Supermicro dépasse ses prévisions de 4 milliards de dollars, à 12 % de marge ; les salariés taïwanais de Micron font grève jeudi

Ce soir, Supermicro▲+17.08% — Supermicro, up 17.08 percent today a annoncé aux investisseurs que le trimestre clos le 30 septembre 2026 s'élèverait à 18,5 à 19,5 milliards de dollars de chiffre d'affaires, contre les 14,5 à 15,5 milliards annoncés↗ ¹. La marge brute s'inscrira entre 12,0 % et 12,5 %, au lieu des 10,4 % à 10,8 % prévus ¹. Le titre du fabricant de serveurs de San José, dirigé par son fondateur et président Charles Liang, a bondi de plus de 10 % après la clôture↗ ². Les résultats complets seront publiés le 3 novembre 2026 ¹.

Ce que l'annonce de ce soir ajoute à un mois d'actualités judiciaires autour de Supermicro

Après nos articles sur l'inculpation d'un cofondateur de Supermicro et sur la plainte contre son conseil d'administration, la nouveauté, ce soir, c'est le chiffre lui-même. Un ancien sous-traitant de Supermicro a plaidé coupable le 8 octobre 2026↗ dans un montage destiné à détourner vers la Chine environ 2,5 milliards de dollars de serveurs équipés de puces Nvidia▲+1.72% — Nvidia, up 1.72 percent today ³. La mise à jour de ce soir apporte un fait que ces articles ne pouvaient pas rapporter : selon l'entreprise, la demande pour ses plateformes d'IA a dépassé ses propres prévisions ¹.

Marges d'assembleur : l'essentiel de la surprise repart chez les fournisseurs

Un assembleur, une entreprise qui monte des serveurs à partir de composants achetés, garde sa marge brute et reverse le reste. Celle de Supermicro tourne autour de 12 % ¹. Sur le trimestre de septembre, environ 4 milliards de dollars de chiffre d'affaires ne figuraient pas dans les prévisions du groupe ¹. Aux marges préannoncées, cette surprise laisse environ 480 millions de dollars de profit brut, le reste allant aux entreprises qui fabriquent les puces et la mémoire ¹.

Jabil▼−0.01% — Jabil, down 0.01 percent today, qui assemble bon nombre de ces mêmes baies d'IA, s'attend à ce que son chiffre d'affaires lié à l'IA atteigne environ 22,1 milliards de dollars sur son exercice 2027 ⁵. Micron▲+1.06% — Micron, up 1.06 percent today illustre l'autre versant de l'équation : sur son dernier trimestre, sa marge brute a atteint 87 % ⁶. Les entreprises qui transforment des composants rares en centres de données opérationnels sont payées en volume ; les fabricants de ces composants rares sont payés, eux, en marge.

La question de Barclays : que se passera-t-il quand les prix de la mémoire se normaliseront ?

C'est le 14 octobre 2026 que Tim Long, analyste chez Barclays▲+1.40% — Barclays, up 1.40 percent today, a posé la question la plus tranchante, en dégradant Dell, Hewlett Packard Enterprise et NetApp↗. La progression du titre de Dell reflète, selon lui, « la capacité de l'entreprise à compenser l'inflation des coûts de la mémoire par des hausses de prix », et il s'attend à « un ralentissement marqué de la croissance au cours des deux prochaines années, alors que les prix de la mémoire se normalisent, voire reculent » ⁷. Dans sa note, il soutient que le boom du chiffre d'affaires de Dell doit plus à la hausse des prix de la mémoire qu'à la demande d'IA des entreprises ⁸.

Le trimestre de Supermicro tombe quelques jours après cette note, et il conforte le point que Long mettait au crédit de Dell. La marge brute s'est élargie par rapport aux prévisions du groupe dans un trimestre de composants renchéris ¹⁸, ce qui suggère un pouvoir de fixation des prix plutôt qu'une simple absorption de la flambée des prix des composants. La trajectoire est moins nette : l'estimation de septembre reste sous les 17,5 % du trimestre clos le 30 juin 2026 ⁴. Quant au pari de Long sur un ralentissement, il se joue sur les prix de la mémoire ⁷.

Chez Micron, les salariés s'organisent pour décrocher leur part du profit

Les profits s'accumulent à la base de la chaîne, la mémoire, et ceux qui y travaillent le savent. À Taïwan, le syndicat Micron de Taoyuan se mettra en grève jeudi 22 octobre 2026↗, pour soutenir un second syndicat qui rencontrera Micron ce jour-là pour une médiation à Taichung, où l'entreprise exploite son plus grand site taïwanais ⁹⁶. C'est à Taïwan que Micron fabrique la mémoire dynamique à accès aléatoire (DRAM) et la mémoire à haute bande passante (HBM) qui équipent les serveurs d'IA ⁹⁶.

Les syndicats réclament que Micron indexe les primes trimestrielles sur 15 % de son résultat opérationnel, comme le font déjà les concurrents coréens Samsung et SK hynix▲+0.30% — SK hynix, up 0.30 percent today ⁹. Micron a de son côté proposé à ses salariés taïwanais des avantages représentant 35 à 68 mois de salaire, en assurant que cette offre est sans rapport avec le conflit ⁹. Avec plus de 75 % de sa production de 2027 déjà engagée ⁶, les résultats du groupe donnent à penser que la manne est assez vaste pour couvrir les primes en discussion.

La publication de novembre et la médiation de jeudi trancheront la suite

Pour qui détient ces valeurs, la liste de surveillance est courte. La marge de 12,0 % à 12,5 % tiendra-t-elle jusqu'à la publication des résultats du 3 novembre 2026 ¹ ? La grève de jeudi et la médiation de Taichung feront-elles bouger les prix de la mémoire que Barclays s'attend à voir se normaliser ⁷⁹ ? Si la marge tient tant que dure la pénurie, le pouvoir de fixation des prix de Supermicro est bien réel ; si les prix de la mémoire cèdent les premiers, le ralentissement que prédit Long viendra frapper le chiffre d'affaires des assembleurs.