टोकन की गिरती कीमतें श्रम पर टिकी कमाई को खा रही हैं, इसलिए भारत की आउटसोर्सिंग कंपनियां अब 'मीटर' बेच रही हैं
कोफॉर्ज का कहना है कि उसकी जानी-पहचानी हर क्लाइंट ने पूरे साल का टोकन (token) बजट महीनों में ही जला दिया; हेक्सावेयर के सीईओ टोकन की लागत को वह अपस्फीति (deflation) मानते हैं जो सीधे श्रम-खर्च से कटती है। अब दोनों कंपनियां क्लाइंट के कॉन्ट्रैक्ट में यही मीटर शामिल कर रही हैं। उसी हफ्ते यह मीटर चलाना सस्ता भी हो गया: ओपनएआई ने एपीआई (API) की कीमतें आधी कर दीं।
Vincent Jiang · 3 min read
साल भर के टोकन, महीनों में जल गए
17 सितंबर को एनालिस्ट्स के साथ हुई बैठक में कोफॉर्ज के प्रबंधन ने कहा, "हम जिन क्लाइंट्स को जानते हैं, उन सबने अपना सालाना टोकन बजट महीनों में जला दिया है — कहीं-कहीं तो दिनों में ही," और यह भी कि अब हर क्लाइंट अपने एआई खर्च पर "किसी तरह की ऊपरी सीमा" चाहती है — मिंट ने बताया 1। एआई वेंडर जिस यूनिट के हिसाब से बिल भेजते हैं, वह टोकन ही है, और फॉर्च्यून 1000 की खरीदार कंपनियां यह मीटर कैसा होता है, मुश्किल रास्ते से सीख रही हैं।
300 अरब डॉलर की इंडस्ट्री अपनी कीमतें फिर से तय कर रही है
क्लाइंट के बजट में टोकन का खर्च अब श्रम, सॉफ्टवेयर लाइसेंस, क्लाउड और हार्डवेयर के साथ जगह बना चुका है 1। भारत की सातवीं सबसे बड़ी IT कंपनी कोफॉर्ज ने पिछले वित्त वर्ष 1.87 अरब डॉलर का राजस्व बनाया, यानी 29.2% ज्यादा; दसवें नंबर की हेक्सावेयर ने 1.54 अरब डॉलर का राजस्व दर्ज किया, 7.6% की बढ़ोतरी के साथ 1। कोफॉर्ज को वित्त वर्ष 2030 (FY30) से काफी पहले 5 अरब डॉलर का आंकड़ा पार करने की उम्मीद है; उसका सीईओ इस इंडस्ट्री को 300 अरब डॉलर का आंकता है 2।
अपस्फीति अब इनकी अपनी कमाई खा रही है
"हमारी इंडस्ट्री के लिए अपस्फीति का मतलब टोकन की कीमत है," आर. श्रीकृष्णा, हेक्सावेयर के सीईओ, ने 21 अगस्त के इंवेस्टर डे पर कहा 1। "जो पैसा टोकन पर जाता है, वह श्रम-खर्च से ही कटेगा।" श्रम-खर्च ही आउटसोर्सिंग कंपनियों की कमाई की बुनियाद है, और मीटर पर बिकने वाला यह माल लगातार सस्ता होता जा रहा है: 22 सितंबर को ओपनएआई ने एपीआई के दाम आधे कर दिए, जिससे जीपीटी-6 सॉल की कीमत 10 लाख इनपुट टोकन पर 2 डॉलर रह गई; उसी दिन एंथ्रोपिक ने ओपस 5.5 को 4 डॉलर पर प्राइस किया 3।
सीधे शब्दों में: जिस आउटसोर्सर के पास मीटर है, मार्जिन उसी के पास रहता है — और बिल वाले कर्मचारियों की गिनती (billed headcount) की कमाई तथा वेंडर्स की बिना सीमा की खपत-आधारित प्राइसिंग यह मार्जिन गंवा देती है।
सब एक ही मीटर बना रहे हैं
हेक्सावेयर अब हर प्रपोजल में टोकन-दर वाला एक विकल्प जोड़ती है, ताकि जहां क्लाइंट अपनी खपत का अंदाजा नहीं लगा पाती, वहां खर्च पहले से तय रहे 1। कोफॉर्ज "प्रति यूनिट काम की लागत" (cost per unit of work) पर कीमत लगाती है और ओपन-वेट मॉडलों (open-weight models) पर टिकी है — पीएल कैपिटल के मुताबिक, इन मॉडलों की हिस्सेदारी क्लाइंट्स की टोकन खपत में पहले से ही करीब 35% है 1 4। एपम डील के स्ट्रक्चर में टोकन लिखती है, कॉग्निजेंट एआई के लिए अलग रेट कार्ड रखती है और एलटीआईमाइंडट्री कोटा-आधारित एआई यूनिट बेचती है 1।
भारत की बड़ी आईटी कंपनियों की गाइडेंस: 7% बढ़त से 5% गिरावट तक
- राजस्व वृद्धि, % (साल-दर-साल)
- Estimate
Data
| राजस्व वृद्धि, % (साल-दर-साल) | |
|---|---|
| हेक्सावेयर (estimate) | 6.5% (6–7%) |
| छह बड़ी कंपनियों का अनुमान (estimate) | 2.8% |
| एचसीएलटेक (estimate) | -4% (-5–-3%) |
बढ़त का यही अंतर मीटर बनाने की होड़ की वजह बताता है। कोफॉर्ज की जून तिमाही में राजस्व डॉलर में 33% बढ़ा 6, जबकि इस वित्त वर्ष भारत की छह सबसे बड़ी आईटी कंपनियों के लिए कॉन्स्टेंट करेंसी में 2.8% बढ़त का अनुमान है 6। एचसीएलटेक के सीईओ ने चेतावनी दी है कि आने वाले साल राजस्व 3 से 5% गिरेगा 6।
मीटर अभी पैसा नहीं बने
मोतीलाल ओसवाल इस प्राइसिंग फ्रेमवर्क को अभी शुरुआती दौर का मानता है — इसे क्लाइंट्स से दो से तीन तिमाहियों की तसदीक चाहिए — और इसे उस खुलासे से ज्यादा अहम बताता है कि हेक्सावेयर के आधे से ज्यादा चालू प्रोजेक्ट्स में एआई शामिल है 1 5। जेफरीज ने स्टॉक को अंडरपरफॉर्म (Underperform) रेटिंग दी है 5। हेक्सावेयर ने कैलेंडर 2026 की गाइडेंस घटाकर कॉन्स्टेंट करेंसी में 6 से 7% कर दी है — पहले यह कम से कम 7.6% थी — और कोटक सीईओ बदलाव को एक्जीक्यूशन रिस्क (execution risk) मानता है 7। प्रबंधन के मुताबिक, कोफॉर्ज की क्लाइंट्स में सिर्फ करीब 5% ही ऑटोनॉमी (autonomy) ऑर्केस्ट्रेट करने की हालत में हैं 4।
टोकन-दर वाली डीलें कन्वर्ट होती हैं या नहीं, यही असली पहचान
विवेक जेटली 28 अक्टूबर को हेक्सावेयर की कमान संभालेंगे 8। असली पहचान बुकिंग बताएगी: टोकन-दर वाले प्रपोजल कन्वर्ट होते हैं या बस जोड़ दिए जाते हैं। क्लाइंट्स ने जो खर्च की ऊपरी सीमा मांगी थी, अब वही आउटसोर्सिंग कंपनियों का बिकने वाला प्रोडक्ट बन गई है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
