SailPoint, Rubrik, SentinelOne : les initiés ont cédé environ 49 millions de dollars pendant le rallye de la cybersécurité
L'emballement du 23 octobre sur la cybersécurité liée à l'IA s'est nourri d'une enquête auprès de revendeurs et d'une note de banque. Mais les déclarations réglementaires montrent le PDG et six dirigeants de SailPoint, des administrateurs de Rubrik et le patron de SentinelOne en train de vendre leurs titres au cœur du mouvement.
Vincent Jiang · 2 min read
Le pari cyber que tout le monde voulait prendre le 23 octobre arrivait avec son étiquette « à vendre » 3584. SailPoint+9.17% — SailPoint, up 9.17 percent today (SAIL) a clôturé en hausse de 9,12 %, Zscaler+7.38% — Zscaler, up 7.38 percent today (ZS) de 7,31 %, SentinelOne+7.20% — SentinelOne, up 7.20 percent today (S) de 7,0 %, et Rubrik+5.92% — Rubrik, up 5.92 percent today (RBRK) a touché un record à 128,32 dollars, au-dessus de son propre consensus d'analystes, établi à 115,56 dollars 3584. Le déclencheur avait des allures de demande : Deutsche Bank avait désigné la cybersécurité comme gagnante de la hausse de l'usage des jetons d'IA (tokens), et l'enquête d'Evercore ISI auprès des partenaires de distribution relevait des budgets de sécurité en renforcement à l'approche de la fin d'année 76. Mais les déclarations déposées la même semaine montrent ceux qui dirigent ces entreprises en train de vendre, pas d'acheter.
SailPoint a mené le rallye cyber du 23 octobre (+9,12 %) sur fond de 32 % du flottant vendu à découvert
Data
| Value | |
|---|---|
| SAIL | 9.12% |
| ZS | 7.31% |
| S | 7% |
| PANW | 6.59% |
| OKTA | 6.26% |
Les acheteurs ont une enquête, les vendeurs ont le parquet
Premier camp : le momentum. Le rallye du 23 octobre s'est appuyé sur une enquête d'Evercore−1.37% — Evercore, down 1.37 percent today ISI auprès de revendeurs, faisant état de budgets en renforcement, de pipelines bien remplis et de dépenses pour sécuriser les données, l'IA, les identités et le cloud 6. De son côté, dans la note publiée à l'issue d'une tournée d'investisseurs, Deutsche Bank désignait Snowflake+3.36% — Snowflake, up 3.36 percent today, CrowdStrike+8.33% — CrowdStrike, up 8.33 percent today et Palo Alto comme les bénéficiaires les plus en vue des jetons d'IA 7.
Les analystes ont emboîté le pas : un cabinet a relevé son objectif de cours sur SentinelOne de 25 à 28 dollars après le OneCon 5, et Citigroup−1.57% — Citigroup, down 1.57 percent today a porté celui de Rubrik à 130 dollars 4. Notons ce que les banques n'ont pas cité : aucune des plus fortes hausses de la séance ne figure sur la liste de Deutsche Bank, et l'établissement a lui-même concédé que ces bénéfices sont déjà reflétés dans les valorisations 7.
Le contrepoint s'écrit dans les Form 4
Le deuxième camp, lui, s'appuie sur le relevé des opérations d'initiés. Sept dirigeants de SailPoint, emmenés par leur PDG Mark McClain, ont vendu pour 10,22 millions de dollars les 6 et 7 octobre, entre 19,71 et 21,03 dollars l'action, une semaine avant que l'entreprise ne dévoile ses agents d'IA pour la gestion des identités, que son directeur technique a qualifiés de proches de l'AGI, et sans le moindre achat en 90 jours 1. La même société a interdit toute discussion sur le chiffre d'affaires lors de sa présentation aux analystes du 14 octobre, et son activité IA pèse un peu plus de 70 millions de dollars, soit moins de 6 % de ses revenus récurrents annuels (ARR) de 1,231 milliard de dollars 2.
Chez Rubrik, les initiés ont vendu 139 583 actions pour 13,5 millions de dollars en 90 jours, dont une cession de 1,27 million de dollars de l'administrateur John Thompson, alors que le titre dépassait l'objectif du consensus 4. SentinelOne, elle, a enregistré 30 ventes sur le marché ouvert et pas un seul achat en six mois ; son PDG, Tomer Weingarten, a cédé à lui seul pour un montant estimé à 25,45 millions de dollars 5.
Sur les trois valeurs, les ventes d'initiés ont précédé le rallye
Data
| Value | |
|---|---|
| PDG de SentinelOne, 6 mois | $25.45M |
| Initiés de Rubrik, 90 jours | $13.52M |
| Dirigeants de SailPoint, 2 jours | $10.22M |
Ce que les résultats devront prouver
Le squeeze aggrave le tableau : la hausse de SailPoint s'est appuyée sur un flottant vendu à découvert de 32,18 %, autrement dit en partie sur un rallye de rachats de positions à découvert, et non sur une lecture de la demande 3. Les preuves, dans un sens comme dans l'autre, datent déjà. Zscaler publie ses résultats fin novembre, SailPoint en décembre, et ces publications devront montrer que l'argent de la cybersécurité liée à l'IA arrive bel et bien — et pas seulement le discours commercial 28. En attendant, les Form 4 sont formels : ceux qui sont le plus proches du carnet d'ordres ont encaissé.
Quand vendeurs et acheteurs sont en désaccord, consultez d'abord le calendrier des vendeurs.
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