonds da schluckten: einen Börsenwert von 5,18 Milliarden Dollar, getragen von drei Cent Gewinn je Aktie in den vergangenen zwölf Monaten, ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 4.080 – und ein Geschäftsjahr, das mit einem Verlust von 21,3 Millionen Dollar bei einem Umsatz von 88,3 Millionen Dollar endete 4. Dieselbe Aktie notierte in den vergangenen 52 Wochen zeitweise nur 4,03 Dollar 5.
Das Rekordquartal, das den Platz erarbeitete
Erarbeitet war dieser Platz, nicht geschenkt. Der Umsatz im zweiten Quartal kletterte auf einen Rekordwert von 47,59 Millionen Dollar, die Bruttomarge stieg auf 44,9 Prozent, und AXT wies 11,1 Millionen Dollar Nettogewinn aus – sein erstes profitables Quartal der acht, für die Zahlen vorliegen 6. Allein Indiumphosphid steuerte 30,7 Millionen Dollar bei 1.
Die Run-Rate, für die der Markt bereits bezahlt hat
Sieben Quartale nahe 24 Mio. Dollar, dann Rekord: 47,6 Mio.
Data
| Umsatz | |
|---|---|
| Q3/24 | $23.65M |
| Q4/24 | $25.11M |
| Q1/25 | $19.36M |
| Q2/25 | $17.97M |
| Q3/25 | $27.96M |
| Q4/25 | $23.04M |
| Q1/26 | $26.92M |
| Q2/26 | $47.59M |
Bruttomarge: von minus 6,4 % auf 44,9 % in fünf Quartalen
Data
| Bruttomarge, % des Umsatzes | |
|---|---|
| Q3/24 | 24% |
| Q4/24 | 17.6% |
| Q1/25 | -6.4% |
| Q2/25 | 8% |
| Q3/25 | 22.3% |
| Q4/25 | 20.9% |
| Q1/26 | 29.6% |
| Q2/26 | 44.9% |
Der Auftragsbestand liegt über 100 Millionen Dollar, die Liefervereinbarungen mit Coherent, Casela und Lumentum sehen Barvorauszahlungen vor, und das Management verweist auf eine Run-Rate von rund 130 Millionen Dollar pro Quartal bis Ende 2027 1. Needham hatte die Aktie im Juli auf „Kaufen“ hochgestuft, mit einem Kursziel von 90 Dollar, und zählt AXT zu den Gewinnern des Übergangs zu Co-Packaged Optics; bei Northland liegt das Kursziel bei 125 Dollar 7.
Drei Cent Gewinn unter einem Börsenwert von 5,18 Milliarden Dollar
Wer dem Unternehmen am nächsten stand, verkaufte
Die Form-4-Meldungen weisen für das Jahr 2026 Insiderverkäufe von mehr als 70 Millionen Dollar aus 8. Firmenchef Morris Young verkaufte am 1. Juni 197.498 Aktien zu 112,98 Dollar – sechs Tage, nachdem die Aktie am 26. Mai ihr Allzeithoch von 143,16 Dollar erreicht hatte 84. Finanzchef Gary Fischer verkaufte am 2. März 405.233 Aktien, 59 Prozent seines Aktienbestands 8.
Quiver zählt in den vergangenen sechs Monaten sechzehn Insiderverkäufe am offenen Markt – und null Käufe 3. Der einzige Insiderkauf in den Daten stammt von Young: 30.000 Aktien zu 1,36 Dollar, im Februar 2025 8. Die Meldungen halten die Verkäufe fest – nicht die Gründe.
Auch die institutionellen Anleger teilen sich in zwei Lager. BlackRock kaufte im zweiten Quartal 3,95 Millionen Aktien hinzu, D. E. Shaw 1,8 Millionen; Davidson Kempner, E20 Capital, WT Asset Management und Anther Capital stiegen vollständig aus 3. Die Zahl der Hedgefonds unter den Aktionären sank von 37 auf 33, obwohl das gebundene Kapital um 34 Prozent auf 487,9 Millionen Dollar stieg 2.
Der Test steht am 29. Oktober an
AXT legt am 29. Oktober Zahlen vor 4. Der Prüfstein ist das Indiumphosphid-Geschäft – gemessen an der Run-Rate von 130 Millionen Dollar pro Quartal, auf die das Management für Ende 2027 verwiesen hat 1. Bei 78,94 Dollar hat der Markt bereits eingepreist, dass der Hochlauf planmäßig kommt 4. Die Indexfonds hatten keine Wahl. Die Insider schon.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
