Le « non » de ServiceNow à Decagon vaut 5 % en Bourse

DecagonPVT~$1.5B — Decagon, private, latest valuation ~$1.5B, l'éditeur d'agents IA dédiés au service client fondé en juillet 2023 par Jesse Zhang et Ashwin Sreenivas, a mandaté une banque pour évaluer les marques d'intérêt après des premiers échanges avec ServiceNow et d'autres groupes↗ ¹. Un porte-parole de ServiceNow▼−5.10% — ServiceNow, down 5.10 percent today indique que ces discussions ne sont plus d'actualité ¹, et son président, Amit Zavery, est allé plus loin, officiellement, le 13 octobre↗ : « Soyons clairs : ServiceNow n'a ni intérêt ni intention de racheter Decagon », ajoutant que l'entreprise ne voit aucun « manque stratégique majeur nécessitant des acquisitions à grande échelle » ².

En deux séances, la Bourse a payé ServiceNow pour son refus

L'action ServiceNow a perdu 1,22 %, à 138,61 dollars, le 13 octobre, jour où la nouvelle de la mise en vente est tombée ³. Après le démenti, elle a bondi de 5 %, à 146,93 dollars, le 15 octobre↗, Salesforce▼−2.94% — Salesforce, down 2.94 percent today a gagné 4 %, à 245,39 dollars, et Palantir▼−8.14% — Palantir, down 8.14 percent today a cédé 0,9 %, tandis que l'ETF logiciel IGV ne progressait que de 0,9 %, dans un Nasdaq en retrait ⁴. Le marché a payé les plateformes pour qu'elles promettent de développer leurs agents plutôt que de les acheter.

Les sorties bouclées l'ont été par d'autres acquéreurs

Nvidia▼−1.59% — Nvidia, down 1.59 percent today s'est engagé en août à racheter Hugging Face pour 12,9 milliards de dollars↗, une entreprise qui génère environ 150 millions de dollars par an ⁵. Stripe s'est engagé à racheter OpenRouter pour plus de 8 milliards de dollars↗ ⁶. Decagon, elle, s'était vu fixer en janvier une valorisation de 4,5 milliards de dollars, à l'occasion d'une levée de 250 millions, soit environ 45 fois son chiffre d'affaires annualisé de 100 millions de dollars au mois d'août ¹². Ses investisseurs — Andreessen Horowitz, Index Ventures, Bain Capital Ventures et Accel —, engagés sur plus de 400 millions de dollars levés au total, viennent de perdre leur acquéreur de référence ¹. Sierra, dirigée par l'ancien co-PDG de Salesforce Bret Taylor, est valorisée à 15,8 milliards de dollars ⁷.

Acheter a déjà coûté ses marges à ServiceNow

Le groupe a annoncé plus de 11 milliards de dollars de rachats depuis 2025 : Armis pour 7,75 milliards, MoveworksPVT$2.85B — Moveworks, private, latest valuation $2.85B pour 2,85 milliards, Veza pour 1,25 milliard et Logik.io pour 506 millions ³. Son action a été sanctionnée pour Armis, avant de rebondir de 55 % en six mois ¹. Le trimestre clos en juin révèle la tension : le chiffre d'affaires a progressé de 24 %, à 3,99 milliards de dollars, tandis que le résultat opérationnel chutait de 55 %, à 162 millions de dollars ⁸.

Le démenti est une prise de position, pas la fin du processus

Jefferies▼−0.72% — Jefferies, down 0.72 percent today a maintenu sa recommandation à l'achat et son objectif de cours de 140 dollars, et son analyste Samad Samana a fait valoir que Decagon viendrait renforcer la ligne de gestion du service client de ServiceNow ³. ServiceNow propose déjà ses propres outils d'agents IA, dont Now Assist et AI Control Tower ⁴. Le processus de vente a donné lieu à d'autres premiers échanges ; si aucun n'aboutit, Decagon se tournera plutôt vers une nouvelle levée de fonds ¹.

Des résultats trimestriels pour chiffrer la promesse

ServiceNow publie ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre, avec un consensus à 4,09 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 20 %, et 1,02 dollar de bénéfice par action ajusté ³. La séance à +5 % a déjà payé la promesse ; le trimestre devra la financer. La valorisation de 15,8 milliards de dollars de Sierra est la prochaine à attendre un acquéreur.