La déflation des tokens ronge la ligne « main-d'œuvre » : les prestataires indiens de l'externalisation informatique vendent donc le compteur
Selon Coforge, tous les clients qu'elle connaît ont brûlé en quelques mois leur budget annuel de tokens ; pour le directeur général d'Hexaware, le coût des tokens, c'est la déflation qui se prélève directement sur la ligne « main-d'œuvre » — et les deux entreprises inscrivent désormais le compteur dans leurs contrats clients. La même semaine, ce compteur est devenu moins cher à faire tourner : OpenAI a divisé par deux les tarifs de son API.
Vincent Jiang · 3 min read
Un an de tokens brûlé en quelques mois
En séance avec les analystes le 17 septembre, la direction de Coforge a déclaré que « tous les clients que nous connaissons ont brûlé leur budget annuel de tokens en quelques mois, voire en quelques jours », et que tous veulent désormais « une sorte de plafond » sur leurs dépenses d'IA, selon Mint 1. Le token est l'unité de facturation des fournisseurs d'IA, et les clients du Fortune 1000 découvrent ce compteur à leurs dépens.
Une industrie de 300 milliards de dollars refait ses prix
La dépense en tokens figure désormais au budget des clients, aux côtés de la main-d'œuvre, des licences logicielles, du cloud et du matériel 1. Coforge, septième société indienne de services informatiques, a réalisé 1,87 milliard de dollars de chiffre d'affaires sur le dernier exercice, en hausse de 29,2 % ; Hexaware, dixième, en a affiché 1,54 milliard, en hausse de 7,6 % 1. Coforge espère dépasser les 5 milliards de dollars bien avant l'exercice 2029-30, dans une industrie que son directeur général évalue à 300 milliards de dollars 2.
La déflation ronge leur propre ligne de revenus
« La déflation, pour notre industrie, se résume au coût des tokens », a déclaré R. Srikrishna, directeur général d'Hexaware, lors de la journée investisseurs du 21 août 1. « Tout l'argent qui part dans les tokens sera prélevé sur la dépense de main-d'œuvre. » Cette dépense de main-d'œuvre est la base de revenus des prestataires d'externalisation, et la commodité facturée au compteur ne cesse de baisser : le 22 septembre, OpenAI a divisé par deux les tarifs de son API, ramenant GPT-6 Sol à 2 dollars le million de tokens en entrée, le jour même où Anthropic fixait Opus 5.5 à 4 dollars 3.
En clair : les prestataires qui possèdent le compteur gardent la marge ; la ligne fondée sur les effectifs facturés et la tarification à la consommation sans plafond des fournisseurs d'IA la leur abandonnent.
Tout le monde construit le même compteur
Hexaware adjoint désormais une option facturée en tokens à chacune de ses propositions, en fixant le coût là où les clients ne parviennent pas à estimer leur propre consommation 1. Coforge facture, elle, un « coût par unité de travail » et s'appuie sur les modèles à poids ouverts (open-weight), qui représentent déjà environ 35 % de la consommation de tokens des clients, selon PL Capital 1 4. Epam intègre les tokens dans la structure de ses contrats, Cognizant tient des grilles tarifaires dédiées à l'IA, et LTIMindtree vend des unités d'IA au quota 1.
De +7 % à -5 % : les perspectives de croissance des géants indiens de l'informatique
- Croissance du chiffre d'affaires, % en glissement annuel
- Estimate
Data
| Croissance du chiffre d'affaires, % en glissement annuel | |
|---|---|
| Hexaware (estimate) | 6.5% (6–7%) |
| Prévision six grands (estimate) | 2.8% |
| HCLTech (estimate) | -4% (-5–-3%) |
Un pareil écart explique la précipitation. Sur le trimestre clos en juin, Coforge a enregistré une croissance de 33 % en dollars de son chiffre d'affaires 6, contre une prévision de 2,8 % à devises constantes pour les six plus grands groupes informatiques indiens sur l'exercice en cours 6. Le directeur général de HCLTech met en garde : le chiffre d'affaires reculera de 3 à 5 % l'an prochain 6.
Les compteurs ne font pas encore recette
Motilal Oswal estime que ce cadre tarifaire en est à ses débuts — il lui faut encore deux à trois trimestres de validation par les clients — mais le juge plus important que l'annonce selon laquelle plus de la moitié des missions en cours d'Hexaware sont dopées à l'IA 1 5. Jefferies conseille, elle, de « sous-performer » le titre 5. Hexaware a ramené ses prévisions pour l'année civile 2026 à 6 à 7 % à devises constantes, contre au moins 7,6 % jusqu'ici, et Kotak voit dans le changement de directeur général un risque d'exécution 7. Chez Coforge, seuls 5 % environ des clients sont capables d'orchestrer l'autonomie, selon la direction 4.
Le vrai indicateur : la conversion des offres facturées en tokens
Vivek Jetley prend ses fonctions à la tête d'Hexaware le 28 octobre 8. Le vrai indicateur, ce sont les commandes signées : les propositions facturées en tokens se convertissent-elles en contrats, ou se contente-t-on de les joindre aux offres ? Le plafond qu'exigeaient les clients est devenu le produit que vendent les prestataires de l'externalisation informatique.
Deepdive
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