O gigawatt destinado a reduzir as contas de luz no Kentucky segue sem inquilino anunciado
Segundo a Kentucky Power, um campus da TeraWulf em Ashland cobriria cerca de metade de seus custos fixos e estabilizaria as tarifas. A mineradora não anunciou nenhum inquilino no local, enquanto o braço da AEP no Ohio já contratou capacidade de data centers 70% acima do próprio pico histórico.
Vincent Jiang · 3 min read
A matemática das tarifas da Kentucky Power exige um cliente muito grande
As tarifas de energia elétrica no leste do Kentucky sobem porque a carga não para de ir embora: mais de 19 mil empregos ligados ao carvão perdidos desde 2009, e o número segue caindo 1. A solução da Kentucky Power, apresentada em 1º de outubro, é um único cliente grande o suficiente para fazer diferença 1. "À medida que adicionamos carga e adicionamos clientes, essas tarifas se estabilizam", afirmou Amanda Clark, diretora de desenvolvimento econômico e de negócios, que calculou a alternativa em 175 mil novas residências — contra as 162 mil que a distribuidora atende —, ou cerca de 800 lojas Hobby Lobby e TJ Maxx 1.
Esse cliente é o campus Muskie que a TeraWulf planeja erguer perto de Ashland: mais de um gigawatt no total, cerca de US$ 4 bilhões de investimento, os primeiros 500 MW no fim de 2028 e o restante até 2030 12.
Os megawatts estão contratados; o inquilino, não
O dinheiro contratado da TeraWulf está na outra ponta do estado: o contrato de locação de 20 anos e cerca de US$ 19 bilhões da Anthropic para 401 MW no campus Justified, em Hawesville, com energia a partir do fim de 2027 3.
Muskie é diferente. O campus mantém 1 GW de fornecimento de energia elétrica sob uma tarifa de data center aprovada pela Comissão de Serviços Públicos do Kentucky (PSC, na sigla em inglês), com uma subestação de 345 kV prometida e a primeira entrega de energia prevista para o quarto trimestre de 2028 4. Na teleconferência de resultados de 5 de agosto, a empresa ofereceu apenas o "avanço ativo das discussões de comercialização" rumo a um inquilino 4.
A máquina roda com dívida casada a contratos de locação assinados: US$ 3,2 bilhões e US$ 1,3 bilhão em bonds de alto rendimento já emitidos e cerca de US$ 3,5 bilhões adicionais em captação para Hawesville 5, contra uma receita de US$ 44,8 milhões no segundo trimestre, um prejuízo contábil (GAAP) de US$ 939,9 milhões e cerca de US$ 1,45 bilhão de liquidez na matriz 4.
O Ohio faz o mesmo negócio na direção contrária
O braço do grupo AEP no Ohio registrou em carteira 17.861 MW de capacidade contratada de data centers, cerca de 70% acima do teto de seu pico histórico, em um Estado cujo auditor apontou alta de cerca de 34% nos preços médios de eletricidade de 2022 ao início de 2026 e não encontrou nenhum plano do regulador para o crescimento 67. A resposta do Ohio é cobrar dos data centers elegíveis ao menos 85% da capacidade contratada por até 12 anos, usem-na ou não; os termos jamais foram testados 6.
Carga contratada de data centers da AEP Ohio está 70% acima de seu maior pico histórico
Data
| Value | |
|---|---|
| Contratados antes da tarifa de 2025 | 12,219 MW |
| Contratados sob a tarifa de 2025 | 5,642 MW |
| Carga total contratada de data centers | 17,861 MW |
Os dois lados têm escudos, nenhum tem provas
A Kentucky Power afirma que sua tarifa não admite acordos especiais: as ampliações são financiadas de antemão e quem sai arca com taxas de saída; a distribuidora irmã Indiana Michigan Power apresentou em julho um plano para reduzir em 5% as tarifas-base residenciais com base no crescimento das grandes cargas 1.
Os moradores de Hawesville não estão convencidos: em uma audiência em julho, nenhuma das mais de uma dúzia de pessoas que se manifestaram apoiou o projeto, em um condado onde as contas de julho já superavam, em média, US$ 260, alta de 39% sobre 2021 8. O registro público não decide nada em nenhuma direção; a auditoria do Ohio não diz quanto dos 34% de alta veio de data centers 6.
Sem inquilino, sem alívio
O decreto de 6 de agosto do governador Andy Beshear proíbe as distribuidoras do Kentucky de repassar aos consumidores residenciais os custos dos data centers 9. Se Muskie atrasar, os 162 mil não podem ser cobrados para tapar o buraco; o alívio prometido simplesmente caduca.
O primeiro sinal é justamente o que mais importa: um inquilino com contrato assinado em Muskie 4. Depois disso, vale acompanhar a análise da PSC para a unidade a gás que a Kentucky Power planeja erguer na antiga usina a carvão de Big Sandy 2, a primeira vez que o Ohio fizer valer seus termos take-or-pay 6 e a emenda que a Conserve Ohio leva às urnas em 2027, já com mais de 130 mil assinaturas 6.
No Ohio, os data centers pagam, apareçam ou não. No Kentucky, se o gigawatt nunca chegar, os 162 mil continuam pagando o que pagam hoje.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
