Silver Lake vende US$ 70,9 milhões em ações da Dell a US$ 582, dias antes de queda de 11%
Cinco fundos da Silver Lake venderam cerca de US$ 70,9 milhões em ações da Dell em 9 de outubro, zerando a posição de dois deles, e só protocolaram a documentação cinco dias depois — no dia em que o papel caiu 11%, a US$ 507,93, após um rebaixamento do Barclays. A gestora ainda detém aproximadamente 41 milhões de ações com superdireito de voto, cerca de 99,7% da posição.
Vincent Jiang · 3 min read
Em 9 de outubro de 2026, cinco fundos da Silver Lake venderam cerca de US$ 70,9 milhões em ações da Dell Technologies−5.82% — Dell Technologies, down 5.82 percent today, a preços médios ponderados que variaram de US$ 572,87 a US$ 589,28 por papel 12345. Cinco dias depois das vendas, na tarde em que a documentação chegou à SEC, o Barclays cortou a recomendação de Dell de “overweight” para “equal weight” (neutro), e as ações fecharam em queda de US$ 64,54 — pouco mais de 11% —, a US$ 507,93 6. As agências de notícias deram o rebaixamento; os Form 4 não renderam uma linha.
Dois fundos zeraram a posição; nenhum sob plano de negociação
Os fundos venderam 121.801 ações classe C, o papel da Dell que negocia em bolsa, em dezenas de tranches, a um preço médio próximo de US$ 582 12345. Os dois menores, Silver Lake Technology Investors IV e V, terminaram o dia zerados 45. Nenhuma das cinco comunicações traz marcada a opção da Regra 10b5-1, que indica a existência de um plano de negociação pré-definido 1.
Foi o terceiro lote em menos de um mês: o mesmo grupo da Silver Lake protocolou um Form 4 da Dell referente a 15 de setembro e, em 6 de outubro, seu fundo Technology Investors V vendeu mais 462 ações classe C 910. Cada comunicação registra também distribuições em espécie a sócios dos fundos e a Egon Durban, copresidente da Silver Lake e membro do conselho da Dell — a mecânica de uma gestora de private equity devolvendo caixa 112.
Dois grandes fundos da Silver Lake reduziram posição; dois pequenos zeraram
Data
| Value | |
|---|---|
| Silver Lake Partners IV | 50,454 |
| SL SPV-2 | 44,408 |
| Partners V DE (AIV) | 25,494 |
| Technology Investors IV | 996 |
| Technology Investors V | 449 |
Receita dobrou, e a ação quase quadruplicou
As ações haviam subido quase 300% no ano, e as vendas ocorreram cerca de US$ 14 abaixo da máxima de 52 semanas, de US$ 596 8. O negócio tinha dobrado por baixo: a receita trimestral passou de US$ 22,3 bilhões para US$ 47 bilhões em doze trimestres 13, e os pedidos de IA atingiram um recorde de US$ 60,9 bilhões, contra uma carteira de pedidos de US$ 95 bilhões 8.
A receita trimestral da Dell dobrou nos doze trimestres até julho de 2026
Data
| Receita trimestral | |
|---|---|
| 3T '23 | $22.25B |
| 4T '23 | $22.32B |
| 1T '24 | $22.24B |
| 2T '24 | $25.03B |
| 3T '24 | $24.37B |
| 4T '24 | $23.93B |
| 1T '25 | $23.38B |
| 2T '25 | $29.78B |
| 3T '25 | $27.01B |
| 4T '25 | $33.38B |
| 1T '26 | $43.84B |
| 2T '26 | $46.97B |
Dell lidera a pesquisa entre CIOs; Barclays chama o crescimento de inflação
A pesquisa de CIOs do Morgan Stanley, divulgada na mesma semana, colocou a Dell em primeiro lugar entre os fabricantes de hardware nas intenções de gastos a três anos, com um saldo líquido de 31% — quatro pontos acima da leitura da primavera 7. O rebaixamento do Barclays−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today sustentou que o crescimento vem sobretudo dos preços de memória, e o vice-presidente da Dell, Jeff Clarke, reconheceu uma parcela disso na teleconferência de resultados: "Há uma noção de inflação dentro do nosso crescimento" 8.
As letras miúdas da pesquisa favorecem o Barclays. Entre 75% e 83% dos CIOs estão ajustando os orçamentos de hardware de 2026 para comprar mais cedo, e, separadamente, 43% estão antecipando para este ano parte dos gastos com servidores previstos para 2027; mais de 70% esperam que os orçamentos de servidores, armazenamento ou PCs fiquem estáveis ou caiam até 2028 7.
Após a venda, restam cerca de 99,7% da posição da gestora
Diante das 121.801 ações vendidas, o grupo ainda informou deter cerca de 41,1 milhões de ações classe B — os papéis com superdireito de voto, conversíveis na proporção de uma para uma em classe C —, avaliados em cerca de US$ 24 bilhões ao preço que a gestora acabou de embolsar 5.
Na mesma semana, o lado do fundador foi na contramão. A MSD Partners, family office de Michael Dell, desembolsou US$ 406 milhões por uma participação no SK Group, controladora da SK Hynix−6.61% — SK Hynix, down 6.61 percent today e principal fornecedora de memória HBM (high-bandwidth memory) para aceleradores de IA. O vendedor, o presidente Chey Tae-won, precisava do dinheiro para um acordo de divórcio 11.
Nenhum motivo declarado — e a máxima de US$ 596 pode ter sido o topo
A Silver Lake, que se juntou a Michael Dell na operação de fechamento de capital da companhia, de US$ 24,4 bilhões, em 2013, não dá motivo algum para as vendas — e as comunicações tampouco 112. Vale monitorar o EDGAR (sistema eletrônico de divulgação da SEC) em busca da próxima leva de comunicações, e acompanhar os resultados do trimestre encerrado em outubro diante dessa carteira de pedidos. Se os CIOs estiverem certos sobre 2028, a máxima de US$ 596 foi o topo — e a Silver Lake vendeu a apenas US$ 14 dele 78.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
