SAP promete un botín histórico gracias a la IA, pero sus propios precios delatan dónde golpea la deflación
El consejero delegado de SAP promete que los agentes de IA acelerarán el crecimiento sobre una base de 36.800 millones de euros. Dos días de anuncios revelan quién cobra por el trabajo de por medio: el asistente de consultoría de IBM con 12 terabytes, una startup de 2,65 millones de dólares que elimina la cola de tickets y SAP regalando el entorno de ejecución (runtime).
Richard Tang · 3 min read
En 48 horas se han conocido cuatro documentos que apuntan, desde direcciones opuestas, al mismo pozo de dinero 1235. El consejero delegado de SAP, Christian Klein, ha dicho a dpa que los agentes ofrecen a la compañía su «mayor oportunidad» de un nuevo impulso de crecimiento, sobre una base de 2025 de 36.800 millones de euros de ingresos y 7.500 millones de beneficio neto 1. Al día siguiente, IBM anunció que había desplegado Joule for Consultants de SAP entre los consultores que atienden a más de 100 clientes en más de 80 países, basado en 12 terabytes de contenido curado por SAP «no disponible para soluciones de terceros» 2. Y una startup llamada Dodge AI ha captado 2,65 millones de dólares de Accel y Google para eliminar el trabajo que ambos venden 3. Leídos en conjunto, revelan dónde está de verdad el dinero de la IA empresarial: no en los modelos, sino en el trabajo que los envuelve.
Los agentes de Klein parten de un fuerte repunte: los ingresos del ejercicio 2025 suben un 21,6% y el beneficio neto, un 159%
- Ingresos
- Beneficio neto
Data
| Ingresos | Beneficio neto | |
|---|---|---|
| Ejercicio 2021 | $30.63B | $7.31B |
| Ejercicio 2022 | $31.4B | $3.49B |
| Ejercicio 2023 | $34.67B | $4.04B |
| Ejercicio 2024 | $35.6B | $3.25B |
| Ejercicio 2025 | $43.29B | $8.43B |
La capa en disputa son las horas de consultoría, no las licencias de software
El mantenimiento de las aplicaciones empresariales pasa por integradores como Accenture, TCS e IBM, que suelen destinar a cada cuenta entre 20 y 50 personas en offshore para atender incidencias y peticiones de cambio 3. Los agentes de Klein necesitan que alguien los conecte a los procesos de negocio; el Joule for Consultants de IBM existe para que esas personas trabajen más rápido y facturen sus horas sobre una base de conocimiento que solo SAP puede suministrar 2. La apuesta de Dodge va en la dirección contraria: agentes que resuelven los tickets, documentan las personalizaciones y permiten a los CIO recortar «plantilla o contratos de externalización» 3. Su cifra de un mercado anual de mantenimiento de 600.000 millones de dólares queda muy por encima de las estimaciones de terceros sobre la parte externalizada de ese trabajo 4.
Los 600.000 millones de Dodge para el mantenimiento, muy por encima de las estimaciones de terceros
Data
| Value | |
|---|---|
| Cifra de Dodge AI | $600B |
| Externalización de aplicaciones, Mordor 2025 | $131B |
| Servicios de gestión de aplicaciones, Spherical 2025 | $50.6B |
| AMS, Verified Market Reports 2024 | $15.4B |
La política de precios de la propia SAP revela que la deflación es real
Aquí está la pista. SAP está regalando las herramientas que automatizan las horas facturables de su ecosistema: el entorno de ejecución de Joule Studio es gratuito para clientes y socios hasta finales de octubre de 2026, e ingenieros de SAP colaboran en el entorno de ejecución de código abierto OpenShell de NVIDIA, pensado para agentes auditables 5. Klein insiste en que en las áreas críticas la responsabilidad recae siempre en una persona, y en que ese traspaso gradual de la «responsabilidad» a los agentes es el relato de crecimiento 1. Una empresa que espera cobrar más por la aceleración no suele liberar en abierto el entorno de ejecución y poner Studio a precio cero. La política de precios de la propia SAP sugiere que la compañía sabe que el trabajo de migración y mantenimiento es el flanco por el que atacan a los incumbentes, y que está armando a sus clientes para acortar el camino de ECC a la nube antes de que los rivales financiados se lleven ese mercado: Conduct captó una Serie A de 60 millones de dólares en la que invirtió la propia SAP; Tessera Labs, otros 60 millones liderados por Andreessen Horowitz; y el soporte de SAP para ECC termina en 2027, con extensiones de pago solo hasta 2030 48.
Qué significa para el inversor
Si las migraciones asistidas por agentes convierten deprisa en ingresos de RISE en la nube a los clientes aferrados a ECC, el precio cero habrá funcionado y la aceleración de SAP se hará realidad. Si, por el contrario, la deflación de los agentes devora horas del ecosistema antes de llegar a la línea de ingresos de SAP, la base de 36.800 millones de euros crecerá más despacio de lo que promete Klein mientras se encoge el margen que la rodea 1. El mercado ya está dividido sobre el calendario: Jefferies elevó su precio objetivo para SAP a 220 euros y JPMorgan se mantiene en Neutral con 175 euros, advirtiendo de que el retorno solo llegará tras un periodo prolongado 7. Vigilen la plantilla que los integradores dedican a SAP y los logotipos de empresas cotizadas que exhibe Dodge: la segunda pista llega antes que la primera. La capacidad es real; la pregunta abierta es quién se la anota en las cuentas.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
