Spotify extiende el límite de 12 horas de audiolibros a más de 180 mercados, dos días después de que UBS recortara su precio objetivo a 675 dólares
Spotify pasa los audiolibros de 22 mercados a más de 180 antes de que acabe el año, dos días después de que UBS recortara su precio objetivo a 675 dólares por el aumento de los costes. El complemento que vende horas extra de escucha ya supera los 100 millones de dólares de ingresos recurrentes; los resultados del tercer trimestre, que se publican el 22 de octubre, determinarán si crece por encima del coste de servirlo.
Vincent Jiang · 3 min read
Fráncfort enciende el contador
En la Feria del Libro de Fráncfort, Spotify anunció hoy que los audiolibros pasarán de 22 mercados a más de 180 antes de que termine el año, al alcance de 750 millones de personas y con un catálogo de 350.000 títulos en más de 120 idiomas 1. Colombia, Italia, México y España arrancaron de inmediato; Argentina, Brasil, Noruega y Polonia se suman el 15 de octubre, y el resto lo hará por tandas hasta diciembre 2. El acceso funciona con contador: los suscriptores Premium que reúnan los requisitos en mercados como Italia, España, Polonia o Brasil disponen de 12 horas al mes, y en buena parte de África y Asia la única vía de acceso es pagar el complemento Audiobooks+ 1.
El excedente ya es un negocio de 100 millones de dólares
Audiobooks+ superó el millón de suscriptores y los 100 millones de dólares de ingresos anuales recurrentes poco más de un año después de su lanzamiento 1. El número de oyentes mensuales de audiolibros creció casi un 40% en el último año, y las horas de escucha, más de un 30% 1. Las editoriales cambian ese alcance por condiciones no exclusivas: los libros siguen disponibles en plataformas rivales, incluida Audible, de Amazon, cuya suscripción estándar se renueva por 8,99 dólares al mes 13. El director de alianzas de audiolibros de Spotify, Duncan Bruce, define el despliegue como «un cambio de escala más que de estrategia» 2.
UBS recorta por costes dos días antes de la feria
El 5 de octubre, UBS recortó su precio objetivo de 690 a 675 dólares y mantuvo la recomendación de compra por el aumento de los costes: prevé que los gastos operativos del tercer trimestre suban un 18%, impulsados por la inteligencia artificial y el marketing, frente a un beneficio operativo de 674 millones de euros, apenas por encima de los 670 millones previstos por Spotify 45. El margen bruto marcó un récord del 33,4% en el trimestre de junio, con los costes de los audiolibros entre las partidas que el crecimiento de los ingresos debía dejar atrás, y la compañía prevé que caiga al 32,9% en el tercer trimestre 6. El despliegue llega, además, dos meses después de que Spotify alertara de una desaceleración del crecimiento de usuarios en Europa y Norteamérica 7.
Dos años de escalada del margen, hasta que los costes le dieron caza
Data
| Margen operativo | |
|---|---|
| T3 '23 | 1% |
| T4 '23 | -2% |
| T1 '24 | 4.6% |
| T2 '24 | 7% |
| T3 '24 | 11.4% |
| T4 '24 | 11.2% |
| T1 '25 | 12.1% |
| T2 '25 | 9.7% |
| T3 '25 | 13.6% |
| T4 '25 | 15.5% |
| T1 '26 | 15.8% |
| T2 '26 | 13.7% |
Dos años de margen al alza y un traspié
El margen operativo de Spotify pasó del 1,0% de los ingresos en el tercer trimestre de 2023 al 15,8% en el primero de 2026, y luego retrocedió al 13,7% en el trimestre de junio, su primer descenso en un año 8. Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 14%, hasta 4.780 millones de euros, con 300 millones de suscriptores Premium 6. Barclays sigue estimando el crecimiento del streaming de Spotify en el 14,6%, frente al 8,3% de las grandes discográficas, la mayor brecha en seis trimestres 9.
Los alcistas no se inmutaron
UBS mantuvo sus previsiones para 2026 de 19.500 millones de euros de ingresos y 3.400 millones de flujo de caja libre, y valora la acción a 24 veces el EBITDA previsto 4. Los precios objetivo de consenso se sitúan entre 593 y 617 dólares frente a una cotización en torno a los 481 dólares, tras caer casi un 30% en un año; KeyBanc, Evercore, Bank of America y Morgan Stanley reiteraron a finales de septiembre precios objetivo de entre 640 y 700 dólares con recomendación de compra 9.
Los precios objetivo siguen por encima de una cotización cercana a los 481 dólares
- Mínimo
- Máximo
Data
| Mínimo | Máximo | Change | |
|---|---|---|---|
| Consenso | 593 | 617 | +4.0% |
| Alcistas con recomendación de compra | 640 | 700 | +9.4% |
| UBS | 675 | 675 | 0.0% |
Lo que se decide el 22 de octubre
Spotify publica los resultados del tercer trimestre el 22 de octubre 10. Hay dos líneas que vigilar: los ingresos recurrentes de Audiobooks+ frente al coste de los audiolibros que supone el despliegue en 180 mercados, y si el margen bruto se mantiene en el 32,9% previsto por Spotify 46. Ninguna cuenta desglosa esa partida, de modo que el mercado pone precio a la apuesta antes de poder medirla. Spotify regala las primeras 12 horas y vende la decimotercera; la factura de derechos llega de todos modos.
Deepdive
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