बार्कलेज के रेटिंग कट से पाँच दिन पहले सिल्वर लेक ने बिना ट्रेडिंग प्लान के डेल के 70.8 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे
अक्टूबर की शुरुआत में सिल्वर लेक के पाँच फंडों ने डेल के शेयरों को कन्वर्ट कर उसी दिन बेच डाला — दो फंडों के पास एक भी शेयर नहीं बचा। किसी भी फाइलिंग में रूल 10b5-1 ट्रेडिंग प्लान वाला बॉक्स टिक नहीं किया गया। 13 साल से डेल की प्राइवेट इक्विटी होल्डर रही सिल्वर लेक के पास अब भी करीब 24 अरब डॉलर के डेल शेयर हैं।
Vincent Jiang · 3 min read
सिल्वर लेक के दो फंडों ने डेल के आखिरी शेयर बेचे
9 अक्टूबर को सिल्वर लेक टेक्नोलॉजी इन्वेस्टर्स IV ने डेल−12.92% — डेल, down 12.92 percent today के ट्रेडेबल शेयरों में से अपना आखिरी हिस्सा बेच दिया — 17 ट्रांच में 996 शेयर, हर शेयर की कीमत 572.87 से 589.28 डॉलर के बीच। दिन के अंत में इस फंड के पास शून्य शेयर बचे 1। सिस्टर फंड टेक्नोलॉजी इन्वेस्टर्स V ने भी उसी सेशन में अपने आखिरी 450 शेयर बेच डाले 2। संस्थापक माइकल डेल के साथ 2013 से डेल की मालकियत वाली इस प्राइवेट इक्विटी फर्म के तीन बड़े फंडों ने भी उसी दिन बिक्री की 345। पाँचों ने डायरेक्टर और 10% शेयरधारक की हैसियत से फाइलिंग की, जिनमें एगन डर्बन का नाम दर्ज है — वे सिल्वर लेक ग्रुप के चीफ एग्जीक्यूटिव और डेल के डायरेक्टर हैं 3।
70.8 मिलियन डॉलर निकाले, 24 अरब डॉलर अब भी होल्डिंग में
फंडों ने 1,71,591 क्लास-B शेयर कन्वर्ट किए। ये गैर-सूचीबद्ध शेयर हैं, जो एक-के-एक अनुपात पर ट्रेडेबल क्लास-C शेयरों में बदल जाते हैं। इनमें से 1,21,802 शेयर उसी दिन बेचे गए, जिन पर फंडों को फाइलिंग में दर्ज राशियों के हिसाब से कुल 70.8 मिलियन डॉलर मिले 12345। पाँचों में से किसी फॉर्म में भी रूल 10b5-1 ट्रेडिंग प्लान के तहत बिक्री दर्शाने वाला बॉक्स टिक नहीं किया गया है — यह वही पूर्व-निर्धारित ट्रेडिंग का बचाव है जिस पर इंसाइडर भरोसा करते हैं 12345। फाइलिंग के अपने ही आंकड़ों के मुताबिक फंडों के पास अब भी करीब 41.2 मिलियन क्लास-B शेयर हैं, जिनकी कीमत उसी दाम पर करीब 24 अरब डॉलर बनती है जिस पर उन्होंने अभी बिक्री की है 12345।
एक ही दिन में सिल्वर लेक के पाँच फंडों ने डेल से 70.8 मिलियन डॉलर निकाले
Data
| Value | |
|---|---|
| Silver Lake Partners IV | $29M |
| SL SPV-2 | $26M |
| Silver Lake Partners V DE (AIV) | $15M |
| Technology Investors IV | $580K |
| Technology Investors V | $262K |
एआई की कहानी पर बार्कलेज के सवालों के बीच हुई यह बिक्री
डेल ने अपनी वित्तीय दूसरी तिमाही में एआई सर्वर के 60.9 अरब डॉलर के ऑर्डर बुक किए और तिमाही के अंत तक उसका बैकलॉग 95 अरब डॉलर पर पहुँच गया था; 2 सितंबर को ही शेयर साल की शुरुआत से करीब 241% चढ़ चुका था 6। 14 अक्टूबर को, यानी उसी दिन जब ये फाइलिंग एसईसी के सार्वजनिक फाइलिंग डेटाबेस एडगर (EDGAR) पर दाखिल हुईं, बार्कलेज ने डेल को 'इक्वल वेट' (Equal Weight) पर डाउनग्रेड कर दिया और टारगेट प्राइस 574 डॉलर रखा — यह वही दायरा है जिसमें सिल्वर लेक ने पाँच दिन पहले शेयर बेचे थे 7। "वैल्यूएशन काफी आगे निकल चुके हैं, कमोडिटी की कीमतों ने रेवेन्यू को सहारा दिया है और एआई में अभी तक कोई मायने का मोड़ हमें दिखता नहीं," एनालिस्ट टिम लॉन्ग ने लिखा 7।
डेल का शेयर करीब 11% गिरा 7 — उस आँकड़े के छह दिन बाद, जिसमें आईडीसी की प्रारंभिक गिनती ने डेल की पीसी शिपमेंट 25% घटी बताई थी 8। बार्कलेज की दलील यह है कि डेल की बढ़त असल में ऊँची बिक्री कीमतों का असर है, जो बढ़ती मेमोरी लागत की भरपाई कर रही हैं — टिकाऊ यूनिट मांग का नहीं 7। सिल्वर लेक ने 2013 में डेल के शेयर 13.88 डॉलर के भाव पर खरीदे थे; 9 अक्टूबर को आम निवेशकों ने उसे 582 डॉलर प्रति शेयर चुकाए 39।
बिक्री छोटी, वजह दर्ज नहीं
इन बिक्री को एआई सर्वर की मांग पर शक की निशानी समझ लेने पर गणित ही आड़े आ जाता है: 70.8 मिलियन डॉलर पूरी होल्डिंग का करीब 0.3% है, डर्बन अपनी बोर्ड सीट बरकरार रखे हुए हैं और कंपनी के 58.9% शेयर माइकल डेल के पास हैं 10। फाइलिंग में सिल्वर लेक के स्टाफ — डर्बन समेत — को शेयरों के इन-काइंड (in-kind) वितरण का भी जिक्र है, यानी फंड का वह अंदरूनी कामकाज जो नकद बिक्री के साथ सहज रूप से जुड़ा रहता है 3। फॉर्म में बिक्री की कोई वजह नहीं लिखी गई, और खाली छूटा बॉक्स सिर्फ इतना बताता है कि कोई पूर्व-निर्धारित प्लान मौजूद नहीं था।
सेक्टर का अगला आँकड़ा गुरुवार, 15 अक्टूबर को आता है: एआई हार्डवेयर चेन की सबसे निचली कड़ी, कॉन्ट्रैक्ट मैन्युफैक्चरर टीएसएमसी−4.97% — टीएसएमसी, down 4.97 percent today, नतीजे पेश करेगा — और उसकी तीसरी तिमाही की बिक्री पहले से ही 50% ऊपर है 11। एआई हार्डवेयर की बढ़त मांग है या कीमत — इसका अगला सबूत उसके मार्जिन और खर्च की योजनाएँ बनेंगी 11। उसके बाद सिल्वर लेक के क्लास-B शेयरों के कन्वर्जन पर नजर रखिए: हर बिक्री से पहले एक कन्वर्जन जरूरी है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
