AI 기판 최대 40% 증설 나선 유니마이크론…재원은 전부 자기 돈

타이어 업체 부지, 딸린 조건 없이 통째로 사들여

유니마이크론의 최신 기판 부지는 원래 브리지스톤 땅이었다. 이 회사는 9월 30일 타이어 업체의 대만 법인으로부터 후커우(Hukou)의 토지와 건물을 매입했다고 공시했다↗. 대금은 100억 대만달러(약 3억1365만 달러)를 넘는다 ¹². 이 공시에서도 이어서 나온 생산능력 발표에서도 고객 예치금이나 물량 배정 합의, 공급 계약이 붙었다는 흔적은 없다 ¹³.

2027년까지 생산능력 30~40% 늘린다

이 매입은 유니마이크론이 AI 패키징 공급난에 처음으로 숫자를 붙여 내놓은 대응책의 일환이다. 골자는 2027년까지 ABF 기판 생산능력을 30~40% 늘리는 것으로, 신규 공장과 라인 최적화, 기존 BT 장비 전환을 통해 확보한다. 광푸 제2공장은 2027년 말 양산에 들어간다. 이 수치는 곡스타인 미디어(Gokhshtein Media)가 9월 16일 낸 보도↗에서 나왔고, 각종 증시 매체가 10월 2일 이를 전했다 ³. 회사 자체 2026년 예산은 사상 최대인 340억 대만달러이며, 대부분 ABF에 배정된다 ³⁴.

테크타임스가 인용한 트렌드포스는 이후 2026년 계획 규모를 537억 대만달러 이상으로 잡았으며, 증가분의 80~85%가 ABF에 투입된다고 봤다 ⁵. 마진 엔진은 이미 가동 중이다. 2분기 매출은 429억 대만달러, 매출총이익률은 24.8%(2024년 4분기 11.6%)다 ³. 상반기 이익은 182억 대만달러를 기록했다 ².

경쟁사에선 고객들이 자릿값을 치른다

이제 비슷한 규모의 증설에는 어디나 고객 돈이 붙어 나온다. 삼성전기는 이사회에서 9월 29일 6조7800억원(약 50억 달러) 규모 투자를 승인했고, 공시에서는 글로벌 빅테크 고객들이 자본 일부를 제공하고 향후 물량을 보장한다고 밝혔다↗ ⁶⁵. 삼성전기는 이미 엔비디아, 구글, 아마존에 납품하고 있으며, 최상위 반도체 고객들과 장기 공급계약을 협상 중이라고 밝혔다 ⁷.

이비덴은 5000억엔(약 31억 달러)을 투입해 생산능력을 2024년의 2.8배로 끌어올리기로 했다 ⁴⁸. 업계 전반에서 칩 구매처들이 물량을 확보하려 선수금을 내고 있다 ⁵. 유니마이크론의 발표 어디에도 이런 조항은 없다. 지금까지 나온 공시만 놓고 보면 판돈 전액을 주주들이 대는 셈이다 ¹³.

설비투자로는 넘을 수 없는 필름의 벽

세 곳의 증설은 모두 같은 소재를 적층한다. 아지노모토는 ABF 필름 시장의 95% 이상을 차지하고, 2분기까지 풀가동을 이어왔으며, 5월에는 고객사들에 약 30%의 가격 인상을 통보했다 ⁴⁸. 공급망 분석들은 기판 공급 부족률을 현재 약 10%, 2027년 약 21%, 2028년에는 40%를 넘는 수준으로 보고 있다↗ ⁴⁸. 유니마이크론의 생산라인이 제때 가동하면 주가에 반영돼 있는 바로 그 공급난을 없애는 데 힘을 보태게 된다. 필름이 계속 병목으로 남는다면 새 라인은 적층 소재를 기다리는 신세다.

시장은 이미 컨센서스를 넘어섰다

10월 2일 오전 유니마이크론 주가는 1,265대만달러에 거래됐다. 전일 대비 4.12% 오른 수준이며 시가총액은 1조9900억 대만달러다. 이 종목을 커버하는 애널리스트 19명의 목표주가 평균은 1,264.21대만달러로, 주가는 이미 이를 넘어섰다. 올해 들어 10월 1일 종가 기준 452% 급등한 결과다 ³². 캐파(생산능력) 스토리의 승부처는 광푸 제2공장의 2027년 말 램프업이다. 나머지 하나는 8월 압수수색과 함께 현재도 진행 중인 제품 원산지 위반 혐의 검찰 수사↗가 가른다 ². 시장은 바로 그 공급난을 끝내겠다고 약속한 회사에 2028년 공급난이 반영된 가격을 치르고 있다 ⁴⁸.