Энергокомпании за этот год запросили у регуляторов рекордные $23,1 млрд повышения тарифов ради энергетической стройки под ИИ
В минувшем квартале частные энергокомпании запросили у регуляторов рекордные $4,5 млрд повышения тарифов — в счет $23,1 млрд, запрошенных с начала года. Деньги нужны на наращивание энергомощностей, спрос на которое создают дата-центры. В Чикаго судьи только что рекомендовали одобрить Peoples Gas лишь треть изначально запрошенной суммы.
Vincent Jiang · 4 min read
$66 млн в ответ на заявку в $202 млн
Для более чем 898 тыс. потребителей газа в Чикаго зимняя цифра — $66 млн 2. Административные судьи Иллинойса пришли к выводу, что Peoples Gas может добавить эту сумму к счетам в следующем году — против $144 млн, которых компания добивалась в июле, и $202 млн из январской заявки 12. Заявка на $144 млн означала прибавку $7–8 в месяц для среднего домохозяйства с 2027 года; прогноза по рекомендованной судьями сумме у компании пока нет 2. Комиссия по коммерции Иллинойса (ICC) вынесет окончательное решение в следующем месяце 1.
Квартал побил рекорд по тарифным заявкам
Рекомендация судей вышла в самый насыщенный тарифными заявками квартал за всю историю наблюдений. Общественная организация PowerLines насчитала, что в III квартале поданы заявки на повышение тарифов на электроэнергию и газ на $4,5 млрд — более чем вдвое больше, чем годом ранее; всего за 2026 год — $23,1 млрд 34. Только эти заявки могут повлиять на будущие счета 45,5 млн потребителей 4.
Крупнейшее отдельное дело — Jersey Central Power & Light, входящая в FirstEnergy+0.33% — Jersey Central Power & Light, входящая в FirstEnergy, up 0.33 percent today: $253 млн повышения базовых тарифов на распределение плюс $476 млн отложенных расходов на устранение последствий штормов — это плюс 8,8% к счетам населения с 2028 года 3. За год к апрелю цены на электроэнергию выросли на 7,3% — вдобавок к почти 40-процентному росту с 2021 года 35.
В 2025 году заявки более чем удвоились; 2026-й наступает на пятки, хотя до конца года остался квартал
Data
| Заявки на повышение тарифов | |
|---|---|
| 2024 | $15B |
| 2025 | $31B |
| 2026, три квартала | $23.1B |
Одна корпоративная семья — по обе стороны баланса
Деньги идут на строительство энергосети эпохи ИИ, и одна корпоративная семья занимает обе стороны этого баланса. Материнская компания Peoples Gas — WEC Energy Group+0.13% — WEC Energy Group, up 0.13 percent today — отчиталась о прибыли в $1,6 млрд по итогам прошлого года 1. Её энергокомпания в Висконсине, We Energies, на прошлой неделе подала технический проект газовой электростанции Fox North Energy Center мощностью 750 МВт — по подсчётам экологических организаций, это уже седьмой проект газовой генерации в штате примерно за два года 7.
По проекту доклада властей штата, спрос на электроэнергию в Висконсине вырастет к 2032 году на 40% — из-за трёх крупных дата-центров; при этом газ будет обеспечивать около половины энергоснабжения штата, а на уголь придётся около 3% 7. Будет ли новая станция обслуживать один из них напрямую, в энергокомпании не уточнили 7.
В Dominion−0.18% — Dominion, down 0.18 percent today заявляют, что примерно 68% из $7,59 млрд инвестиций компании в новые линии электропередачи до 2031 года обусловлено ростом дата-центров 5. Отрасль планирует более $1,1 трлн капитальных вложений до 2029 года, а PowerLines насчитывает $1,4 трлн до 2030 года 36. Дата-центрам — мегаватты, потребителям — ипотека.
Урезают всё сильнее
Регуляторы редко отклоняют заявки полностью, но урезают их всё сильнее 5. Xcel Energy+0.57% — Xcel Energy, up 0.57 percent today запросила в Колорадо $356 млн и получила $157 млн 5. В Миннесоте комиссия повысила разрешённую доходность собственного капитала Xcel с 9,25% до 9,6% — по подсчётам защитников потребителей, это соответствует $34–35 млн в год; крайний срок по ходатайству генерального прокурора штата об отмене решения — 19 октября 8.
Peoples Gas запросила $202 млн, судьи рекомендовали $66 млн
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Подано в январе | $202M |
| Урезано в июле | $144M |
| Решение судей (estimate) | $66M |
Эта же траектория видна и в котировках. Энергокомпания зарабатывает разрешённую регуляторами доходность на одобренной ими инфраструктуре, поэтому глубокое урезание съедает доходную базу, на которой держится история роста за счёт капитальных вложений 8. Ни один источник не даёт расчётов, что стало бы с оценками компаний, если бы урезание по образцу ICC распространилось на всю страну; риски концентрируются там, где рост опирается на самые крупные заявки, ещё ожидающие решения.
Энергокомпании — о надёжности, избиратели — о ценах
В Институте Эдисона (Edison Electric Institute) утверждают, что каждая тарифная заявка проходит тщательную проверку 3. Peoples Gas в свою защиту цитирует сам проект решения судей: вывод 1000 миль (1,6 тыс. км) старых труб из эксплуатации — «обязательное требование безопасности», а не программа по усмотрению 12. И то и другое может быть правдой, но политический ветер меняется: 74% избирателей Висконсина в опросе Университета Маркетт заявили, что издержки дата-центров перевешивают выгоды, а доступность энергии — в числе тем промежуточных выборов, которые пройдут через месяц 93.
Ноябрь назовёт цену модели
Смотреть надо на глубину урезания. Ещё в ноябре 2023 года Peoples Gas получила $303 млн, поэтому имеет значение разница между рекомендованными судьями $66 млн и итоговым решением 2.
Упреждающий сценарий уже просматривается. Миннесотское подразделение Xcel 9 октября подало предложение заморозить базовые тарифы на электроэнергию на 2027 и 2028 годы, финансируемое за счёт ускоренного получения налоговых кредитов за накопители энергии, а не через тарифное дело 10. Той же причиной руководствовалась и Oracle+4.24% — Oracle, up 4.24 percent today: платёжеспособный клиент встаёт между потребителями и тарифной схваткой, обязавшись взять на себя около $300 млн растущих затрат на энергию на АЭС «Пойнт-Бич» до 2033 года 9.
Стройка под ИИ реальна. Оплачивает её американская коммунальная платёжка — и платёжка уже начала голосовать в ответ.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
