Die US-Armee zahlt AeroVironment 464,8 Millionen Dollar für ihren ersten Serienlaser – und hält den Gewinn angreifbar

Die US-Armee hat endlich einen Laser gekauft – und dem Sieger das Monopol gleich mit aus dem Kaufvertrag gestrichen. Am 2. September 2026 unterzeichnete das Heer eine Vereinbarung über 464,8 Millionen Dollar↗ mit AeroVironment▼−1.40% — AeroVironment, down 1.40 percent today (NASDAQ: AVAV) für das Programm „Enduring High Energy Laser“ (E-HEL). Dessen 30-Kilowatt-Laser LOCUST X3 wird damit das erste Hochenergielaser-Waffensystem, dessen Serienproduktion in der Geschichte der USA beauftragt wurde ¹².

Auf der dieswöchigen Tagung der Association of the U.S. Army in Washington legte das Heer die Bedingungen öffentlich dar↗: offene Schnittstellen in zwölf Subsystem-Kategorien, die zulassen sollen, was die Ausschreibung der Armee selbst als „Drittanbieter neben AeroVironment als Systemintegrator“ bezeichnet ³. Die Offenheit ist kein Zufall – und sie entscheidet, wer den Gewinn behält, wenn das Programm reift.

Verdient im Feld, nicht im Labor

Fünfzig Jahre lang verendeten Waffen mit gerichteter Energie (Directed Energy) zwischen Labor und Fahrzeugpark ². Der bisherige 50-Kilowatt-Anlauf, auf ein Stryker▲+0.60% — Stryker, up 0.60 percent today-Fahrzeug geschraubt, fand sein Ende im Museum von Fort Sill, nachdem ein Einsatz im Nahen Osten 2024 die Soldaten nicht überzeugt hatte ².

Der LOCUST X3 antwortete auf das eigentliche Problem, die Wartung: weniger Leistung und ein Schlitten, der zwischen den Fahrzeugen des Parks wechselt. Die Waffe fällt damit nicht mehr aus, wenn ihr Trägerfahrzeug einen Ölwechsel braucht ²⁴. Der Beweis folgte am Rio Grande: Dort bekämpfte ein Soldat am 25. August Drohnen eines Kartells, binnen zwei Wochen waren elf abgeschossen – jeder Schuss kostete ein paar Dollar Strom ⁵. Die erste Auslieferung ist für das Ende des Haushaltsjahres 2027 vorgesehen, Soldaten bringen das System bis Anfang 2028 ins Feld↗ ⁴. Der Hersteller, der die Lücke geschlossen hat, bekam den Auftrag – wie es sich gehört.

Die Offenheit, die die Waffe in Schuss hält, begrenzt den Gewinn

Zu den Kategorien, in denen die US-Armee angreifbare Prototypen-Subsysteme finanzieren wird, gehören die Laserquelle, der Strahlführer, die Energieerzeugung und die Software ³. Hier wiegt die Software am schwersten: Die KI-gestützte Zielpunkt-Ebene hält den Strahl auf dem Ziel und legt die Schussfolge gegen Drohnenschwärme fest – und ausgerechnet sie ist jetzt eine offene Schnittstelle ³². Für etwa das Haushaltsjahr 2031 ist die Entscheidung über eine neue, auf das Infantry Squad Vehicle (ISV) zugeschnittene Variante angesetzt – der fest eingeplante Moment, an dem die Arbeiten neu vergeben werden können ³.

Die Komponentenstufe hat ihren Sieger bereits

Die Stufe darüber gehört bereits einem Komponentenhersteller: nLIGHT▼−5.10% — nLIGHT, down 5.10 percent today (NASDAQ: LASR) hat im Juli eine Vereinbarung zum Joint Laser Weapon System gewonnen↗, die mit 44 Millionen Dollar startete ⁶. Die Obergrenze liegt bei 627 Millionen Dollar; den parallelen Auftrag hält Aculight von Lockheed Martin▲+3.56% — Lockheed Martin, up 3.56 percent today ²⁶. Unangreifbar ist AeroVironment nur im Export: Dort landete im September ein erster internationaler LOCUST-Auftrag im Wert von mehr als 50 Millionen Dollar↗ ⁷. Auf den Punkt gebracht: Die offenen Schnittstellen halten die Waffe im Feld wartbar – und dieselbe Offenheit bedeutet, dass jedes Subsystem, das AeroVironment heute integriert, später der Konkurrenz zugeschlagen werden kann.

Die Kursziele liegen weit über einem Kurs, der weiter fällt

Macquarie hat am 16. Oktober die Coverage von AeroVironment mit „Outperform“ aufgenommen – an dem Tag schloss die Aktie bei 121,79 Dollar ⁸. Das durchschnittliche Kursziel von 23 Analysten liegt 77 Prozent über diesem Niveau, auch wenn Barclays▼−0.09% — Barclays, down 0.09 percent today am 9. Oktober mit „Equalweight“ startete – der hauseigenen Umschreibung für „Halten“ –, Rothschild am 6. Oktober auf „Neutral“ ging und BofA▼−0.91% — BofA, down 0.91 percent today ihr eigenes Kursziel zuvor im Monat gesenkt hatte ⁸. Die Antwort des Unternehmens in jener Woche: vier Absichtserklärungen am 13. und 14. Oktober, keine davon ein Auftrag ⁸.

Der Umsatz, der diese Kursziele tragen muss, hat sich vier Quartale in Folge im Jahresvergleich mehr als verdoppelt; im jüngsten Quartal lag das Wachstum bei 5,7 Prozent ⁹. Der gesamte Auftrag über fünf Jahre ist weniger wert als ein einziges Quartal des Konzernumsatzes ¹⁹.

Die Fähigkeit ist bewiesen, der Gewinntopf ist gemietet

Das Konzept der US-Armee ist für Soldaten und Steuerzahler richtig: eine Waffe, die durch Wettbewerb besser wird, statt als geschlossenes System zu scheitern – genau das ist beim letzten Mal passiert ². AeroVironment hat den Auftrag im Feld verdient und das Werk gebaut, das den Laser produziert – eine Erweiterung für 30 Millionen Dollar in Albuquerque ¹. Doch über den Lohn bestimmen die Vertragsunterlagen, nicht die Studien zur Coverage-Aufnahme: Die Schnittstellen sind offen, die Variantenentscheidung ist terminiert, und die Stufe darüber gehört bereits Komponentenherstellern. Wer diese Spanne hält, versichert eine Beständigkeit, die der Vertrag bewusst vorenthält.