टोक्यो ने रातों-रात मेमोरी टूल्स की वैल्यूएशन 11% ऊपर आंक दी, लॉजिक का दांव लैम रिसर्च टस से नहीं हिली
माइक्रोन के ग्राहकों ने लंबी अवधि की आपूर्ति प्रतिबद्धताएं 22 अरब डॉलर से बढ़ाकर 32 अरब डॉलर कर दीं, और टोक्यो की टूल कंपनियों में रातों-रात 11% तक की छलांग दिख गई। टूल कारोबार का अमेरिका में लिस्टेड आधा हिस्सा बमुश्किल ही दाम बदल पाया, और अक्टूबर में TSMC और लैम रिसर्च के नतीजे बताएंगे कि दोनों में से कौन-सी कीमत सही थी।
Vincent Jiang · 2 min read
न्यूयॉर्क जागते-जागते टोक्यो ने दाम आंक लिया
1 अक्टूबर को Lasertec 11.14% की तेजी के साथ बंद हुई, Advantest 9.78% और Tokyo Electron 6% ऊपर रहीं 1। कंपोनेंट बनाने वालों की कतार भी साथ चल पड़ी — Taiyo Yuden की 8.32% तेजी से लेकर Kioxia के 4.6% तक — और निकेई 225 2.8% चढ़कर 68,606.81 पर पहुंच गया 1। जापान में कुछ भी नहीं बदला था। खबर 30 सितंबर को न्यूयॉर्क बाजार के बंद होने के बाद आइडहो के बॉयसी से निकली थी 2।
वह कॉन्ट्रैक्ट बुक जो माइक्रोन ने साइन की
Micron ने वित्त वर्ष 2026 का समापन चौथी तिमाही के 54.23 अरब डॉलर के राजस्व के साथ किया, जबकि साल पहले यह आमदनी 11.32 अरब डॉलर थी, और नई तिमाही के लिए कंपनी ने 61.5 अरब डॉलर का गाइडेंस दिया 2। टूल बनाने वालों के लिए जिस आंकड़े पर पूरा बोझ टिकता है वह इससे छोटा है: लंबी अवधि की आपूर्ति समझौतों के तहत वित्तीय प्रतिबद्धताएं जून के 22 अरब डॉलर से बढ़कर 32 अरब डॉलर पहुंच गईं और मैनेजमेंट ने कहा कि मेमोरी की आपूर्ति वित्त वर्ष 2027 और 2028 तक तंग बनी रह सकती है 3। बीते वित्त वर्ष में माइक्रोन ने कैपेक्स पर शुद्ध 27.37 अरब डॉलर खर्च किए 2।
तीन साल में माइक्रोन की तिमाही आमदनी 4 अरब डॉलर से बढ़कर 54 अरब डॉलर हुई
- राजस्व
- शुद्ध कैपेक्स
Data
| राजस्व | शुद्ध कैपेक्स | |
|---|---|---|
| तिमाही 3 '23 | $4.01B | $1.46B |
| तिमाही 4 '23 | $4.73B | $1.8B |
| तिमाही 1 '24 | $5.82B | $1.38B |
| तिमाही 2 '24 | $6.81B | $2.09B |
| तिमाही 3 '24 | $7.75B | $3.12B |
| तिमाही 4 '24 | $8.71B | $3.21B |
| तिमाही 1 '25 | $8.05B | $4.06B |
| तिमाही 2 '25 | $9.3B | $2.94B |
| तिमाही 3 '25 | $11.32B | $5.66B |
| तिमाही 4 '25 | $13.64B | $5.39B |
| तिमाही 1 '26 | $23.86B | $6.39B |
| तिमाही 2 '26 | $41.46B | $7.83B |
| तिमाही 3 '26 | $54.23B | — |
मांग का एक ही संकेत, कीमतें दो
दोनों चालें एक ही घड़ी से नहीं चलतीं: टोक्यो की चाल एक रात के कारोबार की है, लैम की छह हफ्तों की कहानी। Lam Research का शेयर 20 अगस्त को 310.53 डॉलर पर बंद हुआ था और 1 अक्टूबर को 315.29 डॉलर पर कारोबार कर रहा था — दोनों में फासला करीब 1.5% — और कीमत पिछली बारह महीनों की कमाई (ट्रेलिंग अर्निंग्स) के 50 गुने से भी ऊपर 456।
टोक्यो की चिप कंपनियां रातोंरात निकेई से आगे निकलीं, अगुवाई टूल कंपनियों की
Data
| Value | |
|---|---|
| Lasertec | +11.14% |
| Advantest | +9.78% |
| Taiyo Yuden | +8.32% |
| TDK | +7.35% |
| Tokyo Electron | +6% |
| Kioxia | +4.6% |
लॉजिक का दांव अब भी कागजों में दर्ज वादा
अमेरिकी बाजार की थीसिस उस लॉजिक क्षमता पर चलती है, जो अभी बनी ही नहीं है। वेल्स फार्गो के जो क्वाट्रोकी ने 29 सितंबर को क्लाइंट्स को बताया कि TSMC का संभावित 2-नैनोमीटर विस्तार "सेमी कैप कंपनियों के लिए संभावित रूप से अतिरिक्त सकारात्मक मौका" है, क्योंकि टूल्स चिप्स के शिप होने से महीनों पहले लगा दिए जाते हैं 7। TSMC के बोर्ड ने 11 अगस्त को करीब 29.44 अरब डॉलर के पूंजी आवंटन (कैपिटल अप्रोप्रिएशन) मंजूर किए 8। जिस नोड के लिए ये टूल्स लगेंगे, उसकी हिस्सेदारी दूसरी तिमाही की वेफर रेवेन्यू में अभी सिर्फ 3% रही 79।
सपाट कारोबार के पक्ष में तर्क
लैम की सपाट छह हफ्तों की कहानी का एक बचाव भी है। इस साल 20 अगस्त तक शेयर 207.85% की तेजी के साथ चढ़ चुका था 4, सितंबर तिमाही की 8.1 अरब डॉलर की गाइडेंस — 39.5% ऑपरेटिंग मार्जिन के साथ — भाव में पहले से जुड़ी है 4, और वित्त प्रमुख ने 11 सितंबर को 2026 का वेफर इक्विपमेंट खर्च अनुमान बढ़ाकर 150 अरब डॉलर से थोड़ा ऊपर के स्तर तक पहुंचा दिया 6। माइक्रोन खुद प्रीमार्केट में करीब 1% फिसला, क्योंकि "शानदार" पहले से उम्मीद में था 3। मगर अगर एहतियात हर जगह भाव में शुमार हो चुकी होती, तो टोक्यो भी सपाट पड़ जाता। नहीं पड़ा।
दो नतीजा-कॉल, दो हफ्ते
TSMC 15 अक्टूबर को नतीजे घोषित करेगा 7। नवंबर से अब तक बोर्ड के करीब 120.7 अरब डॉलर के पूंजी आवंटन पहले से ही उसके 52 से 56 अरब डॉलर के पूंजी बजट के दोगुने स्तर पर पहुंच चुके हैं 9। इसके बाद 21 अक्टूबर को पैसिफिक समयानुसार दोपहर 2 बजे लैम रिसर्च की बारी है 10। टोक्यो ने वे टूल खरीद लिए हैं जिनका खर्च माइक्रोन के कॉन्ट्रैक्ट पहले से उठा रहे हैं; अमेरिका अब भी उन टूल्स का भाव लगा रहा है जिन्हें TSMC ने खरीदने का सिर्फ वादा ही किया है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
