세일즈포스 '헌터', 별도 계약·가격 없이 줌인포 데이터 탑재…줌인포 주가 올해 59.4% 급락

줌인포▲+3.21% — 줌인포, up 3.21 percent today와 세일즈포스▲+0.66% — 세일즈포스, up 0.66 percent today의 이번 거래는 가격표 대신 인용문 하나를 달고 나왔다. 이제는 AI 기반 GTM(고투마켓) 플랫폼으로 팔리는 B2B 연락처 데이터 판매업체 줌인포는 10월 15일, 자사가 세일즈포스의 세일즈 클라우드(Sales Cloud)용 아웃바운드 영업 에이전트 '헌터'의 플래그십 데이터 파트너 중 하나임을 확인했다. 1억 개가 넘는 기업과 5억 명이 넘는 인물의 검증된 데이터가 별도 로그인 없이 에이전트 안에서 제공된다¹. 핵심은 세일즈포스 제품관리 부사장 Rohan Punamia의 이 한마디다. "별도 계약은 필요 없다. 줌인포는 헌터에 기본 탑재돼 바로 쓸 수 있다"¹.

번들엔 가격이 없고, 그 안엔 경쟁사가 가득하다

발표 자료에는 재무 조건이 빠져 있다↗. '플래그십'은 왕관이 아니라 그룹이다. 연락처 2억4000만 건을 갖춘 경쟁 GTM 플랫폼 아폴로(Apollo)도 9월 15일 세일즈포스 연례 컨퍼런스 드림포스에서 발표된 같은 플래그십 그룹에 선정됐다고 밝혔다. Punamia 부사장은 구매 고객에게 "별도의 아폴로 구독을 관리할 필요 없이" 아폴로 데이터를 쓸 수 있게 하겠다고 약속했다². Demandbase와 도큐사인도 같은 10월, 헌터와의 통합을 한층 깊게 하겠다고 발표했다³. 세일즈포스는 한 에이전트 뒤에 경쟁 데이터 업체들을 쌓아 올리면서 고객들에게 이들 업체와는 계약이 하나도 필요 없다고 말하고 있다¹².

거래가 지켜야 할 구독 기반은 줄고 있다

줌인포 주가는 10월 9일 3.91달러에 마감했다. 올해 들어 59.4% 하락한 데다 2025년 11월 최고가(11.80달러)보다 66.9% 낮은 수준이다. 5년간 보유한 1000달러는 지금 62.45달러의 값어치다⁴. 그 주가 밑에 깔린 기반도 잠식되고 있다. 2분기 매출은 3억1040만 달러로 전년 동기 대비 1.2% 늘었다↗. 기존 고객 계약의 전년 동기 대비 가치를 뜻하는 순매출 유지율(NRR)은 89%였고, 6억5050만 달러 규모의 영업권 손상차손 탓에 GAAP 기준 순손실은 6억4370만 달러에 달했다⁵. 매출은 12개 분기째 거의 움직이지 않았고 3분기 가이던스는 방향이 거꾸로다.

가이던스는 아래로, 고객들은 헷지에 나선다

3분기 가이던스(2억9800만~3억100만 달러)는 2025년 3분기에 보고한 3억1800만 달러보다 약 6% 낮은 수준이다⁵⁶. 고객들은 벌써 헷지에 들어갔다. 클레이(Clay)와 줌인포를 둘 다 유료로 쓰던 B2B 소프트웨어 팀 한 곳은 레딧의 영업운영 포럼↗에, 줌인포에서 내보낸 데이터 위에 클로드(Claude)로 자체 '챔피언(거래처 내 핵심 담당자) 이직 추적기'를 구축했다고 밝혔다. 이 과정에서 인리치먼트 크레딧(데이터 보강 이용권)을 태웠고, 지금은 갱신 시점에 무엇을 끊을지 정하는 중이라고 했다⁷. 줌인포가 10월 12일 내놓은 n8n 커넥터는 여전히 옛 방식으로 움직인다. 고객 자신의 줌인포 계정으로 인증하는 것이다. 요컨대 구독은 직접 챙겨 오라는 얘기다⁸.

답은 보도자료가 아니라 공시에서 나온다

강세 시나리오의 핵심은 도달 범위다. 줌인포의 GTM.AI 데이터 레이어는 이미 세일즈포스의 프로스펙팅 에이전트(Prospecting Agent)와 클로드(Claude), 챗GPT(ChatGPT), 코파일럿(Copilot), 허브스팟▲+1.60% — 허브스팟, up 1.60 percent today 브리즈(Breeze), Gong에 데이터를 공급하고 있다¹. 헨리 슈크 줌인포 최고경영자(CEO)는 전략을 "데이터 제공업체에서 토대가 되는 GTM 인프라 플랫폼으로" 확장하는 것으로 설명한다⁵. 세일즈포스가 플랫폼 수수료를 낸다면 세일즈 클라우드 규모의 유통이 시트(seat) 감소분을 상쇄하고도 남을 수 있다. 그렇지 않다면 헌터는 제품을 공짜로 퍼주는 셈이다. 두 회사 어느 쪽도 그 액수를 밝히지 않았다. 6월 30일 기준 선수수익은 4억6470만 달러로 전년 동기 대비 1.6% 감소했다↗. 공짜 퍼주기의 흔적이 가장 먼저 드러날 지표가 바로 선수수익이다⁶. 헌터는 11월 일반 제공(GA)에 들어간다². 유통은 매출이 아니다. 공시가 그렇다고 확인해주기 전까지는.