Tokio revaloriza un 11% de la noche a la mañana los equipos para memoria; Lam, la apuesta por la lógica, se queda quieta
Los clientes de Micron elevaron sus compromisos de suministro a largo plazo hasta los 32.000 millones de dólares, desde los 22.000 millones, y el complejo de equipos de Tokio saltó hasta un 11% en una sola sesión. La mitad del negocio cotizada en EE UU apenas varió de precio, y los resultados de octubre de TSMC y Lam mostrarán qué precio era el correcto.
Vincent Jiang · 2 min read
Tokio lo descontó antes de que Nueva York despertara
Lasertec terminó el 1 de octubre con una subida del 11,14%, Advantest del 9,78% y Tokyo Electron del 6% 1. La cadena de componentes siguió la estela, del 8,32% de Taiyo Yuden al 4,6% de Kioxia, y el Nikkei 225 avanzó un 2,8%, hasta los 68.606,81 puntos 1. En Japón no había cambiado nada. La noticia llegó desde Boise (Idaho), después del cierre de Nueva York del 30 de septiembre 2.
La cartera de contratos que firmó Micron
Micron cerró el ejercicio fiscal de 2026 con unos ingresos de 54.230 millones de dólares en el cuarto trimestre, frente a los 11.320 millones de un año antes, y prevé unos ingresos de 61.500 millones de dólares para el nuevo trimestre 2. Para los fabricantes de equipos, la cifra que sostiene el edificio es más pequeña: los compromisos financieros amparados en acuerdos de suministro a largo plazo subieron hasta los 32.000 millones de dólares, desde los 22.000 millones de junio, y la dirección dijo que el suministro de memoria podría seguir ajustado durante los ejercicios fiscales de 2027 y 2028 3. Micron gastó 27.370 millones netos en gasto de capital (capex) en el año recién cerrado 2.
Los ingresos trimestrales de Micron han pasado de 4.000 a 54.000 millones de dólares en tres años
- Ingresos
- Capex neto
Data
| Ingresos | Capex neto | |
|---|---|---|
| T3 '23 | $4.01B | $1.46B |
| T4 '23 | $4.73B | $1.8B |
| T1 '24 | $5.82B | $1.38B |
| T2 '24 | $6.81B | $2.09B |
| T3 '24 | $7.75B | $3.12B |
| T4 '24 | $8.71B | $3.21B |
| T1 '25 | $8.05B | $4.06B |
| T2 '25 | $9.3B | $2.94B |
| T3 '25 | $11.32B | $5.66B |
| T4 '25 | $13.64B | $5.39B |
| T1 '26 | $23.86B | $6.39B |
| T2 '26 | $41.46B | $7.83B |
| T3 '26 | $54.23B | — |
Una señal de demanda, dos precios
Los dos movimientos no marchan al mismo compás: el de Tokio es una sola sesión nocturna; el de Lam, seis semanas de cotización. Lam Research cerró a 310,53 dólares el 20 de agosto y cambiaba de manos a 315,29 el 1 de octubre, en torno a un 1,5% de diferencia, con el título valorado a más de 50 veces los beneficios de los últimos doce meses 456.
El complejo de chips de Tokio superó al Nikkei de la noche a la mañana, con sus fabricantes de equipos a la cabeza
Data
| Value | |
|---|---|
| Lasertec | +11.14% |
| Advantest | +9.78% |
| Taiyo Yuden | +8.32% |
| TDK | +7.35% |
| Tokyo Electron | +6% |
| Kioxia | +4.6% |
La mitad lógica sigue siendo una promesa por escrito
La tesis estadounidense descansa sobre una capacidad de lógica que todavía no se ha construido. Joe Quatrochi, de Wells Fargo, dijo a sus clientes el 29 de septiembre que una posible ampliación de TSMC en 2 nanómetros es «una oportunidad potencialmente incremental y positiva para las empresas de equipos para semiconductores», porque los equipos se instalan meses antes de que los chips salgan al mercado 7. El consejo de TSMC dio luz verde el 11 de agosto a unas aprobaciones de capital en torno a los 29.440 millones de dólares 8. El nodo al que servirían esos equipos todavía representaba el 3% de los ingresos por obleas del segundo trimestre 79.
La defensa de la cotización plana
Las seis semanas de cotización plana de Lam tienen defensa. El título encadena una subida del 207,85% en lo que va de año, hasta el 20 de agosto 4, la previsión de la compañía para el trimestre de septiembre —8.100 millones de dólares con un margen operativo del 39,5%— ya está descontada en el precio 4, y su director financiero elevó el 11 de septiembre la previsión de gasto en equipos para obleas de 2026 hasta la banda baja de los 150.000 millones de dólares 6. El propio Micron caía en torno al 1% antes de la apertura porque lo excelente ya era lo esperado 3. Pero una cautela descontada en todas partes también habría aplanado a Tokio. No fue así.
Dos presentaciones de resultados, dos semanas
TSMC presenta resultados el 15 de octubre 7. Su consejo acumula desde noviembre aprobaciones de capital por unos 120.700 millones de dólares, ya el doble de su presupuesto de capital, de entre 52.000 y 56.000 millones de dólares 9. Lam Research le sigue el 21 de octubre, a las 14.00, hora del Pacífico 10. Tokio pagó por los equipos que los contratos de Micron ya financian; en EE UU todavía se pone precio a unos equipos que TSMC solo ha prometido comprar.
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