صانع مكثفات سامسونج يعلن «قانون مور» خاصاً به… ومشترو الذكاء الاصطناعي يدفعون الثمن
منذ مايو، ضمنت سامسونج إلكترو-ميكانيكس عقوداً طويلة الأجل للمكثفات بقيمة تقارب 3.3 تريليون وون، فيما تخضع قيمة تقارب 700 مليار وون إضافية لمفاوضات نهائية. ويقول «قانون MLCC» (المكثفات السيراميكية متعددة الطبقات) الذي أعلنته الشركة بنفسها إن السعة الكهربائية التي تحتاجها كل وحدة معالجة رسوميات (GPU) تتضاعف كل عام؛ وإذا صحّ ذلك، فالفاتورة تقع على عاتق من يتعين عليه بناء رف الخوادم ذي الميجاوات.
Vincent Jiang · 3 min read
مورّد يضع قانونه الخاص
في قمة مشروع الحوسبة المفتوحة (Open Compute Project) لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في تايبيه الشهر الماضي، طرحت سامسونج إلكترو-ميكانيكس ما أسمته «قانون MLCC»: السعة الكهربائية المطلوبة لكل وحدة معالجة رسوميات تتضاعف كل عام 1. قانون مور وُضع للترانزستورات، ويدّعي جنسن هوانغ «قانون مور الفائق» للأنظمة بأكملها؛ والآن يأتي صانع قطع بحجم حبة الأرز ليعلن النمط ذاته في مجال الطاقة 1. إنه توقّع طلب من مورّد، والمشترون يضمنونه بعقودهم.
أربعة أشهر وأربعة تريليونات وون
منذ مايو، أعلنت الشركة عن اتفاقيات توريد طويلة الأجل بقيمة تقارب 3.32 تريليون وون لمكثفات السيليكون ومكثفات MLCC لخوادم الذكاء الاصطناعي، لصالح أكثر من عشرة عملاء عالميين 23.
والصفقة الأبرز أُعلن عنها في 1 سبتمبر 2026: 1.072 تريليون وون، أي نحو 780 مليون دولار، من عميل واحد لم يُكشف عن اسمه، وتغطي كامل عام 2027. إنها أكبر عقد لمكثفات MLCC في تاريخ الشركة، بقيمة تعادل 9.5% من إيرادات سنة كاملة 234. ويرى مراقبون في الصناعة أن العميل إحدى كبريات شركات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي في العالم 3.
قبل تلك الصفقة بلغ حجم العقود المعلنة نحو 2.25 تريليون وون؛ وبإضافتها يصل الإجمالي إلى 3.32 تريليون وون المعلنة في اليوم نفسه 35. وتخضع صفقة بقيمة تقارب 700 مليار وون لمفاوضات نهائية مع شركة عالمية لمعدات الطاقة والمكونات، وإذا أُبرمت سترفع حصيلة الأربعة أشهر إلى ما يتجاوز 4 تريليونات وون 67. ويتوقع قطاع الأوراق المالية الكوري أن يتضاعف الربح التشغيلي لقطاع المكونات هذا العام ليصل إلى ما قد يبلغ 1.3 تريليون وون 6.
أربعة أشهر من عقود الذكاء الاصطناعي تبني محفظة مكثفات بقيمة 4 تريليونات وون
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| موقعة بين مايو وأغسطس | 2.25 trillion won |
| الصفقة القياسية، عام 2027 | 1.07 trillion won |
| في المفاوضات النهائية (estimate) | 0.7 trillion won |
لماذا يتعاقد المشترون بأسعار ثلاثية
تحمل خوادم الذكاء الاصطناعي أكثر من عشرة أضعاف عدد مكثفات MLCC في الخوادم القياسية، وبأسعار لا تقل عن ثلاثة أضعاف أسعار درجة الهواتف المحمولة 67. وتتوقع ترندفورس (TrendForce) أن يقفز عدد الوحدات عالية السعة في لوحات خوادم الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي من 1,440 إلى 10,544، وأن يرتفع عدد فئات معينة من مكثفات MLCC على منصة إنفيديا القادمة «فيرا روبن» (Vera Rubin) من 320 إلى 500 في اللوحة الواحدة 7.
لوحات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي تحمل أضعاف عدد المكثفات، وفق توقعات ترندفورس
- الجيل الحالي
- الجيل التالي
Data
| الجيل الحالي | الجيل التالي | Change | |
|---|---|---|---|
| مكثفات MLCC عالية السعة في لوحة خادم الذكاء الاصطناعي | 1,440 | 10,544 | +632.2% |
| فئات معينة من المكثفات في لوحة فيرا روبن | 320 | 500 | +56.3% |
تتجه قدرة رف الخوادم من نطاقها الحالي البالغ بين 100 و120 كيلوواط نحو ميغاواط واحد متوقع 1. والطاقة الإنتاجية محجوزة عملياً بالكامل: فنسبة استغلالها تقترب من التسعينيات العليا بالمئة 6، وفترات تسليم مكثفات MLCC عالية السعة تبلغ نحو 21 أسبوعاً في أغسطس، بزيادة خمسة أسابيع عن مطلع العام 8، فيما بلغت نسبة الطلبات إلى الفوترة (Book-to-Bill) في يونيو 1.31، وهي أعلى قراءة لها منذ الجائحة 9. وتتوقع ترندفورس أن ترتفع أسعار مكثفات X6S المخصصة لخوادم الذكاء الاصطناعي بنسبة إضافية تتراوح بين 10% و20% في الربع الرابع، وهو تقدير لم تؤكده الشركة 8.
مورِّدَان اثنان… والمشترون من يدفع العلاوة السعرية
الفاتورة تنتقل إلى أسفل السلسلة. فبناة رفوف الخوادم وشركات تصنيع المعدات الأصلية (OEM) يتحملون التسعير الثلاثي وفترات الانتظار البالغة 21 أسبوعاً، فضلاً عن زيادة متوقعة تتراوح بين 25% و30% في أسعار القطع من الدرجة الاستهلاكية، لأن عدداً محدوداً من المصنّعين فقط يقدر على إنتاج مكونات تتحمل درجات الحرارة المرتفعة والجهد الكهربائي العالي على مدار الساعة 578. ومن بين هؤلاء، لا يتوفر واقعياً سوى سامسونج إلكترو-ميكانيكس وموراتا (Murata) في موقع يتيح تلبية طلب الذكاء الاصطناعي 5.
توقّع يرتدي ثوب قانون مور
«قانون MLCC» ادعاء يطلقه مورّد، لا صلة له بالفيزياء. وتقول الشركة إنها تستحوذ على أكثر من 40% من سوق مكثفات MLCC لخوادم الذكاء الاصطناعي، مناصفةً مع موراتا اليابانية 35. وتعمل موراتا على إيقاف أرقام قطع في تسع سلاسل منتجات، مع قبول الطلبات النهائية حتى مارس 2028 لتحرير طاقتها الإنتاجية لصالح أعمال ذات هوامش ربح أعلى؛ غير أن مصادر الصناعة تقول إن هذه التخفيضات لن تجلب إلى سامسونج طلبات مباشرة، لأن الخطوط المتوقفة ليست تلك التي تسعى إليها 9.
تقدّر غولدمان ساكس حجم سوق مكثفات MLCC لخوادم الذكاء الاصطناعي بـ5.8 مليار دولار بحلول 2030، مرتفعاً من 1.4 مليار دولار في 2025 25. وهو نمو حقيقي، غير أنه لا يمثل سوى خطأ تقريب مقارنة بموازنات وحدات معالجة الرسوميات. فإذا استطاع مصممو اللوحات الالتفاف على هذا القيد، مات القانون في صمت.
عينٌ على بوسان
الرهان الكامن خلف القانون هو استثمار بنحو 15 تريليون وون حتى عام 2040 لإنشاء مجمع للإنتاج والبحث والتطوير في بوسان؛ ومن المقرر إطلاق مكثفات MLCC المدمجة والسيراميك منخفض الحث التسلسلي المكافئ (ESL) العام المقبل 17. والعلامة الكاشفة: هل تُختَم اتفاقية الـ700 مليار وون، وهل تُشحن لوحات «فيرا روبن» بفترات تسليم تبلغ 21 أسبوعاً. أنفق ازدهار الذكاء الاصطناعي عامين في دفع أتاوة صنّاع الرقائق؛ واليوم انتقلت الأتاوة إلى قطعة أصغر من حبة أرز.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
