कमाई का 4,080 गुना भाव पर AXT खरीदने को मजबूर थे S&P 600 के फंड; इंसाइडर्स ने बेचे 70 मिलियन डॉलर के शेयर
इंडेक्स ट्रैक करने वाले फंड्स के पास AXTI के शेयर रखने के अलावा कोई रास्ता नहीं था—5.18 अरब डॉलर की वैल्यूएशन, जिसकी नींव पर मात्र तीन सेंट की ट्रेलिंग कमाई (trailing earnings)। इंडियम फॉस्फाइड (indium phosphide) का उछाल असली है, लेकिन उससे सबसे करीब जुड़े लोग लगातार बेचते रहे।
Vincent Jiang · 3 min read
21 सितंबर 2026 को S&P SmallCap 600 को ट्रैक करने वाला हर फंड AXT का होल्डर बन गया। फ्रेमॉन्ट की यह सब्स्ट्रेट बनाने वाली कंपनी इंडियम फॉस्फाइड के वेफर बनाती है, जो AI चिप्स के बीच डेटा आदान-प्रदान करने वाले लेज़रों के अंदर लगते हैं। S&P डो जोन्स इंडाइसेस ने 16 सितंबर को AXT को इंडेक्स में शामिल करने का ऐलान किया था; AXT ने मैथ्यूज इंटरनेशनल की जगह ली 1। उस दिन शेयर 11% की तेजी के साथ 64 डॉलर पर बंद हुआ 1, एंट्री के दिन इंट्राडे में 16.4% की तेजी के साथ 81.50 डॉलर तक पहुंचकर 14.14% के उछाल पर बंद हुआ 23, लेकिन अगले सत्र में ट्रेडर्स के इवेंट पर मुनाफा बुक कर लेने से शेयर नीचे आ गया 3।
कमाई का 4,080 गुना भाव पर AXT के होल्डर बने ट्रैकर फंड
ट्रैकर फंड्स को क्या निगलना पड़ा? 5.18 अरब डॉलर का मार्केट वैल्यू, जिसकी नींव पर सिर्फ तीन सेंट की ट्रेलिंग कमाई—यानी कमाई का 4,080 गुना का ट्रेलिंग मल्टीपल। और एक ऐसा वित्त वर्ष, जो 88.3 मिलियन डॉलर के राजस्व पर 21.3 मिलियन डॉलर के घाटे के साथ बंद हुआ 4। यही शेयर पिछले 52 हफ्तों में 4.03 डॉलर तक गिर चुका है 5।
जिस रिकॉर्ड तिमाही ने एंट्री दिलाई
यह एंट्री कमाई गई थी, तोहफे में नहीं मिली थी। दूसरी तिमाही का राजस्व रिकॉर्ड 47.59 मिलियन डॉलर पर पहुंचा, ग्रॉस मार्जिन बढ़कर 44.9% हुआ और AXT ने 11.1 मिलियन डॉलर का शुद्ध मुनाफा दर्ज किया—जितनी आठ तिमाहियों का रिकॉर्ड दर्ज है, उनमें इसकी पहली लाभदायक तिमाही 6। अकेले इंडियम फॉस्फाइड ने 30.7 मिलियन डॉलर का योगदान दिया 1।
वह रन-रेट जिसकी कीमत बाजार ने पहले ही चुका दी है
करीब 24 मिलियन डॉलर पर सात तिमाहियां, फिर रिकॉर्ड 47.6 मिलियन डॉलर
Data
| राजस्व | |
|---|---|
| Q3 '24 | $23.65M |
| Q4 '24 | $25.11M |
| Q1 '25 | $19.36M |
| Q2 '25 | $17.97M |
| Q3 '25 | $27.96M |
| Q4 '25 | $23.04M |
| Q1 '26 | $26.92M |
| Q2 '26 | $47.59M |
पांच तिमाहियों में ग्रॉस मार्जिन माइनस 6.4% से चढ़कर 44.9%
Data
| ग्रॉस मार्जिन, राजस्व का % | |
|---|---|
| Q3 '24 | 24% |
| Q4 '24 | 17.6% |
| Q1 '25 | -6.4% |
| Q2 '25 | 8% |
| Q3 '25 | 22.3% |
| Q4 '25 | 20.9% |
| Q1 '26 | 29.6% |
| Q2 '26 | 44.9% |
बैकलॉग 100 मिलियन डॉलर के पार जा चुका है। कोहेरेंट, कैसेला और ल्यूमेंटम के साथ सप्लाई एग्रीमेंट में नकद अग्रिम भुगतान (कैश प्रीपेमेंट) भी शामिल है और मैनेजमेंट 2027 के अंत तक हर तिमाही करीब 130 मिलियन डॉलर के रन-रेट की बात करता है 1। नीडहम ने जुलाई में स्टॉक को $90 के टारगेट के साथ बाय में अपग्रेड किया है और AXT को को-पैकेज्ड ऑप्टिक्स (co-packaged optics) ट्रांजिशन का विजेता बताया है; नॉर्थलैंड का टारगेट $125 है 7।
$5.18 अरब के बाजार के नीचे तीन सेंट की कमाई
सबसे करीबी होल्डर्स बेच रहे थे
फॉर्म 4 फाइलिंग्स में 2026 के दौरान 70 मिलियन डॉलर से ज्यादा की इंसाइडर बिकवाली दर्ज हुई है 8। स्टॉक 26 मई को अपने अब तक के उच्चतम स्तर $143.16 पर पहुंचा था। ठीक छह दिन बाद, 1 जून को, सीईओ मॉरिस यंग ने $112.98 के भाव पर 1,97,498 शेयर बेच दिए 84। सीएफओ गैरी फिशर ने 2 मार्च को 4,05,233 शेयर बेचे—अपनी कुल होल्डिंग का 59% 8।
क्विवर के मुताबिक पिछले छह महीनों में ओपन मार्केट में इंसाइडर्स की 16 बिकवाली दर्ज हुई हैं और खरीदारी शून्य 3। उपलब्ध आंकड़ों में इंसाइडर्स की एकमात्र खरीदारी यंग की है—फरवरी 2025 में $1.36 के भाव पर 30,000 शेयर 8। फाइलिंग्स में बिकवाली दर्ज है, वजहें नहीं।
संस्थागत निवेशकों में भी बंटवारा वैसा ही है। दूसरी तिमाही में ब्लैकरॉक ने 3.95 मिलियन शेयर जोड़े और डी. ई. शॉ ने 1.8 मिलियन, वहीं डेविडसन केम्पनर, E20 कैपिटल, WT एसेट मैनेजमेंट और एंथर कैपिटल पूरी तरह बाहर हो गए 3। हेज फंड होल्डर्स 37 से घटकर 33 रह गए, जबकि कमिटेड कैपिटल इसी दौरान 34% बढ़कर $487.9 मिलियन पहुंच गया 2।
परीक्षा 29 अक्टूबर को होगी
AXT 29 अक्टूबर को नतीजे पेश करेगा 4। कसौटी यह रहेगी कि इंडियम फॉस्फाइड की बिक्री मैनेजमेंट के बताए रन-रेट — 2027 के अंत तक हर तिमाही $130 मिलियन — पर खरी उतरती है या नहीं 1। $78.94 के भाव पर मार्केट ने पहले ही इस उछाल के समय पर पहुंचने की कीमत चुका दी है 4। इंडेक्स फंड्स के पास कोई चारा नहीं था। इंसाइडर्स के पास था।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
