AI電源増強の費用を賄うため、米電力・ガス会社が規制当局に求めた値上げ額が過去最高の231億ドルに
投資家所有の電力・ガス会社が直近の7~9月期に規制当局へ申し立てた値上げ額は45億ドルと、四半期として過去最高を記録した。データセンターが牽引する電源増強の資金を賄うためで、年初からの累計は231億ドルに達する。シカゴではこのほど、判事らがピープルズ・ガスの当初申請額の3分の1にとどまる金額を推奨した。
Vincent Jiang · 4 min read
2億200万ドルの申請への答えは6600万ドル
シカゴのガス需要家89万8000人超にとって、この冬の数字は6600万ドルだ2。イリノイ州の行政法判事らは、ピープルズ・ガスが来年、この額を料金に上乗せできるとの判断を示した。同社が7月に求めていた1億4400万ドル、1月に申請していた2億200万ドルからは大きく減る12。1億4400万ドル案なら、2027年から平均的な家庭で月7~8ドルの請求増になる見通しだった。判事らの勧告額ならいくらになるか、同社はまだ試算を示していない2。イリノイ州商務委員会(ICC)が来月、最終決定を下す1。
申請額は四半期として過去最高
この勧告は、申請額が過去最大となった四半期に下された。市民団体パワーラインズ(PowerLines)が7~9月期に申し立てられた電力・ガスの値上げ額を45億ドルと集計した。1年前の2倍以上で、2026年の累計を231億ドルに押し上げた34。この四半期の申請だけで、将来の請求額への影響が及びうる需要家は4550万人にのぼる4。
個別案件で最大なのはファーストエナジー傘下のジャージー・セントラル・パワー・アンド・ライト+0.33% — ファーストエナジー傘下のジャージー・セントラル・パワー・アンド・ライト, up 0.33 percent todayだ。配電基本料金として2億5300万ドルの値上げに、繰り延べてきた暴風対応費用4億7600万ドルの回収が加わる。2028年から家庭の電気料金が8.8%上昇する内容である3。電気料金は4月までの1年間で7.3%上昇した。2021年以降にほぼ40%値上がりしたうえでの伸びだ35。
値上げ申請額は2025年に2倍超へ急増、あと1四半期を残した2026年も迫る
Data
| 値上げ申請額 | |
|---|---|
| 2024年 | $15B |
| 2025年 | $31B |
| 2026年(第3四半期まで) | $23.1B |
一つの企業グループが帳簿の両側に
こうした資金がAI時代の電力網を築いており、その両端には一つの企業グループがいる。ピープルズ・ガスの親会社、WECエナジー・グループ(WEC Energy Group)+0.13% — WECエナジー・グループ(WEC Energy Group), up 0.13 percent todayは昨年、16億ドルの利益を計上した1。傘下のウィスコンシン州の電力会社ウィエナジーズ(We Energies)は先週、出力75万キロワットのフォックスノース・エネルギーセンター(Fox North Energy Center)の工事計画を提出した。環境団体の集計では、約2年の間に同州で持ち上がったガス火力発電所の建設計画はこれで7件目となる7。
州の報告書案では、ウィスコンシン州の電力需要は3つの大規模データセンターを背景に2032年までに40%増える。ガスが州内の電力の約半分を供給し、石炭は3%程度に縮む見通しだ7。新設プラントがデータセンターのいずれかに直接電力を供給するかどうかは、ウィエナジーズは明らかにしていない7。
ドミニオン・エナジー(Dominion Energy)−0.18% — ドミニオン・エナジー(Dominion Energy), down 0.18 percent todayによると、2031年までの送電設備への新規投資75億9000万ドルのうち、約68%はデータセンターの成長がけん引しているという5。業界は2029年までに1兆1000億ドル超の設備投資を計画しており、パワーラインズの集計では2030年までに1兆4000億ドルに達する36。メガワットを手にするのはデータセンター。ローンを背負うのは需要家だ。
規制当局の「ヘアカット」は深まる一方
規制当局が申請を丸ごと却下することはほとんどないが、削る幅は深まり続けている5。エクセル・エナジー(Xcel Energy)+0.57% — エクセル・エナジー(Xcel Energy), up 0.57 percent todayはコロラド州に3億5600万ドルの値上げを求め、認められたのは1億5700万ドルだった5。ミネソタ州では、州の規制委員会がエクセルの許容自己資本利益率(ROE)を9.25%から9.6%へ引き上げた。市民団体の試算では年3400万~3500万ドルに相当し、この決定を覆すよう求める州検事総長の申し立ては10月19日が期限だ8。
ピープルズ・ガスの申請は2億200万ドル、判事の勧告は6600万ドル
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 1月に申請 | $202M |
| 7月に減額 | $144M |
| 判事の勧告 (estimate) | $66M |
同じ傾向は株価にも表れている。電力・ガス会社は、規制当局が認可したインフラ設備に対して許容リターンを得る仕組みで、ヘアカットが深いほど、設備投資主導の成長ストーリーを支える収益基盤が痩せていく8。ICC流の切り詰めが全米に広がれば企業価値にどう響くかを定量化した情報源はなく、影響が大きいのは、成長を審査中の最大級の値上げ申請に掛けている企業だ。
電力会社は「安定供給」、有権者は「負担」
エジソン電気協会(Edison Electric Institute)は、すべての値上げ申請が厳格な審査を受けていると強調する3。ピープルズ・ガスも防御の中で判事ら自身の決定案を引き合いに出す。老朽ガス管1000マイル(約1600キロ)の撤去は「拘束力のある安全上の義務」であって、裁量的な事業ではない――という主張だ12。どちらの主張も正しくありうる。ただ、政治の風向きは変わりつつある。マーキェット大学の世論調査では、ウィスコンシン州の有権者の74%がデータセンターのコストは便益を上回ると回答し、エネルギー料金をめぐる負担の問題は来月の中間選挙の争点になっている93。
雛形の値段は11月に決まる
注目すべきは削減幅の大きさだ。ピープルズ・ガスはつい最近の2023年11月にも3億300万ドルの値上げを勝ち取っている。だからこそ、判事の勧告である6600万ドルと最終決定の差がものをいう2。
先回りの選択肢はすでに見え始めている。エクセル・エナジーのミネソタ州事業は10月9日、2027年と2028年の基本電気料金を据え置く申請を提出した。財源は料金案件ではなく、蓄電池向け税額控除の前倒し活用だ10。オラクル(Oracle)+4.24% — オラクル(Oracle), up 4.24 percent todayも同じ理由で動いた。資金力の厚い顧客が料金をめぐる攻防の前に立つ形で、ポイントビーチ原発で2033年までに膨らむエネルギーコスト約3億ドルを吸収することを確約した 9。
AIを支える電力整備は現実にある。だがその資金源は米国の電気・ガス料金であり、その請求書が今度は票を通じて意思表示を始めた。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
