Контракт Sempra с Petrobras на 20 лет не помешал пяти банкам снизить целевые цены
СПГ-подразделение компании получило первого клиента из Южной Америки и достигло двух вех в строительстве; тем не менее с 12 по 15 октября пять банков понизили свои оценки стоимости акций. Все дело в сроках: регулируемая прибыль — сейчас, деньги от СПГ — с 2030 года.
Vincent Jiang · 3 min read
Клиент на 20 лет — и пять пониженных целей
14 сентября Sempra+0.70% — Sempra, up 0.70 percent today Infrastructure — СПГ-подразделение коммунальной компании Sempra (NYSE: SRE) с капитализацией около $54 млрд 2 — подписала с бразильской Petrobras+3.56% — Petrobras, up 3.56 percent today контракт на 20 лет примерно на 0,8 млн т СПГ в год со второй очереди завода Port Arthur в Техасе; Petrobras стала первым клиентом Sempra Infrastructure из Южной Америки 12. Сделка охватывает около 6% из 13 млн т СПГ в год, на которые рассчитаны две новые технологические линии проекта 1.
С 12 по 15 октября пять банков снизили целевые цены по акциям Sempra: JPMorgan — со $102 до $99 и Barclays−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today — со $103 до $90 (12 октября), BofA−0.91% — BofA, down 0.91 percent today — со $101 до $88 и Truist+0.52% — Truist, up 0.52 percent today — с $96 до $94 (14 октября), Goldman Sachs−1.27% — Goldman Sachs, down 1.27 percent today — со $110 до $103 (15 октября) 2345. 14 октября акции закрылись на отметке $81,99, снизившись с января примерно на 7% 3.
Пять целей снижены за четыре дня — и все выше цены закрытия $81,99
- Прежняя цель
- Новая цель
Data
| Прежняя цель | Новая цель | Change | |
|---|---|---|---|
| JPMorgan | $102 | $99 | -2.9% |
| Barclays | $103 | $90 | -12.6% |
| BofA | $101 | $88 | -12.9% |
| Truist | $96 | $94 | -2.1% |
| Goldman Sachs | $110 | $103 | -6.4% |
Стройки идут по графику
Газопровод Louisiana Connector стоимостью $1 млрд и протяженностью 72 мили в прошлом месяце введен в эксплуатацию; он рассчитан на подачу 2 млрд куб. футов сырьевого газа в сутки на завод в Порт-Артуре 6. На тихоокеанском побережье Мексики терминал Energía Costa Azul, управляемый Sempra Infrastructure (доля TotalEnergies — 16,6%), в июле произвел первую отгрузку 78. Затем Sempra обнаружила на площадке поврежденное компрессорное оборудование и теперь ожидает полного завершения строительства в четвертом квартале 9.
Первая очередь Port Arthur — реализуемый Bechtel проект стоимостью $13 млрд и мощностью до 13 млн т СПГ в год. Его две технологические линии будут достроены в 2027 и 2028 годах 6. Вторая очередь, по которой в сентябре 2025 года было принято окончательное инвестиционное решение, добавит еще две линии примерно той же мощности; выйти на коммерческую эксплуатацию они должны в 2030 или 2031 году 1. В 2025 году обрушение строительных лесов привело к гибели трех рабочих и ненадолго приостановило работы на площадке 6.
Сегодняшние счета оплачивает регулируемый бизнес
Сегодняшнюю прибыль компании приносит регулируемый бизнес: техасская электросетевая компания Oncor, а также калифорнийские газовые и электроэнергетические активы Sempra 9. Прибыль за второй квартал выросла до $796 млн против $461 млн годом ранее 29, а квартальная чистая прибыль поднялась с $95 млн в конце 2025 года до чуть более $1 млрд в начале 2026-го 10.
Чистая прибыль выросла с $95 млн за квартал до $1 млрд
Data
| Чистая прибыль | |
|---|---|
| III кв. 23 | $0.73B |
| IV кв. 23 | $0.75B |
| I кв. 24 | $0.81B |
| II кв. 24 | $0.73B |
| III кв. 24 | $0.65B |
| IV кв. 24 | $0.68B |
| I кв. 25 | $0.92B |
| II кв. 25 | $0.47B |
| III кв. 25 | $0.1B |
| IV кв. 25 | $0.35B |
| I кв. 26 | $1.04B |
| II кв. 26 | $0.8B |
Впрочем, в первом полугодии 2026 года расходы опережали денежные поступления: капитальные проекты поглощали $2,2–2,5 млрд в квартал при операционном денежном потоке $1,3–1,8 млрд 10.
Все решится 30 октября
Рейтинги пережили снижение целевых цен. Truist сохранила рекомендацию «покупать», сославшись на политический фон в Техасе и Калифорнии 5; средняя целевая цена аналитиков примерно на 20% выше цены акций, и ни один из 23 аналитиков, следящих за бумагами, не рекомендует их продавать 11. В августе руководство заявило, что обе очереди Port Arthur идут по графику и в рамках бюджета 9.
Petrobras начнет платить лишь после выхода второй очереди Port Arthur на коммерческую эксплуатацию — в 2030 или 2031 году. Все пять снижений целевых цен при этом уложились в четыре дня: банки переоценивают не сами заводы, а время ожидания денег от СПГ. Sempra прогнозирует скорректированную прибыль за 2026 год в диапазоне от $4,80 до $5,30 на акцию, сейчас платит квартальный дивиденд в размере $0,6575 и отчитается о результатах третьего квартала 30 октября 29. В фокусе далее — завершение первой технологической линии в 2027 году и вопрос, не покроет ли следующий контракт по второй очереди больше, чем 6%, доставшихся Petrobras 6.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
