VAST Data最大客户反向入场,亲手搭建VAST的数据层
CoreWeave是VAST Data今年4月那轮估值300亿美元融资所倚重的客户;如今,它把存储打包进自家平台,把VAST摆到了四家合作伙伴之一的位置上。这家新云厂商(Neocloud)以利率2.875%的可转债为扩张输血;VAST Data最新客户的借款利率则是9.95%。
Vincent Jiang · 3 min read
竞争对手的舞台上,多了一枚合作伙伴徽章
9月30日,在CoreWeave于旧金山举行的Fully Connected大会上,VAST Data入选精选集成网络,与CrowdStrike、Reflection、ClickHouse并列,成为四家核心合作伙伴之一12。同一个舞台上,CoreWeave发布CoreWeave Forge平台,把算力、存储、模型沙箱和Weights & Biases工具链整合进同一个环境,面向自家4500家客户2。存储,过去是CoreWeave买进来的,如今成了它卖出去的。
300亿美元估值,靠什么支撑?
VAST在2026年4月融资10亿美元,估值达300亿美元,是2023年91亿美元估值的三倍以上;其中逾5亿美元为老股转让,员工和早期投资者由此落袋34。该公司宣称,累计订单超过40亿美元,承诺年度经常性收入(ARR)超过5亿美元34。而在这些数字之下,是CoreWeave于2025年11月签署的11.7亿美元协议——据报道,这份协议让VAST成为CoreWeave云的主要数据底座,也让CoreWeave成为VAST的最大客户;但11.7亿美元这一数字仅出自单一报道,没有任何公开文件说明它承载了多少ARR3。
客户亲自下场做数据层
大会开幕前几天,CoreWeave为自家的AI对象存储(AI Object Storage)新增跨区域写入加速和归档层,目的是让数据贴近GPU1。这正是VAST的立身逻辑——等待中的GPU就是被浪费的GPU——如今在自家内部把这套逻辑重建一遍的,正是那位GPU集群曾让VAST声名鹊起的客户。
平台攻势背后的烧钱账
CoreWeave资本开支已连续八个季度超过营收
- 营收
- 资本开支
Data
| 营收 | 资本开支 | |
|---|---|---|
| 2024Q3 | $0.58B | $1.22B |
| 2024Q4 | $0.75B | $3.5B |
| 2025Q1 | $0.98B | $1.41B |
| 2025Q2 | $1.21B | $2.45B |
| 2025Q3 | $1.37B | $2.39B |
| 2025Q4 | $1.57B | $4.06B |
| 2026Q1 | $2.08B | $7.7B |
| 2026Q2 | $2.58B | $6.42B |
过去八个已披露季度，CoreWeave每一季的资本开支都超过当季营收，仅截至2026年6月的一个季度，资本开支就达64亿美元，而营收只有26亿美元9。融资紧随其后：9月17日，CoreWeave发行37亿美元可转债，票息2.875%,规模由30亿美元上调，2033年到期,并推出一项至多3500万股的ATM(At-the-Market)增发计划51。管理层表示，目前三至六个月期的短期合同，每兆瓦成交价达4000万美元1。
VAST的数字依然站得住
VAST自由现金流为正，营收大致为上年同期的三倍；其机密AI产品DataEnclave将于2027年第一季度通过思科和超微电脑(Supermicro)出货36。伙伴网络并非替代，Forge是开发者层，而非PB级文件系统。但两家的路线图如今追逐的是同一个承诺：数据永不离开算力。
同一种钱，两种价格
VAST最新的渠道合作伙伴SharonAI正在澳大利亚及亚太各地部署DataEnclave,并于10月1日以GPU为抵押、按9.95%的利率借入3.56亿美元，为部署提供资金78。VAST的扩张靠的是9.95%的资金；CoreWeave靠的是2.875%的债券58。谁借钱最便宜，谁就将拥有数据层。下一个读数要看VAST自己：投行得到的说法是，IPO可能在2026年下半年或更晚落地3。
Deepdive
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