São Francisco abre caminho para tomar a rede da PG&E; guerra de preços começa em 20 de outubro
A PG&E precisa publicar até 20 de outubro sua própria avaliação da rede elétrica da cidade, após o colapso do acordo sobre passivos de incêndios florestais — uma crise que já lhe custou um rebaixamento pela Fitch, US$ 2 bilhões em obras adiadas na rede e um pipeline de data centers mais lento. Ceda quem ceder, os consumidores já pagam pelo risco de incêndio.
Vincent Jiang · 3 min read
Os supervisores de São Francisco passaram a terça-feira fustigando a concessionária dona das linhas de energia da cidade. Em seguida, rejeitaram por unanimidade o pedido da PG&E de adiar a tomada das linhas 1. O prefeito Daniel Lurie é cético quanto à compra, mas não a está bloqueando 1.
O próximo número chega em 20 de outubro de 2026, quando a PG&E terá de publicar sua própria estimativa de quanto vale sua rede em São Francisco: a primeira cifra firme de um processo de avaliação aberto em 2021 na Comissão de Serviços Públicos do estado (CPUC) 1. O laudo da cidade, de abril: US$ 3,4 bilhões 1.
A resposta da PG&E: bilhões em custos de separação e 74 contatos de lobistas
Para a PG&E, o laudo ignora "os bilhões de dólares necessários para separar fisicamente São Francisco da rede da PG&E" e "subavalia grosseiramente" ativos cuja perda sobrecarregaria os clientes com tarifas mais altas por anos, senão por décadas 1. A empresa contabiliza US$ 370 milhões em obras de confiabilidade na cidade neste ano 1.
Os lobistas da empresa registraram 74 contatos com Lurie ou sua equipe desde fevereiro de 2025, vinte deles sobre energia pública 1. Se a cidade partir para a desapropriação, uma ação judicial com base na lei ambiental da Califórnia é "provavelmente" o próximo passo, segundo um advogado especializado em desapropriação 1.
O acordo de incêndios que morreu em Sacramento já embutia o risco nas contas de energia
A disputa recai sobre uma concessionária que Sacramento acabou de ferir. A Assembleia encerrou os trabalhos em 1º de setembro de 2026 sem votar o projeto de lei do Senado 492, deixando as concessionárias responsáveis por incêndios iniciados por seus equipamentos, independentemente de haver negligência 2. No cálculo do regulador estadual, os passivos de incêndios florestais consomem cerca de 5% da conta média de energia na Califórnia, e a mitigação, outros 15% 2. O fogo, passado e futuro, já leva um de cada cinco dólares.
As concessionárias disseram aos parlamentares que perderam, juntas, mais de US$ 20 bilhões em valor de mercado em três pregões 3. A Fitch já rebaixou o rating da PG&E, e a CEO Patti Poppe abriu uma revisão estratégica, conduzida por quatro conselheiros independentes, em que a separação de ativos está sobre a mesa 45. Sem uma reforma rápida, alerta ela, a construção de moradias desacelera, a energia limpa e a energia para IA atrasam, e o risco catastrófico fica com os consumidores, não com as seguradoras 4.
O alívio que de fato chega é menor: US$ 886 milhões em créditos nas contas de energia do verão, cerca de US$ 75 por domicílio 6.
O fogo, passado e futuro, leva um de cada cinco dólares na conta de energia na Califórnia
Data
| Part | Participação na conta média mensal | Share |
|---|---|---|
| Passivos de incêndios florestais | 5% | 5% |
| Mitigação de incêndios | 15% | 15% |
| Todos os demais custos | 80% | 80% |
Expansão de IA entra na fila atrás de uma concessionária que corta gastos
O pipeline de data centers da PG&E mais que dobrou, para 12,7 gigawatts, no fim de junho de 2026, contra 5,1 em março 7. Apenas 490 megawatts dessa capacidade contam com acordos de construção para interconexão; outros 26 projetos, que somam 8,2 gigawatts, deram entrada em pedidos de interconexão e pagaram a taxa de estudo 7. Cada gigawatt adicional reduz as contas dos consumidores em 1% ou mais, segundo a companhia 7.
Os US$ 2 bilhões que a PG&E cortou do plano de investimentos de 2027 — de US$ 13,4 bilhões para US$ 11,4 bilhões — recaem sobre essa fila 89. Obras adiadas podem atrasar as conexões de novas residências, projetos renováveis e data centers, alerta a concessionária 910. Poppe preserva os primeiros 1,8 gigawatt de projetos anunciados, mas o corte "certamente desacelera o pipeline", disse ela 9.
Apenas 490 MW dos 12,7 GW da fila de data centers da PG&E têm acordos de construção
Data
| Part | Pipeline em 30 de junho de 2026 | Share |
|---|---|---|
| Com acordos de construção | 0.49GW | 3.9% |
| Pedido feito e taxa de estudo paga | 8.2GW | 64.5% |
| Pedidos em estágios anteriores | 4.01GW | 31.6% |
A encruzilhada: títulos de receita ou desapropriação — e quem banca a diferença
Dois caminhos, dois perdedores. Se o preço ficar perto dos US$ 3,4 bilhões, São Francisco compra com títulos de receita (revenue bonds), pagos com a receita de energia do município. A diferença entre esse valor e o que a PG&E reivindica cairia sobre os acionistas da companhia — não sobre as contas dos consumidores da cidade 1. Muito acima disso, o plano B é a desapropriação e uma provável ação judicial com base na lei ambiental: anos de tarifas da PG&E enquanto o processo tramita, a um preço fixado por um tribunal 1.
O número decisivo é justamente o que ninguém publicou: os bilhões em custos de separação que a PG&E aponta. Se ele é real — e quem vai absorvê-lo — é o que o documento de 20 de outubro começa a responder 1. O segundo ponto a acompanhar é quem Lurie indicará para suceder Dennis Herrera, que se aposenta no comando da empresa municipal de energia e foi o maior defensor da tomada da rede 1.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
