SAP promet une manne historique grâce à l'IA — et sa propre grille tarifaire révèle où frappe la déflation

Quatre documents tombés en l'espace de 48 heures pointent la même cagnotte, chacun depuis un angle opposé ¹²³⁵. Le PDG de SAP, Christian Klein, a confié à dpa↗ que les agents offraient au groupe sa « plus grande chance » de donner un nouveau coup d'accélérateur à sa croissance, sur une base 2025 de 36,8 milliards d'euros de chiffre d'affaires et de 7,5 milliards d'euros de résultat net ¹. Le lendemain, IBM a annoncé avoir déployé↗ l'assistant Joule for Consultants de SAP auprès de consultants en charge de plus de 100 clients dans plus de 80 pays, adossé à 12 téraoctets de contenus sélectionnés par SAP et « non disponibles pour les solutions tierces » ². Et une start-up répondant au nom de Dodge AI a levé 2,65 millions de dollars↗ auprès d'Accel et de Google — pour supprimer le travail que les deux premiers vendent ³. Lus ensemble, ces quatre documents disent où se trouve réellement l'argent de l'IA en entreprise : pas dans les modèles, mais dans le travail qui les entoure.

La couche disputée, ce sont les heures de consultants, pas les licences logicielles

La maintenance des applications d'entreprise passe par des intégrateurs comme Accenture, TCS et IBM. Ces derniers mobilisent généralement 20 à 50 personnes en offshore par compte client pour traiter les incidents et les demandes de changement ³. Les agents de Klein ont besoin que quelqu'un les intègre aux processus métier ; le Joule for Consultants déployé par IBM sert précisément à rendre ces équipes plus rapides et facturables, à partir d'une base de connaissances que SAP seul peut fournir ². Le pari de Dodge est l'inverse : des agents qui résolvent les tickets, documentent les personnalisations et permettent aux DSI de réduire « les effectifs ou les contrats d'externalisation » ³. Son chiffre d'un gisement de maintenance annuel de 600 milliards de dollars↗ dépasse de très loin les estimations tierces concernant la part externalisée de ce travail ⁴.

La propre grille tarifaire de SAP atteste que la déflation est réelle

Voilà l'indice révélateur. SAP distribue gratuitement les outils qui automatisent les heures facturables de son écosystème : l'environnement d'exécution de Joule Studio est gratuit pour les clients comme pour les partenaires jusqu'en octobre 2026, et les ingénieurs de SAP contribuent à OpenShell, l'environnement d'exécution open source de Nvidia↗, destiné à des agents auditables ⁵. Klein insiste : un humain reste toujours responsable dans les domaines critiques, et c'est le transfert progressif de la « responsabilité » aux agents qui constitue le récit de croissance ¹. D'ordinaire, une entreprise qui compte facturer plus cher l'accélération ne publie pas son environnement d'exécution en open source et n'affiche pas son studio à prix zéro. La grille tarifaire suggère que SAP sait où les acteurs en place se font attaquer — sur la main-d'œuvre de migration et de maintenance — et qu'il arme ses clients pour raccourcir le chemin de l'ECC au cloud avant que des rivaux financés ne raflent le gisement : Conduct a levé une série A de 60 millions de dollars, avec SAP lui-même au capital ; Tessera Labs a bouclé un tour de 60 millions de dollars, mené par Andreessen Horowitz ; et le support de l'ECC par SAP s'achève en 2027, avec des extensions payantes jusqu'en 2030 seulement↗ ⁴⁸.

Ce que cela signifie pour le secteur

Si les migrations assistées par des agents convertissent rapidement les irréductibles de l'ECC en revenus cloud RISE, la gratuité aura fonctionné et l'accélération de SAP se concrétisera. Si, à l'inverse, la déflation induite par les agents dévore les heures de l'écosystème avant d'atteindre les comptes de SAP, la base de 36,8 milliards d'euros croît moins vite que ne le promet Klein, pendant que le gisement de marges qui l'entoure se contracte ¹. Le marché est déjà partagé sur le calendrier : Jefferies a relevé son objectif de cours sur SAP à 220 euros↗, JPMorgan reste sur Neutre avec un objectif de 175 euros, en prévenant que les retombées ne se feront sentir que sur une période prolongée ⁷. Surveillez les effectifs SAP chez les intégrateurs et les logos de sociétés cotées affichés par Dodge : le second indice arrivera avant le premier. La capacité est bien réelle ; la question ouverte, c'est de savoir qui encaisse.