Сан-Франциско расчистил путь к захвату сетей PG&E: ценовая война начинается 20 октября
PG&E должна до 20 октября опубликовать собственную оценку городских сетей — после краха договоренности об ответственности за лесные пожары, которая обошлась компании в даунгрейд от Fitch, $2 млрд отложенных работ на сетях и замедление портфеля проектов дата-центров. Кто бы ни дрогнул первым, потребители уже платят за пожарный риск.
Vincent Jiang · 3 min read
Во вторник советники Сан-Франциско посвятили все заседание разгромной критике компании, владеющей городскими линиями электропередачи, а затем единогласно отклонили попытку PG&E отсрочить передачу сетей городу 1. Мэр Дэниел Лури сомневается в необходимости покупки, но не блокирует ее 1.
Следующая цифра поступит 20 октября 2026 года: в этот день PG&E обязана опубликовать собственную оценку стоимости своих сетей в Сан-Франциско. Она станет первой конкретной цифрой в деле об оценке, открытом в 2021 году в Комиссии по коммунальным предприятиям Калифорнии (CPUC) 1. Оценка города, проведенная в апреле: $3,4 млрд 1.
Ответ PG&E: миллиарды расходов на разделение и 74 контакта лоббистов
PG&E возражает, что оценка не учитывает «миллиарды долларов, необходимые для физического отделения Сан-Франциско от сетей PG&E», и «грубо занижает» стоимость активов, потеря которых обременит потребителей повышенными тарифами на годы, если не на десятилетия 1. Компания ссылается на $370 млн, направленных в этом году на повышение надежности городских сетей 1.
С февраля 2025 года лоббисты компании зафиксировали 74 контакта с Лури или его сотрудниками, двадцать из них касались муниципальной энергетики 1. Если город прибегнет к процедуре принудительного выкупа (eminent domain), следующим шагом, «вероятно», станет иск по природоохранному законодательству Калифорнии, предупредил один юрист, специализирующийся на таких делах 1.
Похороненная в Сакраменто пожарная сделка уже вписана в тарифы
Схватка разворачивается вокруг компании, которую только что ранил Сакраменто. 1 сентября 2026 года Ассамблея закрыла сессию, не поставив на голосование сенатский законопроект № 492, в результате чего энергетические компании остаются ответственными за пожары, вызванные их оборудованием, вне зависимости от наличия халатности 2. По подсчетам штатного регулятора, обязательства по лесным пожарам составляют около 5% среднего счета калифорнийца, а еще 15% уходит на меры по предотвращению пожаров 2. Пожар — прошлый и будущий — уже забирает из счета один доллар из пяти.
Энергетические компании сообщили законодателям, что за три торговых дня совокупно потеряли более $20 млрд рыночной стоимости 3. Агентство Fitch понизило рейтинг PG&E, а гендиректор Патти Поппе запустила пересмотр стратегии под руководством четырех независимых директоров, в рамках которого рассматривается и разделение активов 45. Без быстрых реформ, предупреждает она, замедлится жилищное строительство, задержатся проекты чистой энергетики и энергообеспечение ИИ, а катастрофические риски лягут на потребителей, а не на страховщиков 4.
Помощь, которая приходит на деле, скромнее: $886 млн в виде летних вычетов из коммунальных счетов — около $75 на домохозяйство 6.
Пожар — прошлый и будущий — забирает один доллар из пяти в счете калифорнийца за электричество
Data
| Part | Доля среднего месячного счета | Share |
|---|---|---|
| Обязательства по лесным пожарам | 5% | 5% |
| Меры по предотвращению лесных пожаров | 15% | 15% |
| Все остальные расходы | 80% | 80% |
Развитие ИИ-инфраструктуры встает в очередь за энергетиком, урезающим расходы
К концу июня 2026 года портфель проектов дата-центров PG&E вырос более чем вдвое — до 12,7 ГВт с 5,1 ГВт в марте 7. Соглашения о строительстве техприсоединения заключены лишь по 490 МВт этой мощности; еще 26 проектов суммарной мощностью 8,2 ГВт подали заявки на присоединение и оплатили исследование 7. Каждый дополнительный гигаватт снижает счета потребителей на 1% и более, заявляет компания 7.
Сокращение на $2 млрд инвестиционной программы PG&E на 2027 год — с $13,4 млрд до $11,4 млрд — бьет именно по этому портфелю 89. Отложенные работы могут задержать подключение новых домов, проектов возобновляемой энергетики и дата-центров, предупреждает энергетическая компания 910. Поппе обещает не трогать первые 1,8 ГВт анонсированных проектов, но сокращение «безусловно замедляет портфель», сказала она 9.
Из 12,7 ГВт очереди дата-центров PG&E соглашения о строительстве техприсоединения есть лишь у 490 МВт
Data
| Part | Портфель на 30 июня 2026 года | Share |
|---|---|---|
| С соглашениями о строительстве | 0.49GW | 3.9% |
| Заявка подана, исследование оплачено | 8.2GW | 64.5% |
| Заявки на более ранних стадиях | 4.01GW | 31.6% |
Развилка: доходные облигации или принудительный выкуп — и кто оплатит разрыв в цене
Два пути — два проигравших. Если цена окажется близкой к $3,4 млрд, Сан-Франциско выкупит сети за счет доходных облигаций, погашаемых из городской выручки от продажи электроэнергии, а разрыв между этой ценой и стоимостью, на которой настаивает PG&E, ляжет на акционеров компании, а не на счета горожан 1. Если же цена уйдет заметно выше, запасной путь — принудительный выкуп и, вероятно, иск по природоохранному законодательству: годы тарифов PG&E на время разбирательства и итоговая цена, которую определит суд 1.
Ключевая цифра — та, которую никто пока не публиковал: миллиарды, в которые, по расчетам PG&E, обойдется разделение сетей. Реальна ли эта сумма и кто в итоге ее оплатит — на эти вопросы и начинают отвечать материалы, которые PG&E представит 20 октября 1. Второе, за чем предстоит следить, — кого Лури назначит преемником Денниса Эрреры, уходящего руководителя городской коммунальной службы и главного сторонника захвата сетей 1.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
