Агент UiPath опрашивает ваших сотрудников; брокер отвечает целью $10
Новый агент UiPath — Cartographer — берет интервью у сотрудников о неписаных правилах, на которых держится компания, и превращает подтвержденные из них в программы, работающие уже без людей. Через пять дней после запуска DA Davidson понизил рейтинг акций до Underperform («ниже рынка»), установив целевую цену $10: клиенты, по мнению брокера, могут арендовать агентов дешевле у других поставщиков.
Vincent Jiang · 3 min read
Cartographer превращает ответы сотрудников в программы, которые больше не задают им вопросов
На прошлой неделе в Лас-Вегасе UiPath представила Cartographer — агента, который опрашивает экспертов в предметных областях и фиксирует исключения и решения по ситуации, которые никогда не попадают в официальные описания процессов 1. Гендиректор Даниэль Дайнес назвал запуск «самым значимым анонсом и событием за всю нашу историю» 2 и предельно прямо оценил замещаемый труд: «По сути, это замена очень дорогой работы бизнес-консультантов» 1.
Заключительный шаг убирает людей из процесса. Платформа протоколирует человеческие решения и восстанавливает стоящие за ними правила; когда сотрудники подтверждают одно из них — например, что счета на сумму до $10 тыс. проводятся без согласования, — оно превращается в программу, которая «выводит людей из контура» 1.
Те, кто учит Cartographer своим обходным путям, сами утверждают правило, которое больше никогда их не спросит.
В ту же неделю брокерские аналитики пошли на понижение
Пять дней спустя DA Davidson понизил рейтинг акций с Neutral до Underperform, а целевую цену — с $16 до $10 34. Аналитик Лаки Шрайнер в разговорах с шестью отраслевыми партнерами и пятью корпоративными клиентами выяснил, что после дня инвесторов 22 сентября цены UiPath на ИИ слишком высоки или слишком запутанны, а похожий результат можно получить дешевле — от агентов, арендованных напрямую у OpenAI, Anthropic или Microsoft 3.
UBS снизила целевую цену до $14, RBC — до $15, назвав при этом поворот к агентному ИИ «историей, требующей доказательств», а Truist — до $14 5. Акции 25 сентября закрылись на отметке $12,46 5, потеряв с начала месяца 37% и двигаясь к худшему месяцу с марта 2022 года 3. Начало этого падения The Inference проследил 26 сентября в материале «UiPath написала свод правил для ИИ-агентов; Уолл-стрит оценила его в $12,69».
Целевая цена DA Davidson на $5,85 ниже средней по рынку
Data
| Value | |
|---|---|
| DA Davidson | $10 |
| UBS | $14 |
| Truist | $14 |
| RBC | $15 |
| Средняя по рынку | $15.85 |
| Закрытие, 25 сен | $12.46 |
Рост отскочил от дна, но снова пошел на спад
В основе спора — одна цифра. Выручка за квартал, завершившийся 31 июля, составила $410 млн — на 13% больше, чем годом ранее, при годовой регулярной выручке (ARR) $1,938 млрд, выросшей на 12% 6. ИИ вошел в 18 из 20 крупнейших сделок квартала 7, а по подсчетам Шрайнера, около 60% чистого прироста новой регулярной выручки в первом полугодии финансового года обеспечили продукты на основе ИИ 3.
Рост выручки восстановился с минимума в 4,5%, но затем замедлился до 13,4%
Data
| Рост выручки в годовом выражении | |
|---|---|
| III кв. '23 | 24% |
| IV кв. '23 | 31.3% |
| I кв. '24 | 15.7% |
| II кв. '24 | 10.1% |
| III кв. '24 | 8.8% |
| IV кв. '24 | 4.5% |
| I кв. '25 | 6.4% |
| II кв. '25 | 14.4% |
| III кв. '25 | 15.9% |
| IV кв. '25 | 13.6% |
| I кв. '26 | 17.3% |
| II кв. '26 | 13.4% |
Потолок Cartographer задают те, кто его обучает
Другой лагерь ссылается на опыт внедрений: в SMBC, первом крупном клиенте UiPath, за девять лет автоматизации 3 тыс. сотрудников перешли на другую работу 2.
Но ограничения здесь — человеческие. Сбор знаний, предупреждает директор по исследованиям IDC Эми Лумис, будет «не сильнее неформальных знаний команд». А менеджер по автоматизации USI Insurance Андреа Симпсон сознательно не отдает системе часть знаний: «Мы бы не хотели, чтобы это автоматизировали. Мы хотим оставить это людям» 9. Сам Дайнес измеряет весь этот путь годами, а не кварталами 1.
Вопрос цены решит квартал, закрывающийся 31 января
Прогноз менеджмента на четвертый квартал предполагает $73 млн чистого прироста новой регулярной выручки — на 28% больше, но Шрайнер сомневается, что UiPath преодолеет эту планку 3. Консенсус по акциям — «держать»: 21 аналитик, средняя целевая цена — $15,85 5, при объеме коротких позиций почти в 29% в середине августа 6. Квартал, закрывающийся 31 января, станет первой чистой проверкой: стоит ли карта того, как устроена работа в компании, цены, которую просит UiPath, — или ее дешевле арендовать у кого-то другого.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
