SpaceX aurait accepté de payer 8 milliards de dollars pour des fréquences que T-Mobile avait vendues 2,9 milliards en août
L'achat de fréquences 800 MHz par SpaceX a valu aux opérateurs américains leur pire séance en Bourse depuis des décennies. Le patron de Deutsche Telekom appelle désormais ses concurrents à ne pas louer à Elon Musk le réseau terrestre dont ses satellites ont encore besoin.
Vincent Jiang · 3 min read
« Pourquoi devrais-je passer mes appels par un réseau satellite alors que j'ai déjà aujourd'hui une bonne couverture, voire la meilleure ? » a lancé Timotheus Höttges, directeur général de Deutsche Telekom, actionnaire majoritaire de T-Mobile US+1.32% — T-Mobile US, up 1.32 percent today, le 12 octobre, en direct vidéo 1 5. La pique vise SpaceX−2.17% — SpaceX, down 2.17 percent today, qui a accepté le 8 octobre de payer 8 milliards de dollars, selon la presse, pour des fréquences que T-Mobile avait cédées 2,9 milliards de dollars en août 2 7. Elon Musk, selon Höttges, devra d'abord égaler les « 85 000 antennes mobiles en Amérique » que les opérateurs américains exploitent déjà 1 5. Le titre Deutsche Telekom a perdu 7 % à l'annonce 1.
La vente forcée redevenue une affaire à 8 milliards de dollars
Ces fréquences représentent jusqu'à 14 MHz de spectre apparié en bande 800 MHz et couvrent environ 100 % de la population américaine 2. Les régulateurs avaient imposé à T-Mobile de s'en séparer lors de sa fusion avec Sprint en 2020 ; Dish, l'opérateur satellite qui détenait l'option d'achat prioritaire, ne l'a pas levée à 3,59 milliards de dollars ; en août, T-Mobile les a cédées au fonds d'investissement Grain Management contre 2,9 milliards de dollars en numéraire, plus les licences 600 MHz de Grain 2 6.
Le 8 octobre, SpaceX s'est engagée à racheter ce portefeuille pour 8 milliards de dollars selon la presse, les termes de l'opération n'ayant pas été dévoilés 3 7. Elon Musk y a vu la « dernière pièce critique » d'une couverture téléphonique complète des États-Unis 1 6.
Les fréquences que SpaceX s'est engagée à racheter 8 milliards de dollars ont été cédées 2,9 milliards en août
- Prix de l'opération
- Estimate
Data
| Prix de l'opération | |
|---|---|
| Option Dish | $3.59B |
| Grain, août 2026 | $2.9B |
| SpaceX, oct. 2026 (estimate) | $8B |
Wall Street a déclassé les opérateurs en une seule séance
La sanction a été immédiate. T-Mobile a plongé d'environ 13 % vendredi 9 octobre, sa pire séance depuis 2013 ; Verizon+0.79% — Verizon, up 0.79 percent today et AT&T−0.30% — AT&T, down 0.30 percent today ont toutes deux perdu environ 10 %, leurs pires séances depuis 2002 et 2000 respectivement, tandis que SpaceX gagnait environ 1 % 3. Les propriétaires de pylônes ont évolué en sens inverse après la clôture : Crown Castle+2.81% — Crown Castle, up 2.81 percent today +7 %, SBA Communications+1.82% — SBA Communications, up 1.82 percent today +6 %, American Tower+2.01% — American Tower, up 2.01 percent today +5 % 4.
La pire séance des opérateurs depuis des décennies, SpaceX en hausse
Data
| Value | |
|---|---|
| T-Mobile | -13% |
| AT&T | -10% |
| Verizon | -10% |
| SpaceX | 1% |
Des fréquences ne font pas sonner un téléphone en intérieur
La bande 800 MHz, en basses fréquences, traverse les murs ; encore faut-il, au sol, quelque chose pour l'émettre 2. Dans son propre dossier déposé auprès de la FCC, SpaceX décrit des équipements radio alimentant des « antennes sectorisées sur des pylônes, des toits et d'autres structures » 2, et l'analyste de Bernstein Madison Rezaei chiffre ce déploiement entre 50 et 130 milliards de dollars, sur 30 000 à 120 000 sites 4.
La voie la moins chère ? Louer en gros les propres réseaux des opérateurs, dans le cadre d'un accord d'opérateur mobile virtuel (MVNO). Höttges presse ses rivaux de le refuser : « si le prix de cet accès est faible, vous mettez sous pression vos propres prix de détail », a-t-il prévenu 5. T-Mobile, elle, joue sur les deux tableaux : l'opérateur revend Starlink sous le nom de T-Satellite, un service qui connectait, selon l'opérateur, plus de 150 000 Américains par jour au mois de janvier 1. Quant à Deutsche Telekom, le groupe prévoit lui-même de déployer Starlink dans toute l'Europe en 2028, pour les zones blanches uniquement 1 5.
L'examen qui décidera si la perte s'installe
La réponse de SpaceX : les 15 000 satellites de nouvelle génération que la FCC a autorisés cette même semaine. Ils transporteront, selon l'entreprise, cent fois le débit actuel, le service devant démarrer d'ici la fin 2027 2. Sa présidente, Gwynne Shotwell, a déclaré en août s'attendre à gagner « un bon nombre » de clients opérateurs 5, et le président de la FCC, Brendan Carr, s'est félicité de cette concurrence supplémentaire 3.
Le transfert doit encore recevoir le feu vert de la FCC et du ministère de la Justice 6 7. La valeur effacée des opérateurs le restera-t-elle ? Tout dépend de cet examen — et de savoir si l'un d'entre eux signera l'accord d'accès en gros contre lequel Höttges fait du lobbying 1 5. Comme le résumait une note de marché, SpaceX a annoncé une acquisition de fréquences, pas encore une éviction 8.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
