2.5 अरब डॉलर के एआई सर्वर चीन पहुंचाने का मामला: कंट्रैक्टर ने मान लिया, अब सुपर माइक्रो के बोर्ड पर मुकदमा

अब बोर्ड ही कठघरे में है

सुपर माइक्रो▲+1.77% — सुपर माइक्रो, up 1.77 percent today के एक शेयरधारक ने कंपनी के अपने ही बोर्ड के खिलाफ मुकदमा दायर किया है ¹। कैलिफोर्निया के उत्तरी जिले की एक अमेरिकी संघीय अदालत में दायर इस डेरिवेटिव सूट की खबर कानूनी समाचार सेवा लॉ360 ने शुक्रवार, 16 अक्टूबर की शाम दी↗। मुकदमे में निदेशकों और अधिकारियों पर आरोप है कि उन्होंने निर्यात नियंत्रण (एक्सपोर्ट कंट्रोल) के नियमों का उल्लंघन करते हुए एआई तकनीक चीनी खरीदारों तक पहुंचाने की कथित साजिश को अंजाम देने में हाथ बंटाया और इस दौरान निवेशकों को भी गुमराह किया ¹।

कार्यवाही डेरिवेटिव सूट है, यानी शेयरधारक कंपनी की ओर से अदालत जा रहा है: मुआवजे का पैसा शिकायतकर्ता की जेब में नहीं, सीधे सुपर माइक्रो को लौटेगा। निदेशकों के हिस्से रहेगा बचाव का खर्च, डिस्कवरी — यानी यह छानबीन कि उन्हें कब क्या पता था — और वह कवरेज की लड़ाई जो उनके डायरेक्टर्स ऐंड ऑफिसर्स (डीएंडओ) बीमाकर्ता लड़ने का मन बनाएं।

मुकदमे की बुनियद में एक स्वीकारोक्ति

19 मार्च को अमेरिकी न्याय विभाग और एफबीआई ने सुपर माइक्रो के सह-संस्थापक यिह-श्यान "वाली" लियाव को गिरफ्तार किया था; अभियोगपत्र आने के बाद इन्होंने बोर्ड की सदस्यता छोड़ दी थी। आरोप है कि वे कंपनी के एनवीडिया▲+1.50% — एनवीडिया, up 1.50 percent today चिप्स से लैस सर्वरों की करीब 2.5 अरब डॉलर की खेप चीन पहुंचाने की साजिश में शामिल थे। अगले ही दिन कंपनी का शेयर 27 फीसदी गिर गया था ²³। अभियोगपत्र में दर्ज है कि निरीक्षकों के लिए डमी सर्वर सजाए गए थे↗, सीरियल नंबर हेयर ड्रायर की गर्म हवा से उतार दिए गए थे और दक्षिण पूर्व एशिया का एक 'पास-थ्रू' (आगे भेजने वाला) ग्राहक वित्त वर्ष 2024 की आखिरी तिमाही में सुपर माइक्रो के राजस्व में 99.7 मिलियन डॉलर दर्ज कराता रहा ⁴।

8 अक्टूबर को कंट्रैक्टर टिंग-वेई "विली" सन ने मैनहट्टन की संघीय अदालत में चार आरोपों में अपना दोष स्वीकार लिया↗ — इनमें निर्यात नियंत्रण का उल्लंघन करने की साजिश और न्याय में बाधा डालना शामिल है ⁵। न्याय में बाधा वाला आरोप नया है: सन ने माना कि गिरफ्तारियों के दिन उसने एक एन्क्रिप्टेड मैसेजिंग ऐप डिलीट कर दिया था। उसे 20 साल तक की सजा हो सकती है, और 8 सितंबर 2027 को उसे सजा सुनाई जाएगी ³⁴। सेल्स मैनेजर रुएई-त्सांग "स्टीवन" चांग अब भी फरार है, जबकि लियाव ने अपने आपको दोषी नहीं माना है ⁶।

तेजी की दलील: नया सीएफओ और 60 अरब डॉलर के ऑर्डर

खुद सुपर माइक्रो प्रतिवादी नहीं है ³। गिरफ्तारियों के कुछ ही दिनों भीतर कंपनी ने दोनों कर्मचारियों और कंट्रैक्टर को काम से हटा दिया था ²। स्वतंत्र निदेशकों की ओर से अगस्त में कराई गई जांच में यह नहीं मिला कि मौजूदा वरिष्ठ प्रबंधन को इसकी जानकारी थी। वहीं कंपनी अभी मैनहट्टन की ग्रैंड ज्यूरी के एक समन का सामना कर रही है, जो उसके अनुपालन (कंप्लायंस) कार्यक्रम और आंतरिक नियंत्रणों तक फैला है। इसके अलावा अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) और अमेरिकी वाणिज्य विभाग के ब्यूरो ऑफ इंडस्ट्री ऐंड सिक्योरिटी की ओर से भी पूछताछ चल रही है ³।

15 अक्टूबर को कंपनी ने वेस्टर्न डिजिटल▲+6.02% — वेस्टर्न डिजिटल, up 6.02 percent today के पूर्व वित्त प्रमुख, 59 वर्षीय मार्क लॉन्ग को तत्काल प्रभाव से सीएफओ नियुक्त किया↗ ⁷³⁹। इस नियुक्ति से वह तलाश भी पूरी हुई जो ऑडिटर ईवाई के इस्तीफे के बाद दिसंबर 2024 में शुरू हुई थी। ब्रोकरेज रोज़ेंब्लैट का मानना है कि सुधार का काम पहले ही दौर में है: विश्लेषक सजल डोगरा ने 20 से ज्यादा क्लाइंट्स से 60 अरब डॉलर से अधिक के नए एआई ऑर्डरों को आधार मानकर खरीद (बाय) रेटिंग और 51 डॉलर का टारगेट — यानी करीब 45.5 फीसदी की अपसाइड — बरकरार रखा है ⁸। साथ में प्रबंधन ने वित्त वर्ष 2027 के लिए रेवेन्यू का अनुमान 65–72 अरब डॉलर रखा है ⁹।

शुक्रवार को बाजार ने दोनों पक्ष एक साथ तौले

फिर फाइनेंसिंग का सवाल भी सिर पर टूट पड़ा। बुधवार को बार्कलेज़·−2.94% — बार्कलेज़, down 2.94 percent as of its last quote ने ह्यूलेट पैकार्ड एंटरप्राइज़▲+1.67% — ह्यूलेट पैकार्ड एंटरप्राइज़, up 1.67 percent today और डेल की रेटिंग घटाकर 'होल्ड' कर दी, इस दलील के साथ कि हार्डवेयर की यह दमदारी मांग से ज्यादा मेमोरी की कीमतों की देन है ¹⁰। शुक्रवार सुबह, फॉरेन पॉलिसी जर्नल↗ की इंट्राडे रीडिंग के मुताबिक, सुपर माइक्रो का शेयर 32.78 डॉलर पर 7 फीसदी नीचे कारोबार कर रहा था, जबकि एचपीई 5 फीसदी और डेल 3 फीसदी गिरी थीं ¹⁰। लेख छपने तक बेंज़िंगा↗ की बाद की रीडिंग में शेयर 9.53 फीसदी गिरकर 31.75 डॉलर पर आ गया था ⁹।

रोज़ेंब्लैट के अपने ही केस में यह डिस्काउंट शामिल है: फर्म वित्त वर्ष 2027 में सकल हाशिया (ग्रॉस मार्जिन) 11 फीसदी के आसपास देख रही है और शर्त लगाई है कि लॉन्ग और वित्त वर्ष 2026 का साफ ऑडिट मिलकर गवर्नेंस गैप घटा देंगे ⁸।

अब सबसे अहम घड़ी: लियाव का मार्च 2027 ट्रायल

लियाव का आपराधिक ट्रायल नवंबर 2026 से हटाकर मार्च 2027 कर दिया गया है, और यहीं सारे कैलेंडर आपस में मिल जाते हैं: उनके वकील ने जज को बताया है कि सुपर माइक्रो के अपने दस्तावेज़ उनके बचाव के लिए अहम साबित हो सकते हैं — और इन्हीं रिकॉर्ड की मांग एक डेरिवेटिव सूट कर सकता है ³। ताइवान ने नौ और लोगों के खिलाफ अभियोगपत्र पेश किया है, जिनमें खबरों के मुताबिक एनवीडिया का एक सीनियर मैनेजर और सुपर माइक्रो के दो कर्मचारी भी शामिल हैं ¹¹। और एक अलग संघीय प्रतिभूति मुकदमे में पहले से आरोप लगा है↗ कि कंपनी की सर्वर बिक्री का एक बड़ा हिस्सा चीन-स्थित खरीदारों के पास गया है ¹²।

असली सवाल यह है कि क्या बोर्ड का अपना जोखिम गवर्नेंस डिस्काउंट को और गहरा कर देगा — इससे पहले कि लॉन्ग का पहला ऑडिट उसे मिटा पाए। जवाब तीन चीज़ें बताएंगी: लॉन्ग का वित्त वर्ष 2026 का ऑडिट साफ लौटता है या नहीं, निदेशकों के बीमाकर्ता कवरेज को चुनौती देते हैं या नहीं, और लियाव का मार्च 2027 का ट्रायल रिकॉर्ड पर क्या लाता है। सन के दोष स्वीकारने से यह तो तय हो गया है कि सर्वर कहां गए; डेरिवेटिव सूट अब यह पूछ रहा है कि सुपर माइक्रो में उन्हें रेवेन्यू के तौर पर किसने बुक किया।