Semtech asegura capacidad de obleas en Tower y fija un objetivo de 2.100 millones de dólares en centros de datos; la acción cae un 10%
El 13 de octubre, Semtech acordó financiar capacidad dedicada de obleas de germanio en Tower Semiconductor en tres países; dos días después elevó sus previsiones y fijó un objetivo de 2.100 millones de dólares en centros de datos para 2030. Aun así, la acción cerró con una caída del 10%, a 97 veces los beneficios.
Vincent Jiang · 3 min read
El 13 de octubre, Semtech+4.16% — Semtech, up 4.16 percent today acordó financiar capacidad dedicada de silicio-germanio en las plantas de Tower Semiconductor en Estados Unidos, Israel y Japón, y con ello convirtió una relación de fabricación de 20 años en una reserva plurianual. 1 Dos días después elevó sus previsiones y fijó un objetivo para 2030. 2 Pese a todo, la acción cerró con una caída del 10,01%, hasta los 144,21 dólares. 3
De alianza de 20 años a reserva de capacidad
El silicio-germanio es el material del front-end analógico (analog front end) que maneja las señales en los enlaces ópticos y en los cables de cobre activos entre los racks de IA. 1 Tower (Nasdaq: TSEM), una fundición israelí, se encarga del proceso de fabricación de las obleas; Semtech (Nasdaq: SMTC) diseña los amplificadores y ecualizadores que se fabrican sobre ese proceso e invertirá para asegurar capacidad en las tres regiones. 1 «La conectividad es hoy un factor primordial para determinar hasta dónde pueden escalar los sistemas de IA», declaró su consejero delegado, Hong Hou. 1 Las acciones de Tower cerraron ese día con una subida del 2,6%. 4
Un objetivo para 2030 con demanda contratada de base
En su jornada para analistas del 15 de octubre, Semtech elevó su previsión para el tercer trimestre fiscal hasta los 417,5 millones de dólares de ventas netas y 1,14 dólares de beneficio por acción ajustado, frente a los 410 millones y los 1,05 dólares anteriores. 2 Su ejercicio fiscal termina en enero, de modo que se trata del trimestre que ahora cierra. El marco para 2030 fija unas ventas de 3.200 millones de dólares, de los que 2.100 millones corresponderían a centros de datos, con un crecimiento anual del 75%; el crecimiento combinado es del 38%, con LoRa —su línea de radio para el internet de las cosas (IoT), de menor crecimiento— en el 30%. 2 El documento califica las cifras de 2030 de objetivos y metas, y no de previsiones. 2
Debajo de ese objetivo, la base está contratada: los ingresos por centros de datos alcanzaron un récord de 100 millones de dólares en el trimestre de julio, un 91% interanual, con una previsión de crecer otro 45% en el trimestre en curso, y la dirección espera 475 millones de dólares de esos ingresos este ejercicio fiscal y 1.000 millones el próximo. 56 La cartera de pedidos está completa hasta el ejercicio fiscal de 2027 y ya cubre más del 70% del objetivo del ejercicio fiscal de 2028. 5
Ingresos por centros de datos: 475 millones de dólares este año, 1.000 el próximo y 2.100 en 2030
- Ingresos por centros de datos
- Estimate
Data
| Ingresos por centros de datos | |
|---|---|
| EF27 (estimate) | $475M |
| EF28 (estimate) | $1,000M |
| EF30 (estimate) | $2,100M |
Diez trimestres consecutivos de ventas crecientes, y la previsión revisada al alza sitúa la línea en los 417,5 millones
- Ventas netas
- Estimate
Data
| Ventas netas | |
|---|---|
| 1T '24 | $206.11M |
| 2T '24 | $215.36M |
| 3T '24 | $236.83M |
| 4T '24 | $251M |
| 1T '25 | $251.06M |
| 2T '25 | $257.59M |
| 3T '25 | $266.97M |
| 4T '25 | $274.36M |
| 1T '26 | $291.02M |
| 2T '26 | $341.87M |
| 3T '26E (estimate) | $417.5M |
El múltiplo se encargó de la caída
Las ventas han subido diez trimestres consecutivos hasta el récord de 341,9 millones de dólares del trimestre de julio, comunicado en agosto, y la nueva previsión queda un 22% por encima. 78 Aun así, la acción llegó a caer casi un 17% durante la sesión y cerró a 97 veces los beneficios, con una capitalización bursátil de 13.700 millones de dólares, tras un año en el que pasó de los 60,28 a los 201,99 dólares. 3910
La sesión se redujo a una sola pregunta: ¿puede un crecimiento combinado del 38% sostener un múltiplo de 97 veces los beneficios? Los operadores dijeron que no, y MACOM, rival en conectividad analógica, llegó a caer más del 10% por contagio antes de cerrar con una caída del 6,5%. 910 Los analistas de BMO Capital dijeron que sí: elevaron su precio objetivo de los 155 a los 230 dólares esa misma semana. 10 La compañía terminó la semana con la capacidad reservada y la cartera de pedidos completa; el mercado comprimió el múltiplo, y la acción volvió a caer el viernes, hasta los 141,03 dólares. 6
El proveedor informa primero
Tower publicará sus resultados del tercer trimestre, junto con las previsiones para el cuarto, el 2 de noviembre: será la primera lectura externa sobre si la reserva está haciendo pasar obleas por la fundición. 4 El trimestre para el que la propia Semtech elevó sus previsiones cierra a finales de octubre; el informe llegará después y, a cierre del viernes, seguía sin fecha señalada. 7 En un sentido o en otro, la señal será la misma: si los ingresos por centros de datos siguen creciendo de forma compuesta por encima de esa curva combinada del 38%.
Deepdive
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