San Francisco allana el camino para hacerse con la red eléctrica de PG&E; la guerra de precios arranca el 20 de octubre
PG&E debe publicar antes del 20 de octubre su propia valoración de la red de la ciudad, tras el hundimiento del pacto sobre pasivos por incendios forestales, que le ha costado una rebaja de calificación de Fitch, 2.000 millones de dólares en obras de red diferidas y una cartera de centros de datos más lenta. Ceda quien ceda, los consumidores ya están pagando el riesgo de incendios.
Vincent Jiang · 3 min read
Los supervisores de San Francisco dedicaron el martes a fustigar a la eléctrica propietaria de las líneas de la ciudad y votaron después por unanimidad rechazar el intento de PG&E de retrasar la toma de control municipal 1. El alcalde, Daniel Lurie, desconfía de la compra, pero no la bloquea 1.
La siguiente cifra llega el 20 de octubre de 2026, cuando PG&E deberá publicar su propia estimación de lo que vale su red en San Francisco: el primer dato firme de un expediente de valoración abierto en 2021 ante la Comisión de Servicios Públicos de California (CPUC) 1. La tasación de la ciudad, fechada en abril: 3.400 millones de dólares 1.
La respuesta de PG&E: miles de millones en costes de separación y 74 contactos de cabilderos
PG&E sostiene que la tasación ignora «los miles de millones de dólares necesarios para separar físicamente San Francisco de la red de PG&E» y «subestima gravemente» unos activos cuya pérdida condenaría a los clientes a tarifas más altas durante años, si no décadas 1. La compañía contabiliza este año 370 millones de dólares en trabajos de fiabilidad en la ciudad 1.
Sus cabilderos han registrado 74 contactos con Lurie o su equipo desde febrero de 2025, veinte de ellos sobre la electricidad pública 1. Si la ciudad se decide a expropiar, lo siguiente será «probablemente» una demanda al amparo de la ley ambiental de California, según un abogado especializado en expropiaciones 1.
El pacto fallido de Sacramento sobre los incendios ya trasladó el riesgo a las facturas
El pulso cae sobre una eléctrica a la que Sacramento acaba de herir. La Asamblea levantó la sesión el 1 de septiembre de 2026 sin votar el proyecto de ley del Senado 492, con lo que las eléctricas siguen siendo responsables de los incendios que provoquen sus equipos, haya o no negligencia 2. Según los cálculos del regulador estatal, los pasivos por incendios forestales suponen en torno al 5% de la factura eléctrica media en California, y la mitigación, otro 15% 2. El fuego, pasado y futuro, ya se lleva un dólar de cada cinco.
Las eléctricas dijeron a los legisladores que perdieron en conjunto más de 20.000 millones de dólares de valor bursátil en tres sesiones 3. Fitch ha rebajado la calificación de PG&E y su consejera delegada, Patti Poppe, ha abierto una revisión estratégica, guiada por cuatro consejeros independientes, en la que la separación de activos está sobre la mesa 45. Sin una reforma rápida, advierte, la vivienda se frena, se retrasan la energía limpia y el suministro para la IA, y el riesgo catastrófico lo soportan los clientes, no las aseguradoras 4.
El alivio que de verdad llega es menor: 886 millones de dólares en descuentos en las facturas de este verano, unos 75 dólares por hogar 6.
El fuego, pasado y futuro, se lleva un dólar de cada cinco de la factura eléctrica en California
Data
| Part | Porcentaje de la factura mensual media | Share |
|---|---|---|
| Pasivos por incendios forestales | 5% | 5% |
| Mitigación de incendios forestales | 15% | 15% |
| Resto de costes | 80% | 80% |
El despliegue de la IA se pone a la cola de una eléctrica que recorta inversión
La cartera de centros de datos de PG&E más que se duplicó hasta los 12,7 gigavatios a cierre de junio de 2026, desde los 5,1 de marzo 7. Solo 490 megavatios cuentan con acuerdos de construcción de interconexión; otros 26 proyectos, que suman 8,2 gigavatios, han presentado solicitud y pagado la tasa de estudio 7. Cada gigavatio añadido recorta las facturas de los clientes en un 1% o más, según la compañía 7.
Los 2.000 millones de dólares que PG&E recortó de su plan de inversiones de 2027 —de 13.400 a 11.400 millones— caen sobre esta cola 89. Las obras diferidas podrían retrasar las conexiones de nuevas viviendas, proyectos renovables y centros de datos, advierte la eléctrica 910. Poppe mantiene a salvo los primeros 1,8 gigavatios de los proyectos anunciados, pero el recorte «desde luego frena la cartera», dijo 9.
Solo 490 MW de los 12,7 GW de la cola de centros de datos de PG&E tienen acuerdos de construcción
Data
| Part | Cartera a 30 de junio de 2026 | Share |
|---|---|---|
| Con acuerdos de construcción | 0.49GW | 3.9% |
| Solicitud presentada y tasa de estudio pagada | 8.2GW | 64.5% |
| Solicitudes en fases anteriores | 4.01GW | 31.6% |
La disyuntiva: bonos de ingresos o expropiación, y quién asume la brecha
Dos caminos, dos perdedores. Si la cifra se queda cerca de los 3.400 millones de dólares, San Francisco compra con bonos de ingresos que se amortizan con la facturación del servicio eléctrico municipal, y la diferencia entre ese precio y el valor que reclama PG&E recaería sobre sus accionistas, no sobre las facturas de los vecinos 1. Muy por encima de esa cifra, la alternativa es la expropiación forzosa y un probable pleito ambiental: años de tarifas de PG&E mientras se resuelve el caso, a un precio que fije un tribunal 1.
La cifra que inclinará la balanza es la que nadie ha publicado: los miles de millones que, según PG&E, cuesta la separación. Si es real, y quién la absorbe, es lo que empieza a responder el escrito del 20 de octubre 1. Lo segundo que conviene vigilar es a quién nombra Lurie para suceder a Dennis Herrera, el máximo responsable de los servicios públicos municipales, que se jubila y ha sido el gran valedor de la toma de control 1.
Deepdive
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