Tokio hat die Speicher-Ausrüster über Nacht neu bewertet: plus 11 Prozent. Lam, die Logik-Wette, rührt sich nicht.
Microns Kunden haben ihre langfristigen Lieferverpflichtungen von 22 auf 32 Milliarden Dollar erhöht – und in Tokio schossen die Ausrüsteraktien über Nacht um bis zu 11 Prozent in die Höhe. Die in den USA notierte Hälfte der Branche hat ihren Kurs kaum angepasst; die Oktober-Zahlen von TSMC und Lam werden zeigen, welcher Preis der richtige war.
Vincent Jiang · 2 min read
Tokio hat es eingepreist, bevor New York erwachte
Lasertec beendete den 1. Oktober mit einem Plus von 11,14 Prozent, Advantest gewann 9,78 Prozent und Tokyo Electron 6 Prozent 1. Die Zulieferkette zog nach, von Taiyo Yuden mit 8,32 Prozent bis hinunter zu Kioxia mit 4,6 Prozent; der Nikkei 225 stieg um 2,8 Prozent auf 68.606,81 Punkte 1. In Japan hatte sich nichts verändert. Die Nachricht kam aus Boise im US-Bundesstaat Idaho, nach Börsenschluss in New York am 30. September 2.
Was Micron unterschrieben hat
Micron beendete das Geschäftsjahr 2026 mit einem Quartalsumsatz von 54,23 Milliarden Dollar – nach 11,32 Milliarden Dollar im Vorjahresquartal – und sagte für das neue Quartal einen Umsatz von 61,5 Milliarden Dollar voraus 2. Für die Ausrüster ist die entscheidende Zahl kleiner: Die finanziellen Verpflichtungen aus langfristigen Liefervereinbarungen stiegen von 22 Milliarden Dollar im Juni auf 32 Milliarden Dollar; das Management rechnet damit, dass das Speicherangebot bis weit in die Geschäftsjahre 2027 und 2028 hinein knapp bleiben könnte 3. Netto gab Micron im gerade beendeten Jahr 27,37 Milliarden Dollar für Investitionen (Capex) aus 2.
Microns Quartalsumsatz ist in drei Jahren von 4 auf 54 Milliarden Dollar geklettert
- Umsatz
- Netto-Investitionen
Data
| Umsatz | Netto-Investitionen | |
|---|---|---|
| Q3 '23 | $4.01B | $1.46B |
| Q4 '23 | $4.73B | $1.8B |
| Q1 '24 | $5.82B | $1.38B |
| Q2 '24 | $6.81B | $2.09B |
| Q3 '24 | $7.75B | $3.12B |
| Q4 '24 | $8.71B | $3.21B |
| Q1 '25 | $8.05B | $4.06B |
| Q2 '25 | $9.3B | $2.94B |
| Q3 '25 | $11.32B | $5.66B |
| Q4 '25 | $13.64B | $5.39B |
| Q1 '26 | $23.86B | $6.39B |
| Q2 '26 | $41.46B | $7.83B |
| Q3 '26 | $54.23B | — |
Ein Nachfragesignal, zwei Preise
Die beiden Bewegungen laufen nicht im selben Takt: Tokios Ausschlag stammt aus einer einzigen Nachtsitzung, Lams Kursverlauf aus sechs Wochen. Lam Research schloss am 20. August bei 310,53 Dollar und notierte am 1. Oktober bei 315,29 Dollar – rund 1,5 Prozent auseinander, bei mehr als dem 50-Fachen der Gewinne der vergangenen zwölf Monate 456.
Tokios Chipsektor lief dem Nikkei über Nacht davon – angeführt von den Ausrüstern
Data
| Value | |
|---|---|
| Lasertec | +11.14% |
| Advantest | +9.78% |
| Taiyo Yuden | +8.32% |
| TDK | +7.35% |
| Tokyo Electron | +6% |
| Kioxia | +4.6% |
Die Logik-Seite bleibt vorerst ein Versprechen auf dem Papier
Die amerikanische These setzt auf Logik-Kapazität, die noch gar nicht gebaut ist. Ein möglicher Ausbau der 2-Nanometer-Fertigung bei TSMC sei „eine potenziell zusätzliche positive Chance für die Halbleiterausrüster“, schrieb Joe Quatrochi von Wells Fargo am 29. September an Kunden. Der Grund: Die Maschinen werden Monate vor dem Versand der Chips installiert 7. Der Verwaltungsrat von TSMC genehmigte am 11. August Kapitalfreigaben im Umfang von rund 29,44 Milliarden Dollar 8. Der Prozessknoten, den diese Maschinen bedienen sollen, machte im zweiten Quartal gerade einmal 3 Prozent des Waferumsatzes aus 79.
Was für den ruhigen Kursverlauf spricht
Für Lams sechs flaue Wochen gibt es eine Verteidigung. Die Aktie hat von Jahresbeginn bis zum 20. August um 207,85 Prozent zugelegt 4, die Umsatzerwartung von 8,1 Milliarden Dollar für das September-Quartal bei einer operativen Marge von 39,5 Prozent ist bereits eingepreist 4, und der Finanzchef hat am 11. September die Erwartung für die Ausgaben für Wafer-Ausrüstung im Jahr 2026 auf knapp über 150 Milliarden Dollar angehoben 6. Micron selbst gab vorbörslich um rund 1 Prozent nach, weil Exzellentes ohnehin erwartet worden war 3. Doch überall eingepreiste Vorsicht hätte auch Tokio flachgehalten. Tat sie nicht.
Zwei Telefonkonferenzen, zwei Wochen
TSMC legt am 15. Oktober Zahlen vor 7. Die Kapitalfreigaben des Verwaltungsrats summieren sich seit November auf rund 120,7 Milliarden Dollar – bereits das Doppelte des Kapitalbudgets von 52 bis 56 Milliarden Dollar 9. Lam folgt am 21. Oktober um 14 Uhr pazifischer Zeit 10. Tokio hat Ausrüstung gekauft, die Microns Vertragsbuch längst bezahlt; die USA bewerten noch Ausrüstung, die TSMC bislang nur zu kaufen versprochen hat.
Deepdive
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