Sempra sichert sich Petrobras als 20-Jahres-Kunde – und fünf Banken senken trotzdem ihre Kursziele
Die LNG-Sparte (Flüssigerdgas) hat ihren ersten südamerikanischen Kunden an Land gezogen und zwei Meilensteine beim Ausbau erreicht; zwischen dem 12. und 15. Oktober haben fünf Banken gesenkt, was ihnen die Aktie wert ist. Das Argument heißt Timing: regulierte Erträge jetzt, LNG-Erlöse erst ab 2030.
Vincent Jiang · 3 min read
Ein Kunde für 20 Jahre, fünf kühlere Kursziele
Am 14. September hat Sempra+0.70% — Sempra, up 0.70 percent today Infrastructure, die LNG-Sparte des Energieversorgers Sempra (NYSE: SRE) mit einem Börsenwert von rund 54 Milliarden Dollar 2, mit dem brasilianischen Konzern Petrobras+3.56% — Petrobras, up 3.56 percent today einen 20-jährigen Vertrag über rund 0,8 Millionen Tonnen LNG pro Jahr aus Port Arthur Phase 2 in Texas geschlossen – der erste Kunde aus Südamerika 12. Die beiden neuen Verflüssigungszüge des Projekts sind auf 13 Millionen Tonnen pro Jahr ausgelegt; der Vertrag deckt rund 6 Prozent davon ab 1.
Zwischen dem 12. und 15. Oktober haben fünf Banken ihre Kursziele gesenkt: JPMorgan von 102 auf 99 Dollar und Barclays−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today von 103 auf 90 Dollar am 12. Oktober, BofA−0.91% — BofA, down 0.91 percent today von 101 auf 88 Dollar und Truist+0.52% — Truist, up 0.52 percent today von 96 auf 94 Dollar am 14. Oktober, Goldman Sachs−1.27% — Goldman Sachs, down 1.27 percent today von 110 auf 103 Dollar am 15. Oktober 2345. Die Aktie schloss am 14. Oktober bei 81,99 Dollar und notiert seit Januar rund 7 Prozent tiefer 3.
Fünf Senkungen in vier Tagen – jedes neue Kursziel über dem Schlusskurs von 81,99 Dollar
- Bisheriges Kursziel
- Neues Kursziel
Data
| Bisheriges Kursziel | Neues Kursziel | Change | |
|---|---|---|---|
| JPMorgan | $102 | $99 | -2.9% |
| Barclays | $103 | $90 | -12.6% |
| BofA | $101 | $88 | -12.9% |
| Truist | $96 | $94 | -2.1% |
| Goldman Sachs | $110 | $103 | -6.4% |
Der Ausbau bleibt im Zeitplan
Die Louisiana Connector, eine 72 Meilen lange und 1 Milliarde Dollar teure Pipeline, ist im vergangenen Monat in Betrieb gegangen; sie ist auf 2 Milliarden Kubikfuß Einspeisegas pro Tag für Port Arthur ausgelegt 6. An der Pazifikküste Mexikos hat das von Sempra Infrastructure betriebene Terminal Energía Costa Azul, an dem TotalEnergies zu 16,6 Prozent beteiligt ist, im Juli seine erste Ladung verschifft 78. Anschließend entdeckte Sempra beschädigte Verdichterausrüstung am Standort und rechnet nun mit der vollständigen Fertigstellung im vierten Quartal 9.
Die beiden Verflüssigungszüge der Phase 1 in Port Arthur – ein 13 Milliarden Dollar teures Projekt des Anlagenbauers Bechtel mit einer Kapazität von bis zu 13 Millionen Tonnen pro Jahr – werden 2027 und 2028 fertiggestellt 6. Die im September 2025 beschlossene Phase 2 sieht zwei weitere Verflüssigungszüge von etwa gleicher Größe vor, deren kommerzieller Betrieb 2030 oder 2031 beginnen soll 1. Ein Gerüsteinsturz kostete 2025 drei Arbeiter das Leben und stoppte die Arbeiten am Standort vorübergehend 6.
Die regulierten Geschäfte zahlen die heutigen Rechnungen
Die Erträge von heute stammen aus den regulierten Geschäften: von Oncor, dem Übertragungsnetzbetreiber in Texas, und aus Sempras Gas- und Stromgeschäften in Kalifornien 9. Im zweiten Quartal stiegen die Gewinne auf 796 Millionen Dollar, nach 461 Millionen Dollar im Vorjahresquartal 29, und der Nettogewinn je Quartal ist von 95 Millionen Dollar Ende 2025 auf gut 1 Milliarde Dollar Anfang 2026 geklettert 10.
Der Nettogewinn kletterte vom 95-Millionen-Dollar-Quartal auf 1 Milliarde Dollar
Data
| Nettogewinn | |
|---|---|
| Q3 '23 | $0.73B |
| Q4 '23 | $0.75B |
| Q1 '24 | $0.81B |
| Q2 '24 | $0.73B |
| Q3 '24 | $0.65B |
| Q4 '24 | $0.68B |
| Q1 '25 | $0.92B |
| Q2 '25 | $0.47B |
| Q3 '25 | $0.1B |
| Q4 '25 | $0.35B |
| Q1 '26 | $1.04B |
| Q2 '26 | $0.8B |
Hinter den Gewinnen liefen im ersten Halbjahr 2026 die Ausgaben dem Geld davon: Kapitalprojekte verschlangen pro Quartal 2,2 bis 2,5 Milliarden Dollar, während der operative Cashflow 1,3 bis 1,8 Milliarden Dollar betrug 10.
Die Entscheidung fällt am 30. Oktober
Die Empfehlungen haben die Kurszielsenkungen überstanden. Truist hielt an seiner Kaufempfehlung fest und verwies auf das politische Umfeld in Texas und Kalifornien 5; das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt rund 20 Prozent über dem Aktienkurs, und keiner der 23 Analysten, die die Aktie betreuen, stuft sie mit „Verkaufen“ 11. Das Management sagte im August, beide Phasen in Port Arthur lägen weiter im Zeit- und Budgetplan 9.
Petrobras zahlt erst, wenn Phase 2 im Jahr 2030 oder 2031 den kommerziellen Betrieb aufnimmt; alle fünf Kurszielsenkungen fielen binnen vier Tagen. Die Banken bepreisen die Wartezeit auf LNG-Erlöse neu, nicht die Anlagen. Sempra steuert für 2026 ein bereinigtes Ergebnis von 4,80 bis 5,30 Dollar je Aktie an, zahlt derzeit eine Quartalsdividende von 0,6575 Dollar und legt die Zahlen für das dritte Quartal am 30. Oktober vor 29. Blickpunkte bleiben die Fertigstellung von Verflüssigungszug 1 im Jahr 2027 sowie die Frage, ob der nächste Phase-2-Vertrag mehr abdeckt als die sechs Prozent von Petrobras 6.
Deepdive
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