Vicor pede à ITC o bloqueio dos módulos de energia da Monolithic Power para servidores de IA; MPWR divulga resultados em 29 de outubro

O caso agora está sob o rack de IA

Em 9 de outubro, a Comissão de Comércio Internacional dos EUA↗ instaurou a investigação 337-TA-1526 com base em uma queixa apresentada em 9 de setembro pela Vicor▼−13.38% — Vicor, down 13.38 percent today, fabricante de módulos de energia sediada em Andover, Massachusetts ¹. Vinte entidades agora respondem ao caso: os grupos Foxconn▲+1.88% — Foxconn, up 1.88 percent today, Quanta, Luxshare e Delta, a fabricante de chips Infineon, os fabricantes Flex▼−8.63% — Flex, down 8.63 percent today e Celestica▼−4.52% — Celestica, down 4.52 percent today e três empresas da Monolithic Power ¹. Para a Monolithic, o hardware acusado está no Enterprise Data, o segmento responsável por 38,8% da receita do último trimestre ².

O tema é a entrega vertical de energia (vertical power delivery): módulos empilhados diretamente sob processadores de alta corrente para encurtar o caminho da energia até aceleradores de IA, GPUs e CPUs ³. A Vicor não pede indenização. Pediu uma ordem de exclusão limitada e ordens de cessação (cease and desist), uma medida de fronteira que manteria os produtos acusados fora do mercado americano ¹.

A linha acusada é o motor do crescimento

O Enterprise Data, segmento de energia para servidores de IA da Monolithic, gerou US$ 380,6 milhões no trimestre encerrado em junho, alta de 164,3% na comparação anual — 38,8% da receita recorde de US$ 980,6 milhões ². Em 30 de julho, dez semanas antes de o caso ser aberto, a administração elevou o piso de crescimento anual do segmento de 85% para 130% e projetou US$ 1,14 bilhão a US$ 1,16 bilhão para o trimestre de setembro; a empresa afirma que seus módulos verticais de 48V já são fornecidos a vários clientes ². O próximo balanço sai por volta de 29 de outubro ².

A Vicor já fez essa jogada — e venceu uma vez

No início de 2025, a mesma comissão baniu a importação de módulos de energia e sistemas infratores da Delta Electronics, da Quanta Computer e de duas unidades da Foxconn — e os três grupos voltam a figurar como respondentes ⁴. Em comunicado sobre o novo caso, a Vicor avisa que fabricantes de servidores e operadores de data centers que compram dos respondentes "precisarão de uma licença" para continuar importando. É uma oferta de licenciamento, e as taxas de royalty citadas sobem à medida que a investigação avança rumo a uma ordem de exclusão ⁵.

As duas empresas já se enfrentavam na Justiça. A Monolithic processou a Vicor em 7 de julho, em tribunal federal, alegando que a rival usou um ex-engenheiro que trabalhava no laboratório em Austin da fabricante de chips AMD▼−6.27% — AMD, down 6.27 percent today para obter dados confidenciais — e afirma que perdeu negócios com a AMD quando a Vicor pressionou a Alfândega dos EUA a bloquear seus conversores ⁶.

Nada decidido no mérito

A abertura do caso não decide nada: a Comissão não tomou nenhuma decisão sobre o mérito, as provas serão ouvidas primeiro por um juiz administrativo e uma proibição de importação exigiria uma audiência completa e uma decisão final ¹⁷. As ordens tornam-se definitivas 60 dias após a emissão, salvo desaprovação do Representante Comercial dos EUA ¹. A Comissão precisa fixar uma data-alvo em até 45 dias após a instauração — prazo que cai em 23 de novembro ¹.

A Luxshare tem uma defesa que a Monolithic não pode usar

A Luxshare informou à bolsa de valores de seu país, em 11 de outubro, que não espera impacto material: seus módulos de energia para data centers, citados no caso, ainda estão sendo testados por clientes e não entraram em produção em massa ³⁷. A Monolithic não pode dizer o mesmo — seus módulos verticais de 48V já são fornecidos a vários clientes ².

A venda generalizada de sexta-feira não poupou ninguém. A Monolithic fechou em 16 de outubro a US$ 1.210,86, queda de 3,1%, e a Vicor fechou com recuo de 12,9% ⁸⁵. Insiders venderam US$ 746,3 milhões em ações da Monolithic nos últimos doze meses — e não compraram nenhuma ⁸.

Doze dias até a teleconferência de resultados

A teleconferência de 29 de outubro carrega agora uma pergunta formulada depois da projeção: o piso de crescimento de 130% resiste a uma ação que pede medida de fronteira contra os mesmos módulos? Vale acompanhar a data-alvo de 23 de novembro, a designação do juiz administrativo — e se a empresa dirá alguma coisa, qualquer coisa.