وكيل «يوباث» يجري مقابلات مع موظفي الشركات… ووسيط مالي يردّ بهدف سعري عند 10 دولارات
وكيل «كارتوغرافر» (Cartographer) الجديد من «يوباث» (UiPath) يجري مقابلات مع الموظفين لرصد القواعد غير المكتوبة التي تدار بها الشركات، ويحوّل القواعد المؤكَّدة منها إلى برمجيات تعمل من دونهم. وبعد خمسة أيام من الإطلاق، خفّضت «دي إيه ديفيدسون» (DA Davidson) تصنيف السهم إلى «أدنى من أداء السوق» بهدف سعري عند 10 دولارات، قائلةً إن بإمكان العملاء استئجار وكلاء أرخص من جهات أخرى.
Vincent Jiang · 3 min read
«كارتوغرافر» يحوّل إجابات الموظفين إلى برمجيات لا تعود تسألهم
أطلقت «يوباث» الأسبوع الماضي في لاس فيغاس «كارتوغرافر»، وهو وكيل ذكاء اصطناعي (AI agent) يجري مقابلات مع الخبراء المتخصصين، ويسجّل الاستثناءات والقرارات التقديرية التي لا تصل قط إلى وثيقة إجراءات رسمية 1. ووصفه الرئيس التنفيذي دانيال دينيز بأنه «أهم إعلان وحدث في تاريخنا حتى الآن» 2، وحدّد بوضوح كلفة العمل الذي يحلّ محله: «هو في الأساس يحلّ محل عمل مستشاري أعمال باهظ التكلفة» 1.
الخطوة الختامية تُخرج البشر من الحلقات. فالمنصة تسجّل قرارات الموظفين، وتستنتج القواعد الكامنة وراءها، وبمجرد أن يؤكد الموظفون إحدى هذه القواعد — كإعفاء الفواتير التي تقل عن 10 آلاف دولار من التوقيع — تتحول القاعدة إلى برمجيات «تُخرج البشر من الحلقة» 1.
الموظفون الذين يعلّمون «كارتوغرافر» أساليبهم البديلة يوقّعون على القاعدة التي لن تسألهم مرة أخرى.
الجانب البائع (Sell Side) يخفّض السهم في الأسبوع نفسه
وبعد خمسة أيام، خفّضت «دي إيه ديفيدسون» تصنيف السهم إلى «أدنى من أداء السوق» من «محايد»، وهدفه السعري إلى 10 دولارات من 16 دولاراً 34. وتوصلت اتصالات المحلل لاكي شراينر مع ستة شركاء في القطاع وخمسة عملاء من الشركات الكبرى إلى أن أسعار «يوباث» لمنتجات الذكاء الاصطناعي مرتفعة للغاية أو مربكة للغاية بعد يوم المستثمرين في 22 سبتمبر/أيلول، وإلى أن نتائج مماثلة متاحة بتكلفة أقل عبر وكلاء تُستأجر مباشرة من «أوبن إيه آي» أو «أنثروبيك» أو «مايكروسوفت» 3.
خفّضت «يو بي إس» هدفها السعري إلى 14 دولاراً، و«ترويست» إلى 14 دولاراً، فيما خفّضت «آر بي سي» هدفها إلى 15 دولاراً واصفةً التحول نحو وكلاء الذكاء الاصطناعي بأنه «قصة تنتظر البرهان» 5. وأغلقت أسهم الشركة تعاملات 25 سبتمبر/أيلول عند 12.46 دولاراً 5، بتراجع 37% منذ بداية الشهر، وبوتيرة تضعها في طريقها إلى أسوأ شهر منذ مارس/آذار 2022 3. وكانت «ذي إنفرنس» (The Inference) قد رصدت بداية هذا الانحدار في 26 سبتمبر/أيلول في مقال بعنوان: «يوباث كتبت كتاب قواعد وكلاء الذكاء الاصطناعي… ووول ستريت سعّرته عند 12.69 دولاراً».
هدف «دي إيه ديفيدسون» البالغ 10 دولارات أدنى من متوسط المحللين بفارق 5.85 دولاراً
Data
| Value | |
|---|---|
| «دي إيه ديفيدسون» | $10 |
| «يو بي إس» | $14 |
| «ترويست» | $14 |
| «آر بي سي» | $15 |
| متوسط المحللين | $15.85 |
| الإغلاق في 25 سبتمبر/أيلول | $12.46 |
النمو انتعش من القاع ثم عاود التراجع
في صميم هذا الجدل يقف رقم واحد. بلغت إيرادات الشركة في الربع المنتهي في 31 يوليو/تموز 410 ملايين دولار، بنمو 13% على أساس سنوي، على قاعدة إيرادات سنوية متكررة بلغت 1.938 مليار دولار، بنمو 12% 6. وشمل الذكاء الاصطناعي 18 من أكبر 20 صفقة أبرمتها الشركة خلال الربع 7، فيما قدّر شراينر أن منتجات الذكاء الاصطناعي قادت نحو 60% من صافي الإيرادات المتكررة الجديدة في النصف الأول من السنة المالية 3.
نمو الإيرادات تعافى من قاعه عند 4.5% ثم تراجع إلى 13.4%
Data
| نمو الإيرادات، على أساس سنوي | |
|---|---|
| الربع الثالث 2023 | 24% |
| الربع الرابع 2023 | 31.3% |
| الربع الأول 2024 | 15.7% |
| الربع الثاني 2024 | 10.1% |
| الربع الثالث 2024 | 8.8% |
| الربع الرابع 2024 | 4.5% |
| الربع الأول 2025 | 6.4% |
| الربع الثاني 2025 | 14.4% |
| الربع الثالث 2025 | 15.9% |
| الربع الرابع 2025 | 13.6% |
| الربع الأول 2026 | 17.3% |
| الربع الثاني 2026 | 13.4% |
الذين يعلّمونه يحدّدون سقفه
فيما يشير المعسكر الآخر إلى عمليات النشر الفعلية: ففي بنك «سوميتومو ميتسوي» (SMBC)، أول عميل كبير لـ«يوباث»، نقلت تسعة أعوام من الأتمتة 3 آلاف موظف إلى أعمال أخرى 2.
الحدود بشرية. قالت آمي لوميس، مديرة الأبحاث في «آي دي سي» (IDC)، إن التقاط المعرفة لن يكون «أقوى من المعرفة الضمنية لدى الفرق»، فيما تستبعد أندريا سيمبسون، مديرة الأتمتة في «يو إس آي للتأمين» (USI Insurance)، بعض المعارف عمداً: «لا نريد أتمتة ذلك. نريد أن يبقى بشرياً» 9. أما دينيز فيضع الجدول الزمني كله بالسنوات لا بالأرباع 1.
الربع المنتهي في 31 يناير يحسم سؤال السعر
تنطوي توقعات الإدارة للربع الرابع على 73 مليون دولار من صافي الإيرادات المتكررة الجديدة، بزيادة 28%، لكن شراينر يشكك في قدرة «يوباث» على تحقيقها 3. ويقع إجماع المحللين عند توصية «الاحتفاظ»: 21 محللاً بمتوسط هدف سعري 15.85 دولار 5، في مقابل نسبة أسهم مبيعة على المكشوف تقارب 29% في منتصف أغسطس 6. والربع المنتهي في 31 يناير هو أول قراءة واضحة لما إذا كانت خريطة طريقة سير العمل تستحق سعر «يوباث»، أم كان الأجدى استئجارها من جهة أرخص.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
