Il avait décrété le stockage traditionnel inapte à l'IA. Il vient de céder sa start-up à NetApp

Il avait exclu le stockage traditionnel, puis il lui a vendu sa start-up

Mark Klarzynski a fondé PEAK:AIO à Manchester sur un postulat sans détour : « Le stockage traditionnel n'allait jamais fonctionner à l'échelle ni au coût qu'exigent les vrais projets d'IA » ¹. Le 25 septembre 2026, NetApp, numéro trois en revenus du classement trimestriel du stockage d'entreprise d'IDC↗ ², a annoncé l'intégration de l'architecture de métadonnées et de fichiers parallèles de Klarzynski à ONTAP, le logiciel au cœur d'un acteur qui vend du stockage d'entreprise depuis plus de trois décennies ³. Le montant n'a pas été dévoilé ².

Qui empoche

Si les régulateurs donnent leur feu vert à l'opération, Pembroke VCT, le fonds de capital-risque coté à Londres qui avait participé au tour de table 2025 de PEAK:AIO, comptabilisera sa première sortie d'un investissement technologique — et Klarzynski sa troisième en tant que fondateur ¹. Le retour sur investissement n'est qualifié que de « significatif »↗ ; aucun des deux camps n'a avancé le moindre chiffre ¹². Pour les actionnaires du fonds, le gain est bien réel, mais non chiffré. C'est la moitié propre de l'opération.

Qui a déjà payé

L'autre moitié, c'est le titre. NTAP a clôturé à 197,79 dollars le 18 septembre 2026 ⁴, au-dessus de l'objectif de 191 dollars de Morgan Stanley et au-dessus de la moyenne des analystes, à 192,50 dollars↗ ⁵. Ces 191 dollars signent le deuxième relèvement de l'année de la banque, depuis 137 dollars, après son passage de « Underweight » à « Equalweight » ⁴⁵. Le titre cote à 25,9 fois la valeur comptable, contre un multiple sectoriel de 15,4 ⁶. Le marché a fait payer la vague d'IA à NetApp avant que sa direction ne dépense un dollar pour la rattraper.

Sous le cours se cache un vrai trimestre : chiffre d'affaires record de 2,03 milliards de dollars, en hausse de 30 %, revenus des baies tout-flash en hausse de 47 %, à 1,31 milliard de dollars, et environ 350 contrats liés à l'IA et à la modernisation des lacs de données ⁷⁶. Le flux de trésorerie d'exploitation a toutefois reculé de 25 %, à 503 millions de dollars, et le flux de trésorerie disponible de 35 % ⁷.

Trois rachats pour rattraper les natifs de l'IA

La frénésie d'acquisitions est le signe qui ne trompe pas : DataPelago en juillet, JetStream Software en août, PEAK:AIO en septembre ²⁷, parallèlement à un relèvement des prévisions d'environ 650 millions de dollars, à 8,1 milliards de dollars en milieu de fourchette ⁶⁷. DDN, un concurrent natif de l'IA, collabore avec NVIDIA sur l'accès aux données initié par le GPU↗ ⁹, et le directeur technique de NetApp met lui-même en avant Lattice, le serveur de métadonnées NFS parallèle développé par PEAK:AIO avec Los Alamos ¹⁰. NetApp achète ainsi l'architecture que les bâtisseurs de l'ère du GPU ont livrée avant tout le monde.

L'autre versant

Le directeur général George Kurian parle d'un « début d'année record, au-dessus des prévisions sur tous les indicateurs↗ » ⁷. En conférence téléphonique, les analystes n'ont cessé de demander quelle part de ce record provenait de clients achetant par avance pour devancer les hausses de prix↗ ; le trimestre comptait une semaine supplémentaire, la marge brute sur produits a reculé de 150 points de base et NetApp refuse de chiffrer ces achats anticipés ⁸. Le communiqué annonçant le rachat↗ ne s'engage, lui, sur aucun produit ³.

Le chiffre qui tranche

Pour le deuxième trimestre de son exercice, NetApp prévoit un chiffre d'affaires compris entre 2,025 et 2,175 milliards de dollars ⁷. Un atterrissage en haut de fourchette, et la demande paraîtra structurelle. Un passage à côté, et une partie du trimestre record aura été empruntée aux suivants ⁸.