Sempra fecha 20 anos com a Petrobras — e cinco bancos cortam os preços-alvo mesmo assim
O braço de gás natural liquefeito (GNL) da Sempra conquistou o primeiro cliente sul-americano e dois marcos de obra; entre 12 e 15 de outubro, cinco bancos reduziram o que acham que as ações valem. O argumento é o timing: lucro regulado agora, caixa do GNL a partir de 2030.
Vincent Jiang · 3 min read
Um cliente de 20 anos, cinco preços-alvo reduzidos
Em 14 de setembro, a Sempra+0.70% — Sempra, up 0.70 percent today Infrastructure, braço de GNL da Sempra (NYSE: SRE), utility avaliada em cerca de US$ 54 bilhões 2, assinou com a brasileira Petrobras+3.56% — Petrobras, up 3.56 percent today um contrato de 20 anos para o fornecimento de cerca de 0,8 milhão de toneladas de GNL por ano da Fase 2 de Port Arthur, no Texas — o primeiro cliente sul-americano da divisão 12. O contrato cobre cerca de 6% dos 13 milhões de toneladas por ano que os dois novos trenos do projeto estão projetados para produzir 1.
Entre 12 e 15 de outubro, cinco bancos cortaram seus preços-alvo: JPMorgan, de US$ 102 para US$ 99, e Barclays−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today, de US$ 103 para US$ 90, no dia 12; BofA−0.91% — BofA, down 0.91 percent today, de US$ 101 para US$ 88, e Truist+0.52% — Truist, up 0.52 percent today, de US$ 96 para US$ 94, no dia 14; e Goldman Sachs−1.27% — Goldman Sachs, down 1.27 percent today, de US$ 110 para US$ 103, no dia 15 2345. As ações fecharam a US$ 81,99 em 14 de outubro, com queda de cerca de 7% desde janeiro 3.
Cinco preços-alvo cortados em quatro dias, todos ainda acima do fechamento de US$ 81,99
- Preço-alvo anterior
- Novo preço-alvo
Data
| Preço-alvo anterior | Novo preço-alvo | Change | |
|---|---|---|---|
| JPMorgan | $102 | $99 | -2.9% |
| Barclays | $103 | $90 | -12.6% |
| BofA | $101 | $88 | -12.9% |
| Truist | $96 | $94 | -2.1% |
| Goldman Sachs | $110 | $103 | -6.4% |
A obra mantém os prazos
O Louisiana Connector, gasoduto de US$ 1 bilhão e 72 milhas (cerca de 116 km), entrou em operação no mês passado, dimensionado para levar 2 bilhões de pés cúbicos por dia de gás de alimentação a Port Arthur 6. No litoral do Pacífico mexicano, a Energía Costa Azul, operada pela Sempra Infrastructure com a TotalEnergies detendo 16,6%, embarcou seu primeiro carregamento em julho 78. Depois, a Sempra encontrou equipamentos de compressão danificados no local e agora espera a conclusão total no quarto trimestre 9.
A Fase 1 de Port Arthur, obra de US$ 13 bilhões da Bechtel com capacidade para até 13 milhões de toneladas por ano, conclui seus dois trens em 2027 e 2028 6. A Fase 2, sancionada em setembro de 2025, acrescenta mais dois trens de tamanho semelhante, com início da operação comercial previsto para 2030 ou 2031 1. Um desabamento de andaimes em 2025 matou três trabalhadores e suspendeu as obras no local por um curto período 6.
O lado regulado paga as contas de hoje
O resultado de hoje vem do lado regulado: a Oncor, utility de transmissão de energia do Texas, mais as operações de gás e energia elétrica da Sempra na Califórnia 9. O lucro do segundo trimestre subiu a US$ 796 milhões, ante US$ 461 milhões um ano antes 29, e o lucro líquido trimestral saiu de US$ 95 milhões, no fim de 2025, para um pouco acima de US$ 1 bilhão no início de 2026 10.
Lucro líquido sobe de um trimestre de US$ 95 milhões para US$ 1 bilhão
Data
| Lucro líquido | |
|---|---|
| 3º tri '23 | $0.73B |
| 4º tri '23 | $0.75B |
| 1º tri '24 | $0.81B |
| 2º tri '24 | $0.73B |
| 3º tri '24 | $0.65B |
| 4º tri '24 | $0.68B |
| 1º tri '25 | $0.92B |
| 2º tri '25 | $0.47B |
| 3º tri '25 | $0.1B |
| 4º tri '25 | $0.35B |
| 1º tri '26 | $1.04B |
| 2º tri '26 | $0.8B |
Por trás dos resultados, os gastos ultrapassaram a geração de caixa no primeiro semestre de 2026: os projetos de capital consumiram entre US$ 2,2 bilhões e US$ 2,5 bilhões por trimestre, contra um fluxo de caixa operacional de US$ 1,3 bilhão a US$ 1,8 bilhão 10.
O que decide chega em 30 de outubro
As recomendações sobreviveram aos cortes. A Truist manteve a recomendação de compra citando o cenário político no Texas e na Califórnia 5; o preço-alvo médio dos analistas está cerca de 20% acima da cotação, e nenhum dos 23 analistas que cobrem o papel recomenda venda 11. A gestão disse em agosto que as duas fases de Port Arthur seguem dentro do prazo e do orçamento 9.
A Petrobras começa a pagar quando a Fase 2 entrar em operação comercial, em 2030 ou 2031. Os cinco cortes de preço-alvo se concentraram em quatro dias. Os bancos estão reprecificando a espera pelo dinheiro do GNL, e não as plantas. A Sempra projeta lucro ajustado de US$ 4,80 a US$ 5,30 para 2026, paga hoje um dividendo trimestral de US$ 0,6575 e divulga os resultados do terceiro trimestre em 30 de outubro 29. Resta acompanhar a conclusão do Trem 1, em 2027, e se o próximo contrato da Fase 2 cobre mais do que os 6% da Petrobras 6.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
