米ケンタッキー州の電気代を抑えるはずの100万キロワット、テナントはいまだ決まらず

ケンタッキー・パーの料金計算、鍵は超大口の需要家1社

ケンタッキー州東部で電気料金が上がり続けるのは、電力需要が絶えず流出しているためだ。石炭関連の雇用は2009年以降に1万9000人以上減り、今も減少が続いている¹。ケンタッキー・パーが10月1日に打ち出した打開策は、料金を左右するほどの大型需要家を1社つかむことだ¹。「需要が増え、顧客が増えていけば、料金は安定していく」。経済・事業開発担当ディレクターのアマンダ・クラーク氏はこう語った。同氏が試算した代替案は、同社の需要家16万2000に対して新規住宅17万5000戸、あるいは「ホビー・ロビー」や「TJマックス」の店舗約800店が必要というものだ¹。

その需要家となるのが、アシュランド近郊でテラウルフが建設を計画する「マスキー」キャンパスだ。最終的には100万キロワット超、投資額は約40億ドルに上る。最初の50万キロワットは2028年後半、残りは2030年までに稼働する見通しだ¹²。

電力は契約済み、テナントは契約なし

テラウルフが契約で確保した資金は、州の反対側にある。ヘイズビルの「ジャスティファイド」キャンパスで、アンソロピックが40万1000キロワットを対象に20年・約190億ドルのリース↗を結んでおり、電力供給は2027年後半に始まる³。

マスキーは事情が違う。同キャンパスは、ケンタッキー州公益事業委員会(PSC)が認可したデータセンター向け料金制度の下で100万キロワットの電力供給を確保し、345kV変電所の整備も約束されている。電力供給の開始は2028年10~12月の見通しだ⁴。8月5日の決算電話会見↗で、テナントについて同社が示したのは「商業化に向けた協議を積極的に前進させている」との説明だけだった⁴。

この仕組みは、契約済みリースに見合う債務で回っている。すでに32億ドルと13億ドルのハイイールド債を発行し、ヘイズビル向けにさらに約35億ドルを調達中だ⁵。その一方で、第2四半期(4~6月)の売上高は4480万ドル、米会計基準(GAAP)ベースの損失は9億3990万ドルで、親会社の手元流動性は約14億5000万ドルにとどまる⁴。

オハイオ州は同じ取引を逆向きに進める

親会社AEPのオハイオ州部門が契約を積み上げたデータセンター容量は1万7861メガワット↗に上る。過去のピーク需要の上限を約70%上回る規模だ。この州では州監査官が、平均電力価格は2022年から2026年初めにかけて約34%上昇したとまとめ、この需要の伸びに規制当局の計画は見当たらないと指摘した⁶⁷。オハイオ州の答えは、一定の条件を満たすデータセンターに対し、契約容量の少なくとも85%分の料金を最長12年間、使用の有無にかかわらず請求するというものだ。この条件が試されたことはまだない⁶。

両陣営に「盾」はあっても、裏付けはない

ケンタッキー・パーは、自社の料金制度では特別扱いを認めていないと説明する。系統の増強費用は事前に負担してもらい、退出する顧客には退出手数料を払ってもらう。系列の電力会社インディアナ・ミシガン・パワーは7月、大口需要の増加を前提に家庭向けの基本料金を5%引き下げる計画を示した¹。

ヘイズビルの住民は納得していない。7月の公聴会では、十数人の発言者のうち事業を支持した人は一人もいなかった。ヘイズビルがある郡では7月の請求額はすでに平均260ドル超↗で、2021年から39%上がっている⁸。公的な記録は、どちらの側の言い分も裏づけていない。オハイオ州の監査も、34%の値上がりのうちどれだけがデータセンター由来なのかは示していない⁶。

テナントなくして、軽減なし

アンディ・ベシア知事の8月6日付の命令↗は、ケンタッキー州内の電力会社がデータセンター関連費用を家庭から回収することを禁じている⁹。「マスキー」キャンパスの計画がずれ込めば、16万2000の顧客に穴埋めを請求することはできず、うたわれた軽減策は、そのまま立ち消えになる。

最初で最重要の判断材料は、「マスキー」キャンパスでのテナント契約の締結だ⁴。その先では、ケンタッキー・パーが旧ビッグサンディ石炭火力発電所に新設を計画するガス発電設備をPSCがどう審査するか²、オハイオ州がテイク・オア・ペイ(take-or-pay)条項を初めて執行するかどうか⁶、そして署名がすでに13万筆を超えた「Conserve Ohio」の2027年の住民投票改正案の行方⁶に注目したい。

オハイオ州では、データセンターは実際に稼働するかどうかにかかわらず支払う。ケンタッキー州では、100万キロワットが実現しなければ、16万2000の顧客はいまと同じ支払いを続ける。