شركات المرافق تطلب هذا العام زيادات قياسية بـ23.1 مليار دولار لتمويل التوسع الكهربائي المدفوع بالذكاء الاصطناعي
طلبت شركات المرافق المملوكة للمستثمرين من الجهات التنظيمية زيادات قياسية بقيمة 4.5 مليار دولار في الربع الماضي، ضمن 23.1 مليار دولار منذ مطلع العام، لتمويل توسع في بنية الطاقة تقوده مراكز البيانات. وفي شيكاغو، أوصى قضاة للتو بمبلغ يعادل ثلث ما طلبته شركة Peoples Gas في بداية الأمر.
Vincent Jiang · 4 min read
66 مليون دولار جواباً على طلب بقيمة 202 مليون دولار
بالنسبة إلى أكثر من 898 ألف مشترك في خدمة الغاز بشيكاغو، فإن رقم هذا الشتاء هو 66 مليون دولار 2. فقد قال قضاة القانون الإداري في ولاية إلينوي إنه يجوز لشركة Peoples Gas إضافة هذا المبلغ إلى الفواتير العام المقبل، مقابل 144 مليون دولار كانت تسعى إليها في يوليو و202 مليون دولار تقدمت بطلبها في يناير 12. وكان مبلغ 144 مليون دولار يعني زيادة تتراوح بين 7 و8 دولارات شهرياً على فاتورة المنزل المتوسط اعتباراً من 2027، فيما لم تقدم الشركة بعد أي تقدير لمبلغ القضاة 2. وتحسم لجنة التجارة في إلينوي (Illinois Commerce Commission) القضية الشهر المقبل 1.
ربع قياسي في حجم الطلبات
جاءت توصية القضاة في أقوى ربع سنوي على الإطلاق من حيث طلبات زيادة التعرفة. فقد أحصت مجموعة المناصرة PowerLines طلبات كهرباء وغاز بقيمة 4.5 مليار دولار قُدمت في الربع الثالث، أي أكثر من ضعف نظيرها قبل عام، بما يرفع حصيلة 2026 إلى 23.1 مليار دولار 34. وهذه الطلبات وحدها قد تطال الفواتير المستقبلية لـ45.5 مليون مشترك 4.
أما أكبر حالة منفردة فهي شركة Jersey Central Power & Light+0.33% — Jersey Central Power & Light, up 0.33 percent today التابعة لمجموعة FirstEnergy، بزيادات في تعرفة التوزيع الأساسية بقيمة 253 مليون دولار، تضاف إليها 476 مليون دولار من تكاليف العواصف المؤجلة، بما يعني ارتفاعاً بنسبة 8.8 بالمئة في فواتير القطاع السكني بدءاً من 2028 3. كما ارتفعت أسعار الكهرباء بنسبة 7.3 بالمئة خلال العام المنتهي في أبريل، فوق ارتفاع يقارب 40 بالمئة منذ عام 2021 35.
طلبات زيادة التعرفة تتخطى الضعف في 2025 ويلحق بها 2026 مع تبقي ربع واحد
Data
| طلبات زيادة التعرفة | |
|---|---|
| 2024 | $15B |
| 2025 | $31B |
| 2026 حتى الربع الثالث | $23.1B |
مجموعة شركات واحدة على طرفي المعادلة
هذه الأموال هي التي تبني شبكة عصر الذكاء الاصطناعي، وعلى طرفي المعادلة تجلس مجموعة شركات واحدة. فقد أعلنت WEC Energy Group، الشركة الأم لشركة Peoples Gas+0.13% — WEC Energy Group، الشركة الأم لشركة Peoples Gas, up 0.13 percent today أرباحاً بلغت 1.6 مليار دولار في العام الماضي 1، فيما قدّمت شركتها للمرافق في ولاية ويسكونسن، We Energies، الأسبوع الماضي خطة هندسية لمركز Fox North للطاقة بقدرة 750 ميغاواط، وهو سابع اقتراح لمحطة غازية في الولاية خلال نحو عامين بحسب إحصاء المجموعات البيئية 7.
وتتوقع مسودة تقرير للولاية ارتفاع الطلب على الكهرباء في ويسكونسن بنسبة 40 بالمائة بحلول 2032 بفعل ثلاثة مراكز بيانات كبيرة، على أن يوفر الغاز نحو نصف كهرباء الولاية وتبلغ حصة الفحم نحو 3 بالمائة 7. أما إن كانت المحطة الجديدة ستخدم أحد هذه المراكز مباشرة، فلم توضح الشركة ذلك 7.
وتقول Dominion−0.18% — Dominion, down 0.18 percent today إن نحو 68 بالمائة من استثماراتها البالغة 7.59 مليار دولار في مشروعات نقل جديدة حتى 2031 مدفوعة بنمو مراكز البيانات 5. وتخطط الصناعة لإنفاق رأسمالي يتجاوز 1.1 تريليون دولار حتى 2029، وتحصي PowerLines 1.4 تريليون دولار حتى 2030 36. مراكز البيانات تنال الميغاواطات، والمشتركون ينالون الرهن.
الخفض يزداد عمقاً
قلّما ترفض الجهات التنظيمية الطلبات رفضاً قاطعاً، لكن الخفض يزداد عمقاً 5. ففي كولورادو، طلبت Xcel Energy+0.57% — Xcel Energy, up 0.57 percent today 356 مليون دولار وخرجت بـ157 مليون دولار 5. وفي مينيسوتا، رفعت لجنة التنظيم في الولاية العائد المسموح به على حقوق ملكية Xcel من 9.25 بالمائة إلى 9.6 بالمائة، بقيمة تتراوح بين 34 و35 مليون دولار سنوياً بحسب إحصاء جماعات مناصرة، فيما تنتهي في 19 أكتوبر المهلة المحددة لطلب المدعي العام للولاية إلغاء القرار 8.
طلبت Peoples Gas 202 مليون دولار؛ والقضاة قالوا: 66 مليون دولار
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| التقديم في يناير | $202M |
| الخفض في يوليو | $144M |
| أمر القضاة (estimate) | $66M |
المنحنى نفسه يمتد إلى الأسهم. فشركة المرافق لا تجني عائدها المسموح به إلا على البنية التحتية التي تعتمدها الجهات التنظيمية، ومن ثمّ فإن كل خفض أعمق يقلص قاعدة الأرباح التي تقوم عليها سردية نمو مدفوعة بالإنفاق الرأسمالي 8. ولا يقدم أي مصدر تقديراً كمياً لما قد يفعله خفض على طريقة لجنة التجارة في إلينوي بتقييمات الشركات لو امتد ليشمل البلاد كلها؛ فالانكشاف يتركز حيث يعتمد النمو إلى أكبر الطلبات المعلقة.
الشركات تتحدث عن الموثوقية والناخبون عن القدرة على تحمل التكاليف
يقول معهد إديسون الكهربائي إن كل طلب تعرفة يخضع لمراجعة صارمة 3. وتستشهد Peoples Gas في دفاعها بالأمر المقترح الذي أعدّه القضاة أنفسهم: إن سحب ألف ميل من الأنابيب القديمة من الخدمة «تزام إلزامي بشأن السلامة» وليس برنامجاً اختيارياً 12. وقد يصحّ الأمران معاً في حين تنقلب السياسة: 74 بالمائة من ناخبي ولاية ويسكونسن قالوا لاستطلاعات جامعة ماركيت إن تكاليف مراكز البيانات تفوق منافعها، فيما تحل قضية القدرة على تحمل تكاليف الطاقة على قائمة اقتراع انتخابات منتصف الولاية الشهر المقبل 93.
نوفمبر يسعّر النموذج
ما ينبغي مراقبته هو حجم الخفض. فقد حصلت Peoples Gas على 303 ملايين دولار قبل ثلاث سنوات فقط، في نوفمبر 2023، وهو ما يجعل الفارق بين الـ66 مليون دولار الواردة في أمر القضاة المقترح والحكم النهائي مسألة جوهرية 2.
البديل الاستباقي بات مرئياً بالفعل. فقد تقدمت ذراع Xcel Energy في مينيسوتا في 9 أكتوبر بطلب تجميد التعرفة الأساسية للكهرباء لعامي 2027 و2028، بتمويل من تسريع الإفادة من الائتمانات الضريبية لتخزين الطاقة في البطاريات بدلاً من اللجوء إلى قضية تعرفة 10. وتحركت أوراكل+4.24% — أوراكل, up 4.24 percent today للسبب ذاته — عميل من ذوي الجيوب العميقة يتصدّر معركة الفاتورة — إذ التزمت بتحمل نحو 300 مليون دولار من تكاليف الطاقة المتصاعدة في محطة Point Beach النووية حتى عام 2033 9.
التوسع الكهربائي المدفوع بالذكاء الاصطناعي حقيقي. لكن تمويله هو فاتورة المرافق الأميركية، وهذه الفاتورة بدأت تصوّت هي الأخرى.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
