Vicor просит ITC запретить ввоз силовых модулей Monolithic Power для ИИ-серверов; MPWR отчитается 29 октября

Теперь дело — под стойкой ИИ

9 октября Комиссия по международной торговле США (ITC)↗ возбудила расследование № 337-TA-1526 по жалобе, поданной 9 сентября компанией Vicor▼−13.38% — Vicor, down 13.38 percent today — производителем силовых модулей из Андовера (штат Массачусетс) ¹. Ответчиками по делу проходят 20 компаний: группы Foxconn▲+1.88% — Foxconn, up 1.88 percent today, Quanta, Luxshare и Delta, производитель чипов Infineon, производители Flex▼−8.63% — Flex, down 8.63 percent today и Celestica▼−4.52% — Celestica, down 4.52 percent today, а также три компании Monolithic Power ¹. Для Monolithic обвиняемая продукция относится к сегменту Enterprise Data, который обеспечил 38,8% выручки за минувший квартал ².

Предмет спора — вертикальное электропитание (vertical power delivery): силовые модули монтируются непосредственно под процессорами с высоким током потребления, сокращая путь подачи питания к ИИ-ускорителям, GPU и CPU ³. Vicor не требует возмещения убытков. Компания просит ограничительный приказ об исключении из импорта (limited exclusion order) и приказы о прекращении (cease-and-desist orders) — пограничную меру, которая закроет обвиняемой продукции доступ на рынок США ¹.

Обвиняемая линейка — двигатель роста

Сегмент Enterprise Data, в котором Monolithic выпускает силовые модули для ИИ-серверов, заработал в июньском квартале $380,6 млн — на 164,3% больше, чем годом ранее; это 38,8% рекордной квартальной выручки в $980,6 млн ². 30 июля, за десять недель до открытия дела, руководство повысило нижнюю границу прогноза роста сегмента на год с 85% до 130% и дало ориентир на сентябрьский квартал — $1,14–1,16 млрд; компания сообщает, что ее вертикальные модули 48 В поставляются нескольким заказчикам ². Следующий отчет выйдет около 29 октября ².

Vicor уже разыгрывала эту партию — и однажды победила

В начале 2025 года та же комиссия запретила импорт контрафактных силовых модулей и систем компаний Delta Electronics, Quanta Computer и двух компаний группы Foxconn; все три группы снова проходят ответчиками по делу ⁴. В релизе по новому делу Vicor предупреждает производителей серверов и операторов дата-центров, закупающих продукцию у ответчиков: чтобы продолжать импорт, им «понадобится лицензия». По сути, это продажа лицензий — названные в релизе ставки роялти растут по мере того, как расследование движется к приказу об исключении из импорта ⁵.

Обе компании уже судились между собой. 7 июля Monolithic подала иск к Vicor в федеральный суд, утверждая, что та через бывшего инженера, работавшего в лаборатории производителя чипов AMD▼−6.27% — AMD, down 6.27 percent today в Остине, добывала конфиденциальные данные; по словам Monolithic, она лишилась заказов AMD, когда Vicor стала добиваться от таможенной службы США блокировки ее преобразователей ⁶.

По существу ничего не решено

Открытие дела ничего не решает: комиссия решения по существу не принимала, доказательства первой изучает административный судья (administrative law judge), а запрет на импорт потребовал бы полного разбирательства и окончательного решения ¹⁷. Приказы вступают в окончательную силу через 60 дней после вынесения, если их не отклонит торговый представитель США ¹. В течение 45 дней с момента открытия дела комиссия обязана установить целевую дату — этот срок истекает 23 ноября ¹.

У Luxshare есть аргумент, которого нет у Monolithic

Luxshare сообщила 11 октября бирже, на которой котируются ее акции, что существенного влияния не ожидает: фигурирующие в деле силовые модули для дата-центров все еще проходят испытания у заказчиков и не запущены в серийное производство ³⁷. Monolithic не может сказать того же: ее вертикальные модули 48 В уже поставляются нескольким заказчикам ².

Пятничная распродажа не пощадила никого. Акции Monolithic по итогам торгов 16 октября подешевели на 3,1% — до $1 210,86, бумаги Vicor потеряли 12,9% ⁸⁵. Инсайдеры за последние двенадцать месяцев продали акций Monolithic на $746,3 млн — и не купили ни одной ⁸.

Двенадцать дней до конференции по итогам квартала

Вопрос к конференции 29 октября возник уже после того, как компания дала ориентир: выдержит ли нижняя планка роста в 130% дело об исключении из импорта тех же модулей? Следить стоит за целевой датой 23 ноября, назначением судьи по делу и тем, скажет ли компания вообще что-нибудь.