Fundos do S&P 600 tiveram de comprar AXT por 4.080 vezes o lucro. Insiders venderam US$ 70 milhões
Fundos que replicam o índice ficaram obrigados a carregar AXTI avaliada em US$ 5,18 bilhões, apoiada em três centavos de dólar de lucro nos últimos doze meses. A rampa de produção do fosfeto de índio é real, e quem está mais perto dela continuou vendendo.
Vincent Jiang · 3 min read
Em 21 de setembro de 2026, todo fundo que replica o S&P SmallCap 600 passou a ser acionista da AXT, fabricante de substratos sediada em Fremont cujos wafers de fosfeto de índio vão dentro dos lasers que transportam dados entre chips de IA. A S&P Dow Jones Indices anunciou a inclusão em 16 de setembro, com a AXT entrando no lugar da Matthews International 1. O papel fechou em alta de 11%, a US$ 64, no dia do anúncio 1, chegou a avançar 16,4% ao longo do pregão do dia da inclusão, a US$ 81,50, antes de fechar em alta de 14,14% 23, e recuou na sessão seguinte, enquanto traders realizavam lucro com o evento 3.
Fundos indexados viraram acionistas a 4.080 vezes o lucro
O que os fundos absorveram: um valor de mercado de US$ 5,18 bilhões apoiado em três centavos de dólar de lucro nos últimos doze meses — um múltiplo de 4.080 — e um ano fiscal encerrado em prejuízo de US$ 21,3 milhões sobre receita de US$ 88,3 milhões 4. A mesma ação chegou a ser negociada a US$ 4,03 nos últimos 52 semanas 5.
O trimestre recorde que garantiu a vaga
A vaga foi conquistada, não presenteada. A receita do segundo trimestre bateu o recorde, em US$ 47,59 milhões; a margem bruta subiu a 44,9%; e a AXT contabilizou lucro líquido de US$ 11,1 milhões — seu primeiro trimestre no azul nos oito trimestres de que há registro 6. Só o fosfeto de índio respondeu por US$ 30,7 milhões 1.
O ritmo de receita pelo qual o mercado já pagou
Sete trimestres em torno de US$ 24 milhões, e então o recorde de US$ 47,6 milhões
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3T24 | $23.65M |
| 4T24 | $25.11M |
| 1T25 | $19.36M |
| 2T25 | $17.97M |
| 3T25 | $27.96M |
| 4T25 | $23.04M |
| 1T26 | $26.92M |
| 2T26 | $47.59M |
A margem bruta foi de menos 6,4% a 44,9% em cinco trimestres
Data
| Margem bruta, % da receita | |
|---|---|
| 3T24 | 24% |
| 4T24 | 17.6% |
| 1T25 | -6.4% |
| 2T25 | 8% |
| 3T25 | 22.3% |
| 4T25 | 20.9% |
| 1T26 | 29.6% |
| 2T26 | 44.9% |
A carteira de pedidos (backlog) ultrapassa US$ 100 milhões, os acordos de fornecimento com Coherent, Casela e Lumentum preveem adiantamentos em dinheiro, e a administração aponta um ritmo de receita próximo de US$ 130 milhões por trimestre até o fim de 2027 1. A Needham elevou a recomendação da ação para compra em julho, com o papel a US$ 90, e coloca a AXT como uma vencedora da transição para a óptica copackageada (co-packaged optics). A Northland trabalha com preço-alvo de US$ 125 7.
Três centavos de lucro sob um valor de mercado de US$ 5,18 bilhões
Quem estava mais perto vendia
Os formulários Form 4 registraram mais de US$ 70 milhões em vendas de insiders ao longo de 2026 8. O CEO Morris Young vendeu 197.498 ações a US$ 112,98 em 1º de junho, seis dias depois de o papel bater a máxima histórica de US$ 143,16, em 26 de maio 84. O CFO Gary Fischer vendeu 405.233 ações em 2 de março — 59% de sua posição 8.
A Quiver contabiliza dezesseis vendas de insiders no mercado aberto nos últimos seis meses e nenhuma compra 3. O único registro de compra por insider é o de Young: 30.000 ações a US$ 1,36, em fevereiro de 2025 8. Os formulários registram as vendas, não as razões.
Entre as instituições, a divisão é a mesma. A BlackRock acrescentou 3,95 milhões de ações no segundo trimestre, e a D. E. Shaw, 1,8 milhão, enquanto Davidson Kempner, E20 Capital, WT Asset Management e Anther Capital zeraram as posições 3. O número de fundos hedge entre os acionistas caiu de 37 para 33, mesmo com o capital comprometido subindo 34%, para US$ 487,9 milhões 2.
O teste chega em 29 de outubro
A AXT divulga os resultados em 29 de outubro 4. O termômetro é a linha de fosfeto de índio diante do ritmo de receita de US$ 130 milhões por trimestre que a gestão apontou para o fim de 2027 1. A US$ 78,94, o mercado já pagou pela chegada dessa rampa de produção dentro do cronograma 4. Os fundos indexados não tiveram escolha. Os insiders, sim.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
