Concessionárias pedem aos reguladores recorde de US$ 23,1 bilhões em aumentos de tarifa neste ano para financiar a expansão elétrica impulsionada pela IA

Uma resposta de US$ 66 milhões a um pedido de US$ 202 milhões

Para os mais de 898 mil clientes de gás de Chicago, o número deste inverno é de US$ 66 milhões ². Juízes administrativos de Illinois dizem que a Peoples Gas pode incluir o valor nas contas do ano que vem↗, bem abaixo dos US$ 144 milhões que buscava em julho e dos US$ 202 milhões protocolados em janeiro ¹². O pedido de US$ 144 milhões representava de US$ 7 a US$ 8 por mês na conta de uma residência média a partir de 2027; a concessionária ainda não tem projeção para o valor definido pelos juízes ². A Illinois Commerce Commission, agência reguladora do estado, decide no mês que vem ¹.

O trimestre bateu o recorde de pedidos

A decisão veio no trimestre mais intenso de pedidos já registrado. O grupo de advocacy PowerLines↗ contabilizou US$ 4,5 bilhões em pedidos de energia elétrica e gás protocolados no terceiro trimestre↗, mais que o dobro de um ano antes, elevando o acumulado de 2026 para US$ 23,1 bilhões ³⁴. Só esses pedidos podem afetar as contas futuras de 45,5 milhões de consumidores ⁴.

O maior caso individual: Jersey Central Power & Light, da FirstEnergy▲+0.33% — Jersey Central Power & Light, da FirstEnergy, up 0.33 percent today, com US$ 253 milhões de aumentos na tarifa básica de distribuição mais US$ 476 milhões em custos diferidos de tempestades — alta de 8,8% na conta residencial a partir de 2028 ³. Os preços de energia elétrica subiram 7,3% nos 12 meses encerrados em abril↗, somando-se a uma alta de quase 40% desde 2021 ³⁵.

Uma só família corporativa nos dois lados do balancete

É esse dinheiro que está construindo a rede elétrica da era da IA — e uma só família corporativa figura nos dois lados do balancete. A WEC Energy Group, controladora da Peoples Gas▲+0.13% — A WEC Energy Group, controladora da Peoples Gas, up 0.13 percent today, registrou lucro de US$ 1,6 bilhão no ano passado ¹. Sua concessionária em Wisconsin, a We Energies, protocolou na semana passada um plano de engenharia para a Fox North Energy Center, de 750 megawatts — o sétimo projeto de usina a gás apresentado no estado em cerca de dois anos, segundo a contagem de grupos ambientais ⁷.

Um relatório preliminar do estado projeta alta de 40% na demanda de Wisconsin até 2032↗, impulsionada por três grandes data centers, com o gás suprindo cerca de metade da energia elétrica do estado e o carvão, perto de 3% ⁷. A concessionária não disse se a nova usina vai atender diretamente um deles ⁷.

A Dominion▼−0.18% — Dominion, down 0.18 percent today afirma que cerca de 68% de seus US$ 7,59 bilhões em novas linhas de transmissão até 2031 decorrem do crescimento dos data centers ⁵. O setor planeja mais de US$ 1,1 trilhão em capex até 2029↗ e a PowerLines contabiliza US$ 1,4 trilhão até 2030 ³⁶. Os data centers ficam com os megawatts; os consumidores, com a hipoteca.

Os cortes ficam cada vez mais profundos

Os reguladores raramente rejeitam um pedido por inteiro, mas os descontos vêm aumentando ⁵. A Xcel Energy▲+0.57% — Xcel Energy, up 0.57 percent today pediu US$ 356 milhões no Colorado e saiu com US$ 157 milhões ⁵. Em Minnesota, a comissão elevou a remuneração autorizada sobre o capital próprio da Xcel de 9,25% para 9,6%↗, um aumento que vale entre US$ 34 milhões e US$ 35 milhões por ano, na contagem de grupos de advocacy; o procurador-geral do estado tem até 19 de outubro para tentar reverter a decisão ⁸.

A mesma curva atravessa as ações. Uma concessionária aufere a remuneração autorizada sobre a infraestrutura que os reguladores aprovam — um corte mais profundo, portanto, deixa uma base de ganhos menor para sustentar a narrativa de crescimento movida a capex ⁸. Nenhuma fonte quantifica o que um corte nos moldes da ICC faria com os valuations se o padrão se espalhasse pelo país; a exposição está justamente onde o crescimento depende dos maiores pedidos pendentes.

Concessionárias falam em confiabilidade; eleitores, em conta acessível

O Edison Electric Institute afirma que todo pedido de aumento de tarifa passa por revisão rigorosa ³. Em sua defesa, a Peoples Gas cita a própria proposta de decisão dos juízes: substituir 1.000 milhas de tubulação antiga é "uma determinação vinculante de segurança", e não um programa discricionário ¹². As duas coisas podem ser verdadeiras enquanto o clima político muda: 74% dos eleitores do Wisconsin disseram a pesquisadores da Marquette que os custos dos data centers superam os benefícios, e a acessibilidade da energia estará em pauta nas eleições de meio de mandato do próximo mês ⁹³.

Novembro precifica o modelo

Observe o tamanho do corte. A Peoples Gas chegou a ganhar US$ 303 milhões em novembro de 2023↗, e é por isso que a margem entre os US$ 66 milhões dos juízes e a decisão final faz diferença ².

A alternativa preventiva já está visível. A unidade de Minnesota da Xcel protocolou em 9 de outubro um pedido para congelar as tarifas-base de eletricidade em 2027 e 2028↗, com financiamento por créditos tributários acelerados de armazenamento em baterias em vez de abrir um processo de revisão tarifária ¹⁰. A Oracle▲+4.24% — Oracle, up 4.24 percent today agiu pelo mesmo motivo — um cliente de bolso fundo se colocando à frente da briga pela conta de energia —, comprometendo-se a absorver cerca de US$ 300 milhões em custos crescentes de energia na usina nuclear de Point Beach até 2033↗ ⁹.

A expansão da IA é real. Seu financiamento é a conta de energia do americano — e essa conta já começou a dar o troco nas urnas.