UiPath की गाइडेंस: 31 अक्टूबर तक 54–59 मिलियन डॉलर के नए ARR की मांग, दूसरी तिमाही में आए 37 मिलियन डॉलर

हितेश रमानी को विरासत में मिला आंकड़ा

UiPath▼−6.45% — UiPath, down 6.45 percent today का सॉफ्टवेयर ऑफिस के काम-काज अपने आप निपटाता है और अब उसी पर एआई एजेंट (AI agents) भी चलाता है। कंपनी ने 3 सितंबर को 2021 से मुख्य लेखा अधिकारी रहे हितेश रमानी को मुख्य वित्तीय अधिकारी यानी सीएफओ बनाया और उसी दिन पूरे साल के लक्ष्य भी जारी कर दिए↗ ¹। कंपनी अपना कामकाज जिस सब्सक्रिप्शन बेस — एनुअलाइज्ड रिन्यूअल रन-रेट, यानी ARR — के हिसाब से चलाती है, उसके लिए गाइडेंस 31 अक्टूबर तक 1.992–1.997 बिलियन डॉलर और 31 जनवरी तक 2.065–2.070 बिलियन डॉलर की है ¹। 31 जुलाई को यह आंकड़ा 1.938 बिलियन डॉलर पर खड़ा था; उस तिमाही में शुद्ध नए ARR के रूप में 37 मिलियन डॉलर जुड़े थे ¹।

अब जो तिमाही बंद हो रही है, उसके लिए यह गाइडेंस 54–59 मिलियन डॉलर का शुद्ध नया ARR मांगती है — पिछली तिमाही की तुलना में 46 से 59 प्रतिशत की बड़ी छलांग ¹। पूरे साल के लक्ष्य के लिए दो तिमाहियों में मिलाकर 127–132 मिलियन डॉलर चाहिए, यानी जुलाई तिमाही में जो जुड़ा, उससे तीन गुने से भी ज्यादा ¹।

गाइडेंस, जिस पर बाजार ने पहले ही एक बार शक जता दिया है

शेयर रिलीज के बाद↗ ऑवरनाइट ट्रेडिंग में 7 प्रतिशत से ज्यादा गिरे और 4 सितंबर को लगभग 17 प्रतिशत की गिरावट के साथ 15.19 डॉलर पर बंद हुए↗; शक की वजह शुद्ध नए ARR का फीका आंकड़ा बताया गया ²³। छोटे निवेशकों ने पकड़ बनाए रखी: छोटे निवेशकों के चैट प्लेटफॉर्म Stocktwits पर सेंटीमेंट "एक्सट्रीमली बुलिश" यानी "बेहद तेज" हो गया, जबकि शॉर्ट इंटरेस्ट — कारोबार लायक शेयरों में से उधार लेकर कंपनी के खिलाफ बेचा गया हिस्सा — जनवरी के 9 प्रतिशत से नीचे के स्तर से बढ़कर 21.8 प्रतिशत पर जा पहुंचा है ²। एक ट्रेडर ने लिखा, "मैं चाहता हूं कि ARR ऊपर जाए; इसकी जरूरत है" ²।

16 अक्टूबर को स्टॉक 6.3 प्रतिशत गिरकर 12.85 डॉलर पर आ गया↗ ⁴। ब्रोकरेज एनालिस्ट Truist▲+0.52% — Truist, up 0.52 percent today और Canaccord ने अपने-अपने प्राइस टारगेट 17 डॉलर से घटाकर 14 डॉलर कर दिए, "होल्ड" रेटिंग बरकरार रखीं ⁵। DA Davidson ने कीमतों पर दबाव का हवाला देते हुए स्टॉक को 10 डॉलर के टारगेट के साथ "अंडरपरफॉर्म" पर डाउनग्रेड कर दिया ⁶।

दो हिसाब, एक ही शेयर

कंपनी ने छह महीनों में अपने क्लास-A शेयरों का बायबैक करने पर 268.5 मिलियन डॉलर खर्च किए, जबकि अधिग्रहणों पर 149.4 मिलियन डॉलर लगे ¹। कंपनी के अधिकारियों ने 12 महीनों में 65.6 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे; किसी खरीद का रिकॉर्ड नहीं है ⁴। प्रोडक्ट एंड टेक्नोलॉजी के मुख्य अधिकारी (सीपीओ-सीटीओ) राघवेंद्र मलपानी ने 9 अक्टूबर को 29,564 शेयर 399,264 डॉलर में बेचे↗, हर शेयर 13.50 से 13.52 डॉलर के भाव पर, और वह भी पहले से तय रूल 10b5-1 ट्रेडिंग प्लान के तहत। उनके पास अब भी करीब 15 लाख शेयर हैं ⁶। पहले से तय प्लान इरादे को दोनों तरफ छिपा देता है: वह रूटीन डाइवर्सिफिकेशन पर जितना फिट बैठता है, गाइडेंस पर शक पर भी उतना ही।

मार्जिन दर्ज हो चुके, छलांग अभी बाकी

GAAP ऑपरेटिंग आय 31.6 मिलियन डॉलर रही, एक साल पहले के 20.2 मिलियन डॉलर के घाटे की जगह। यह लगातार चौथी तिमाही है जब ऑपरेटिंग आय पॉजिटिव रही ¹⁷। पुराने ग्राहकों ने अपना खर्च 109 प्रतिशत के नेट रिटेंशन रेट पर बढ़ाया ¹। 22 सितंबर के इन्वेस्टर डे↗ पर कंपनी ने लंबी अवधि में ग्रॉस मार्जिन 80 प्रतिशत से ऊपर और ऑपरेटिंग मार्जिन 30 प्रतिशत के आसपास का लक्ष्य रखा ²⁵। स्टॉक रिसर्च वेबसाइट GuruFocus ने स्टॉक की फेयर वैल्यू 17.15 डॉलर आंकी है; स्टॉक उससे करीब 25 प्रतिशत नीचे कारोबार कर रहा है ⁴।

मार्जिन के लक्ष्य उन नतीजों पर टिके हैं जो पहले ही दर्ज हो चुके हैं; ARR की छलांग अभी नहीं लगी है। अगर अक्टूबर की तिमाही फिर से 37 मिलियन डॉलर ही जोड़ती है, तो आखिरी तिमाही को करीब 90 मिलियन डॉलर चाहिए — गाइडेंस के अपने हिसाब-किताब में जो 68–78 मिलियन डॉलर बनता है, उससे भी ऊपर ¹।

उस नतीजे तक 12.85 डॉलर ही बाजार की उस तेज़ रफ्तार की कीमत है, जिसे अब तक किसी ने देखा नहीं।