サムスン電機、独自の「ムーアの法則」を提唱 そのツケはAIの買い手に

法則の名付け親はサプライヤー

先月、台北で開かれたオープン・コンピュート・プロジェクト(OCP)アジア太平洋サミットで、サムスン電機は「MLCCの法則」を提唱↗した。GPU1基当たりに必要な静電容量が毎年倍増する――という法則だ¹。トランジスターにはムーアの法則があり、エヌビディアのジェンスン・フアン氏はシステム全体に「ハイパー・ムーアの法則」を唱える。今回は米粒大の部品を作るメーカーが、電力を対象に同じ型の法則を主張した¹。所詮はサプライヤーの需要予測だ。だが買い手は、契約でそれを裏付けつつある。

4カ月で4兆ウォン

同社が5月以降に公表したシリコンコンデンサーとAIサーバー向けMLCCの長期供給契約は計約3.32兆ウォンに上り、顧客は世界10社超に及ぶ²³。

中核となるのは、2026年9月1日に公表↗された契約だ。顧客名を明かしていない単一の相手から、2027年暦年通年を対象に1兆720億ウォン(約7億8000万ドル)を受注する。同社史上最大のMLCC契約で、年間売上高の9.5%に相当する²³⁴。業界では、相手は世界の主要AI半導体企業の一社との見方が強い³。

この契約の前の時点で、公表済みの長期契約は約2.25兆ウォンだった。史上最大の契約を加えると、同日に報じられた計3.32兆ウォンに達する³⁵。さらに約7000億ウォン分が世界の電力・部品大手と最終交渉中↗で、まとまれば4カ月間の累計は4兆ウォンを超える⁶⁷。韓国の証券業界は、部品部門の営業利益が今年、倍増して最大1.3兆ウォンに達するとみている⁶。

3倍の価格でも買い手が契約する理由

AIサーバー1台に搭載されるMLCCの数は汎用サーバーの10倍以上で、価格もモバイル向けの少なくとも3倍だ⁶⁷。調査会社TrendForce(トレンドフォース)の予測では、次世代AIサーバー基板に搭載される大容量MLCCは1440個から1万544個へと急増し、エヌビディアの次期プラットフォーム「Vera Rubin」の基板では特定のMLCCが1枚あたり320個から500個に増える⁷。

ラック1基あたりの電力は現在の100~120kWから、将来的には1MWへ向かうとみられる¹。生産能力は事実上、売り切れ状態だ。稼働率は90%台後半に迫り⁶、大容量品の納期は8月時点で約21週間と、年初から5週間延びている⁸。6月のBB比率(受注額/出荷額)は1.31で、コロナ禍後の最高水準となった⁹。TrendForceはAIサーバー向けX6Sの価格が第4四半期にさらに10~20%上がるとみているが、この見通しをサムスン電機は確認していない⁸。

供給側は2社だけ、プレミアムは買い手負担

ツケは川下に回る。ラック組み立て業者や装置OEMは、3倍の価格と21週間の待ち、さらに民生用部品で見込まれる25~30%の値上げを呑まされる。高温・高電圧の環境で24時間酷使されても耐える部品を作れるメーカーは一握りしかいないためだ⁵⁷⁸。その中でAI需要に現実的に応えられるのは、サムスン電機と村田製作所だけだとされる⁵。

ムーアの法則の衣をまとった需要予測

「MLCCの法則」はサプライヤーの主張であって、物理法則ではない。同社はAIサーバー向けMLCC市場でシェア40%超を握り、日本の村田製作所と二分していると説明する³⁵。村田製作所は、利益率の高い製品に生産能力を振り向けるため、9シリーズにわたり品番を廃止し、最終受注を2028年3月まで受け付ける↗。業界筋によると、廃止対象はサムスン電機が狙う品目ではなく、この整理が同社に直接注文をもたらすことはないという⁹。

ゴールドマン・サックスは、AIサーバー向けMLCC市場が2025年の14億ドルから2030年には58億ドルに拡大すると試算する²⁵。成長は本物だが、GPUの調達予算に比べれば誤差の範囲だ。基板設計側がこの制約を迂回する回路を描けば、「法則」は静かに死ぬ。

釜山に注目

「法則」の裏にある賭けの中身は、釜山の生産・研究開発拠点に2040年までに約15兆ウォンを投じる計画だ。埋め込み型MLCCと低ESLセラミックは来年に投入する予定である¹⁷。見極めのポイントは、7000億ウォンの契約がまとまるかどうか、そして「Vera Rubin」基板が21週間の納期で出荷されるかどうかだ。AIブームはこの2年、半導体メーカーにカネを払ってきた。通行料の請求先は、米粒より小さな部品へと移った。