قال إن التخزين التقليدي لا يصلح لمشاريع الذكاء الاصطناعي.. ثم باع شركته إلى «نت آب»
تدمج «نت آب» شركة «PEAK:AIO» المقرة في مانشستر في برنامج «ONTAP» في ثالث استحواذ لها على شركة ناشئة خلال ثلاثة أشهر، أي أنها تشتري معمارية صُممت لعصر الذكاء الاصطناعي موردٌ تقليدي قال مؤسس الشركة من قبل إنه لا يقدر على أداء المهمة. أما المساهمون فقد دفعوا الثمن سلفاً: أغلق السهم فوق السعر المستهدف البالغ 191 دولاراً الذي رفعته «مورغان ستانلي» للتو، وفوق متوسط تقديرات المحللين البالغ 192.50 دولار، وبمضاعف يبلغ 26 ضعفاً للقيمة الدفترية.
Vincent Jiang · 3 min read
استبعد التخزين التقليدي.. ثم باع شركته إليه
أسّس مارك كلارزينسكي شركة PEAK:AIO في مانشستر على فرضية صريحة، خلاصتها: «لم يكن التخزين التقليدي ليصلح أبداً من حيث النطاق والتكلفة اللذين تتطلبهما مشاريع الذكاء الاصطناعي الحقيقية» 1. وفي 25 سبتمبر 2026، أعلنت نت آب — الثالثة من حيث الإيرادات في متابعة «آي دي سي» الفصلية لسوق التخزين المؤسسي 2 — أنها ستدمج معمارية البيانات الوصفية والملفات المتوازية التي بناها كلارزينسكي في برنامج «ONTAP»، وهو البرنامج الذي يقوم عليه موردٌ يبيع التخزين المؤسسي منذ أكثر من ثلاثة عقود 3. ولم يُكشف عن القيمة المالية للصفقة 2.
من يحصد المكاسب
إذا منحت الجهات التنظيمية الصفقة ضوءها الأخضر، فإن بيمبروك (Pembroke VCT)، صندوق رأس المال الجريء المدرج في لندن الذي شارك في جولة تمويل «PEAK:AIO» عام 2025، سيسجل خروجه الأول من استثمار في التكنولوجيا، بينما يحقق كلارزينسكي خروجه الثالث بصفته مؤسساً 1. ولم يوصف العائد إلا بأنه كبير؛ إذ لم يضع أي من الطرفين رقماً عليه 12. بالنسبة إلى مساهمي الصندوق، فإن هذا المكسب حقيقي وإن ظل بلا رقم محدد. هذا هو النصف النظيف من هذه الصفقة.
من دفع الثمن سلفاً
النصف الآخر هو السهم. أنهى سهم «نت آب» (NTAP) تعاملات 18 سبتمبر 2026 عند 197.79 دولار 4، فوق السعر المستهدف الذي حددته مورغان ستانلي عند 191 دولاراً، وفوق متوسط تقديرات المحللين البالغ 192.50 دولار 5. وتُعد قيمة 191 دولاراً هذه الرفعة الثانية لمستهدف البنك خلال العام، إذ رُفع من 137 دولاراً بعد تخليه عن توصية «أقل من الوزن» (Underweight) لصالح «الوزن المتساوي» (Equalweight) 45. ويتداول السهم عند 25.9 ضعف للقيمة الدفترية مقابل مضاعف قطاعي عند 15.4 6. لقد حمّل السوق «نت آب» ثمن موجة الذكاء الاصطناعي قبل أن تنفق إدارتها دولاراً واحداً في سبيل اللحاق بها.
وتحت ذلك كله يقف ربع حقيقي: إيرادات قياسية بلغت 2.03 مليار دولار بنمو 30%، وإيرادات أنظمة التخزين الفلاشية بالكامل (All-Flash Array) قفزت 47% إلى 1.31 مليار دولار، ونحو 350 صفقة في الذكاء الاصطناعي وتحديث بحيرات البيانات 76. ومع ذلك، تراجع التدفق النقدي التشغيلي 25% إلى 503 ملايين دولار، وهبط التدفق النقدي الحر 35% 7.
استقرار ثم رقم قياسي: إيرادات «نت آب» الربعية على مدى ثمانية أرباع حتى يوليو 2026
Data
| الإيرادات الصافية | |
|---|---|
| الربع الثالث 24 | $1.66B |
| الربع الرابع 24 | $1.64B |
| الربع الأول 25 | $1.73B |
| الربع الثاني 25 | $1.56B |
| الربع الثالث 25 | $1.71B |
| الربع الرابع 25 | $1.71B |
| الربع الأول 26 | $1.95B |
| الربع الثاني 26 | $2.03B |
ثلاث صفقات لملاحقة من وُلدوا للذكاء الاصطناعي
وتكشف حمى الاستحواذات الأوراق: «داتابيلاغو» (DataPelago) في يوليو، و«جيت ستريم سوفتوير» (JetStream Software) في أغسطس، و«PEAK:AIO» في سبتمبر 27، إلى جانب رفع التوقعات بنحو 650 مليون دولار إلى 8.1 مليار دولار عند منتصف النطاق 67. وتتعاون «دي دي إن» (DDN)، وهي منافسة مبنية أساساً للذكاء الاصطناعي (AI-native)، مع «إنفيديا» على وصولٍ إلى البيانات تُطلقه وحدات معالجة الرسوميات (GPU) 9، فيما يُبرز كبير مسؤولي التكنولوجيا لدى «نت آب» ذاتها «لاتيس» (Lattice)، خادم البيانات الوصفية لبروتوكول NFS المتوازي الذي طوّرته «PEAK:AIO» مع مختبر «لوس ألاموس» 10. وهكذا تشتري «نت آب» المعمارية التي سبق بناةُ عصر وحدات معالجة الرسوميات إلى طرحها.
الوجه الآخر
يصف الرئيس التنفيذي لـ«نت آب» جورج كوريان الأمر بأنه «بداية عام قياسية تجاوزت التوقعات في كل مؤشر» 7. وظلت أسئلة المحللين في مكالمة مناقشة النتائج تدور حول كم من هذا الرقم القياسي يعود إلى عملاء اشتروا مبكراً تحسباً لارتفاعات الأسعار؛ فالربع ضمّ أسبوعاً إضافياً، وتراجع هامش الربح الإجمالي للمنتجات 150 نقطة أساس، وترفض «نت آب» تقدير حجم هذا الشراء المسبق 8. وحتى بيان الصفقة نفسه لا يلتزم بأي منتجات 3.
الربع القياسي ولّد نقداً أقل من سابقه
- التدفق النقدي التشغيلي
- التدفق النقدي الحر
Data
| التدفق النقدي التشغيلي | التدفق النقدي الحر | |
|---|---|---|
| الربع الثالث 2024 | $0.11B | $0.06B |
| الربع الرابع 2024 | $0.39B | $0.34B |
| الربع الأول 2025 | $0.68B | $0.64B |
| الربع الثاني 2025 | $0.67B | $0.62B |
| الربع الثالث 2025 | $0.13B | $0.08B |
| الربع الرابع 2025 | $0.32B | $0.27B |
| الربع الأول 2026 | $0.95B | $0.9B |
| الربع الثاني 2026 | $0.5B | $0.4B |
الرقم الذي يحسم الأمر
تتراوح توقعات «نت آب» لإيرادات الربع المالي الثاني بين 2.025 و2.175 مليار دولار 7. فإن جاءت النتيجة قرب الحد الأعلى، بدا الطلب هيكلياً. وإن قصّرت عنه، فجزء من الربع القياسي كان مقترضاً من أرباع لاحقة 8.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
