VAST Dataの最大顧客、VASTの「データ層」を自前で構築へ

競合のステージに「パートナー」のバッジ

9月30日、サンフランシスコで開かれたCoreWeaveのカンファレンス「Fully Connected」で、VAST Dataはクラウドストライク、Reflection、ClickHouseと並び、厳選された統合ネットワークの主要パートナー4社の一角として名を連ねた¹²。同じステージでは、コンピューティング、ストレージ、モデルのサンドボックス、Weights & Biasesのツール群を単一の環境にまとめたプラットフォーム「CoreWeave Forge」↗が、4500社の顧客向けに発表された²。かつてCoreWeaveが買っていたストレージを、いまCoreWeaveが売っている。

300億ドルの評価額を支えるもの

VASTは2026年4月、評価額300億ドルで10億ドルを調達した↗。評価額は2023年時点の91億ドルの3倍を超え、うち5億ドル超は従業員と初期投資家に向かうセカンダリー(既存株売却)分だった³⁴。同社の主張では、累計受注額は40億ドル超、コミット済みの年間経常収益(ARR)は5億ドル超という³⁴。その土台には、CoreWeaveが2025年11月に締結した11億7000万ドルの契約が横たわる。VASTがCoreWeaveクラウドの主要なデータ基盤となり、CoreWeaveがVASTの最大顧客になると報じられた契約だ。ただしこの額は単一の報道に依拠し、この契約がARRのどれだけを占めるかを示す提出書類はない³。

顧客側がデータ層に進出

カンファレンス開催の数日前、CoreWeaveは自社のAIオブジェクトストレージにリージョン横断の書き込み高速化とアーカイブ階層を追加し↗、データをGPUの近くに置けるようにした¹。「待機するGPUは無駄なGPU」——それがVASTのテーゼであり、そのクラスタでVASTの名を広めた当の顧客が、いまそれを社内で再構築した。

プラットフォーム攻勢の裏で燃える資金

CoreWeaveの設備投資は、決算が出ている直近8四半期のすべてで売上高を上回った。2026年4~6月期だけでも、設備投資64億ドルに対して売上高は26億ドルだった⁹。続く9月17日には資金調達が行われた。当初30億ドル規模から増額した利率2.875%、2033年償還の37億ドル転換社債↗に加え、最大3500万株を対象とするATM(At the Market)増資プログラムも打ち出した⁵¹。経営陣によれば、3~6カ月契約の短期取引は現在、1メガワット当たり4000万ドルで成立しているという¹。

VASTの業績は依然堅調

VASTはフリーキャッシュフローがプラスで、売上高は前年比でおよそ3倍に伸びている。コンフィデンシャルAI製品「DataEnclave」は、2027年1~3月期にシスコとスーパーマイクロを通じて出荷される³⁶。パートナーネットワークの構築はVASTの駆逐を意味しないし、Forgeは開発者向けのレイヤーであって、ペタバイト級のファイルシステムでもない。だが両社のロードマップが今追っているのは同じ約束だ。すなわち、コンピュート(計算資源)から決して離れないデータである。

同じ資金、二つの金利

VASTの最も新しいチャネルパートナーであるSharonAIはDataEnclaveをオーストラリアとアジア太平洋地域で展開しており、その資金を賄うため10月1日、GPUを担保に9.95%の金利で3億5600万ドルを借り入れた↗⁷⁸。VASTの拡大を支えるのは9.95%の借入金、CoreWeaveを支えるのは2.875%の社債だ⁵⁸。データ層を手中に収めるのは、最も安く借りられる者になる。次の読みどころはVAST自身で、銀行筋には2026年下半期かそれ以降にIPO(新規上場)が実現する可能性があると伝えられている³。